【大澳门威尼斯人赌场官网9月19日讯】亚洲时报谢欣颖9月18日报导﹐自从今年3月被港府专家小组狠批以来，香港股市创业版一直未能以行动回驳政府的指责。这个一度被寄望是香港版纳斯达克的架构，前途益显灰暗。

在1999年11月，香港联合交易所正式在香港成立创业版 (又称第二版市场)，并由罗嘉瑞博士出任工作小组主席。创业板是在主板市场以外一个拥有同等地位的证券市场，罗表示香港创业版的概念与纽约交易所的纳斯达克指数相类似。它为高增长企业特别是中小型企业提供了一个在市场上集资的机会，而它亦能够帮助促进香港经济尤其是高科技行业。

在创业版上市的申请门槛较主版为低，最明显的分别除了申请人只需要证明公司具有24个月的活跃业务纪录，更重要的是不设溢利要求。官方网页解释是因为高增长企业可能在创业期间并不一定录得溢利纪录，故此在《创业板上市规则》内并没有规定新上市申请人一定要有过往溢利纪录才可在创业板上市。而且于首次公开发售股份时，也没有硬性包销规定。

1998年亚洲金融风暴令香港的股市、楼市变成一遍颓垣败瓦，随之后上的科网股热潮及创业版便顺理成章地在证券市场上掀起一阵骚动，很多股民甚至对互联网没有一点认识但却对此类股份趋之若鹜。在2000年2月18日tom.com（8001.HK）首招股日，30万散户争相拥夺一份认购申请表，150万份申请表旋即在两小时内派罄，而tom.com是次招股获超额认购669倍。实际上，科网热潮的确为香港股市一洗颓气，但好景不常，泡沫却于不足一年后爆破。

年份 新公司上市数目(创业版) 总集资金额(港元)

99 07 $1,582,995,000

00 47 $14,814,813,000

01 57 $4,115,814,590

02 57 $7,010,668,719

03 18 $824,899,200

从以上图表可看到1999年11月至2000年年底的新公司上市数目合共为54间，总集资额约为163.9亿港元。而单单在1999年11月25日第一间创业版公司上市至同年12月底的一个月内，7间新上市公司在市场上的总集资额已达到15亿。反观2003年截至8月12日为止，8个月期间只有18间公司在创业版上市，而总集资额亦只有8亿港元。如果撇开2003年的非典型肺炎因素以2000年及2002年作比较，2002年新上市的公司数目亦只比2000年多了10间，而2002年的总集资额亦只占2000年的47%，即不足五成。

以上的统计数字反映出投资者或企业对创业版的信心日益下降，科网股泡沫的爆破无疑是一个最大的致命伤。原因是创业版的股票成分比重过分偏重于科技网路股份，再加上在创业版上市的企业质素一直受到外界质疑，故此科网泡沫的爆破对创业版造成极大打击。

在2003年3月检讨三层架构的港府专家小组更加狠批创业版”不成功”，认为审批过程过于宽松，小组主席甘雅隆还质疑创业版的存在价值，并建议夺回港交所的上市审批权，创业板上市委员会主席罗嘉瑞随即离任以表示不满。由于罗嘉瑞一直是放宽上市要求的支持者，相反地，香港证监会却希望提高日后企业上市的门槛以稳固上市公司质素，可见两者的理念大相径庭而不能继续合作。

事实上，tom.com在正式登上创业版时才正式成立了一个月，而新鸿基地产(0016.hk)旗下的Sunevision新意网(8008.hk)成立才刚刚7日﹐便递交上市申请，这完全不符合企业必须要具有24个月的活跃业务纪录的申请要求，可见审批程序是真有存在不统一及不公平的情况。

创业版从成立以来的短短三年间，频频传出各种各样的负面消息，究竟创业版在今后还能否继续发展下去成为香港版的纳斯达克，则观乎投资者和企业对创业版的信心能否提升。下一回亚洲时报在线将会跟大家探讨香港创业版的审批程序曾经出现了那些具体问题。(//www.dajiyuan.com)