【大澳门威尼斯人赌场官网2024年09月26日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者杨旭综合报导）中共央行行长潘功胜周二（9月24日）宣布了多项重磅经济刺激政策，不过分析认为，该举措并没有解决中国经济的核心问题：消费和民间投资疲软，未来需要更多财政政策跟进。此外，尽管沪深股市随后出现上涨，但恐难以持续。

潘功胜公布的政策主要包括，下调存款准备金率0.5个百分点，相当于释放流动性约1万亿（人民币，下同），降低银行政策利率0.2个百分点，以及降低存量房贷利率0.5个百分点左右，二套房贷款最低首付比例由25%下调到15%等。

重磅政策未解中国经济核心威胁

《华尔街日报》报导，这次政策是自疫情爆发以来中共央行推出的最重大经济刺激政策。

不过，多位分析师认为该政策并没有解决中国经济核心问题：消费和民间投资疲软。

渣打银行大中华及北亚区首席经济学家丁爽表示：“政策超出预期，但当前经济的主要问题不是流动性不足。”

野村分析师在有关中共央行一揽子计划的报告中表示，“我们认为，仅靠这些货币和金融政策不足以阻止日益恶化的经济放缓。”

路透社周三以“中国的货币政策未能解决经济增长面临的关键威胁”为题发文表示，央行政策并没有瞄准经济增长的主要威胁：持续疲软的消费需求。

Interactive Investor市场主管理查‧亨特（Richard Hunter）表示，政策表明中共政府已经接受了采取行动的必要性，但“单凭这一消息，不太可能完全消除投资者近几个月来的低迷情绪”。

美国研究机构中国褐皮书在一份报告中指出，企业“多年来无论信贷条件如何都不愿意借款，因为企业信心非常低迷”，“而且家庭不会因为存款利率下降，而对消费突然变得更加乐观。”

凯投宏观（Capital Economics）中国经济主管埃文斯-普里查德（Evans-Pritchard）警告称，随着家庭去杠杆化和许多私营企业对借贷持谨慎态度，货币政策在中国已经失去了很大效力。

中国褐皮书还指出，尽管降低存量房贷利率，每年将为家庭节省1500亿元，但这只相当于年度经济产出的0.12%，而且其中一部分还可能会被用于提前偿还房贷（而不是消费）。

澳新银行大中华区首席经济学家杨伟雄估计，中国消费者每多赚100元，只会花掉35元。

龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）分析师在一份报告中表示：“中共央行宣布的每项主要货币政策措施在过去都已使用过，并且之前对经济的影响很小。”“因此，这一方案的意义主要在于它是否为其它举措打开大门。”

中国股市上涨但难持续

潘功胜在会上还宣布，将设立5,000亿元的互换便利操作，保险公司和资产管理公司等机构可以利用该机制投资股票，以及向上市公司和主要股东回购股票提供贷款，首期额度3000亿元。

受这波政策驱动，周二（24日）沪深股市300指数上涨4.3%，香港恒生指数上涨4.1%。尽管如此，沪深300指数今年以来仍累计下跌9%，较2021年初的高位下跌近40%。

伦敦财经研究公司TS Lombard首席中国经济学家葛林（Rory Green）在研究报告中指出，潘功胜当时宣布，如果刺激措施取得成功，将额外提供1.6万亿资金。此外，还提到当局正讨论设立“股市稳定基金”。

他认为，这是A股反弹的真正导火线。

尽管A股反弹，但分析师并不认为这轮刺激政策足以提振中国经济，以及驱动股市持续上涨。

周三（25日）A股涨势即收窄，沪指冲高一度升3%回落，收升1.2%；深成指最多升3.6%，收市升幅缩至1.2%；创业板指曾升4%，收升1.6%。

《华尔街日报》以“中国股市本轮跳升或是‘可交易的反弹’，但要谨慎对待”为题报导，形容A股剧烈的波动，可能是一波“不适合胆小者的反弹”。

葛林表示，中共央行这次对股市的干预明显与以往不同。过去该行通常会告诫“不要投机”，但现在似乎在“鼓励投机”。

他认为，股市是个“受政策和动能驱动的市场”，没有什么比政策讯号更清晰的了。但在中国宏观经济环境依然疲软的情况下，应将这波反弹视为“交易”而非“投资”，最好谨慎对待。

A股自2021年以来的解压式反弹“一直都迅速而猛烈，但最终都难以持久”。如果没有需求一方的“认真跟进”，这种模式很可能会重演。

需要更多财政政策跟进

以陈鑫泉为首的一个高盛经济学家团队表示，该计划似乎表明（中共）高层决策者对放松政策持更加开放的态度，但需要采取更多财政宽松措施来刺激国内需求。

埃文斯-普里查德说，仅靠最新宣布的举措不太可能推动信贷增长和经济活动好转，要实现经济目标，需要比目前规模更大的财政支持。

汇丰银行亚洲区首席经济学家弗雷德里克‧诺伊曼（Frederic Neumann）表示，当局必须刺激需求，这可以“通过财政政策等其它政策措施来实现”。通过注入流动性让中共政府发行债券，为实施额外刺激措施提供了更多空间。

他补充道：“市场希望的是，流动性注入预示着未来几周中共央行可能宣布实施大规模债券发行计划。”

荷兰银行大中华区首席经济学家宋琳表示，短期内刺激经济最直接的方式是增加政府投资，尽管“经济学家越来越倾向于需求侧支持，这种支持可以采取消费券或类似政策的形式”。

2023年10月，为实现年度增长目标，中共当局宣布额外发行1万亿元特别国债，为各种基础设施项目提供资金。

目前还不清楚今年的额外刺激措施。

责任编辑：孙芸#