【大澳门威尼斯人赌场官网2024年08月29日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网专题部记者徐亦扬、宁芯采访报导）中国电商平台拼多多控股（PDD Holdings）市值一夜之间蒸发了553.7亿美元。与业绩报告中的具体数据相比，拼多多管理层传递出的“悲观”信号更令市场不安。经济学家表示，电商平台是观察民生经济最直接的窗口，而目前中国整体内需疲软，与民生经济直接相关的行业前景都不容乐观。
北京时间8月27日，拼多多以100美元/股收盘，股价大跌28.51%，总市值为1388.77亿美元。一夜之间，拼多多市值下降了553.7亿美元。
此次股价暴跌不仅是拼多多，也拖累了整个中概股市场。阿里巴巴股价下跌4.27%，市值降至1916亿美元。回顾2023年11月29日，拼多多市值曾一度突破1924亿美元，首次超越阿里巴巴，成为中国市值最高的电商企业。然而，仅仅半年多时间，拼多多就从巅峰跌落。
8月26日，拼多多发布了截至2024年6月30日的第二季度财报。财报显示，拼多多第二季度营收970.6亿元人民币（约合136.2亿美元），同比增长86%，低于市场预期的999.85亿元人民币（约合140.25亿美元）。
财报发布后，市场对拼多多营收不及预期的反应激烈。第一季度，拼多多营收868亿元（约合122亿美元），超出市场预期近100亿元（约合14亿美元）。
事实上，从电商行业整体来看，拼多多的财报数据并不算糟糕。阿里巴巴最新财报显示，上季度，旗下淘天集团的收入为1133.37亿元人民币（约合159.56亿美元），同比下降1%。京东零售业务收入达到2570.72亿元（约合361.92亿美元），同比增长1.5%，经营利润为101.1亿元（约合14.2亿美元），同比增长24.2%。同样主打低价和性价比的唯品会在第二季度的营收为269亿元（约合37.7亿美元），较去年同期减少10亿元（约合1.4亿美元）。在营收和利润增速方面，拼多多依然领先于中国大多数电商同行。
财报显示，第二季度拼多多营收环比增长11.8%。考虑到本季度包含了电商“618”年中大促销活动，这一环比增速暗示了拼多多未来几个季度可能面临更加显着的增速下滑。对比之下，2023年第二季度拼多多的环比增速曾高达38.9%。
总体而言，从第二季度的财报来看，拼多多仍在实现增长，并继续在电商行业中保持领先的增速。然而，在激烈的市场竞争环境下，拼多多也正逐渐融入电商增长疲软的大潮中。
值得注意的是，在拼多多股价暴跌前两周，该公司创始人黄峥刚被彭博亿万富翁指数评选为中国首富。然而，随着拼多多股价的暴跌，黄峥的身价暴跌141亿美元。根据彭博亿万富翁指数，黄峥目前是中国第四富有的人，净资产为352亿美元。农夫山泉董事长钟睒睒以500亿美元的财富重登中国富豪榜首位。
8月28日，台湾总体经济学家吴嘉隆在接受大澳门威尼斯人赌场官网记者采访时表示，中国国内需求的下降与就业和收入情况密切相关。如果就业和收入能够保持上升趋势，消费者的购买力就能维持甚至增长。但目前市场对内需的看法悲观，其根源在于就业和收入未达预期。
吴嘉隆说，在这种情况下，消费者的消费能力将受到影响，看来就业情况越来越不乐观。中小企业可能面临破产或裁员，这将导致就业和收入状况的恶化。他说：“基本上，如果要追踪实体经济，首先要看的是就业。就业带动收入，收入带动信心，最终推动内需市场的购买力，这就是其中的逻辑。”
台湾国立中央大学经济系教授邱俊荣对大澳门威尼斯人赌场官网记者表示，电商平台反映的是“居民经济”，是民生经济最直接的窗口。如果民生经济向好，电商平台的营收就会改善。然而，目前中国整体内需情况非常低迷，出现股价大幅下跌的情况也就不足为奇。他认为，不仅仅是拼多多，与民生经济直接相关的行业，特别是电商行业的状况都可能不容乐观。
拼多多管理层释放悲观信号
比起财报中的具体数据，更令市场担忧的则是拼多多管理层在财报电话会议中释放的悲观信号。
拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，过去的利润增长主要是由于短期投入周期与财报周期不同步的结果，不能作为长期发展的指引。他称，当前业务正面临激烈竞争和外部环境因素的影响，这将为业务发展带来波动，收入增长也会放缓。
拼多多财务副总裁刘珺也表示，由于竞争加剧和外部挑战，收入增长将不可避免地面临压力，并且盈利能力也可能受到影响。
在此次财报会议上，拼多多管理层明确提到了“未来利润将逐步进入下降趋势”。在拼多多正面临营收和利润增速放缓之际，这一表态传达出了远超拼多多现状的焦虑。
一名拼多多员工向中国媒体记者透露，在公司内部，员工确实感受到竞争优势的减弱和同行带来的压力。在消费低迷的背景下，各大电商平台纷纷加大补贴，这在某种程度上削弱了拼多多的低价优势。
拼多多的另一重焦虑是“不确定性显着增加”，这主要指向了Temu的发展。这家电商零售商在中国运营着以折扣促销为主的平台拼多多，同时在国际市场运营电商平台Temu。
Temu于2022年9月进入美国市场，并迅速成为下载量最高的应用程序之一，如今已成长为全球增长最快的电商平台之一，其全球月活跃用户超过2亿。
目前，Temu已进入全球七十多个国家和地区，并在美国、欧洲等地的多个市场迅速扩张。网站分析工具SimilarWeb发布的数据显示，2023年12月，Temu的独立访问量为4.67亿，与阿里巴巴旗下的AliExpress（速卖通）持平，排名全球第二。访问量最大的亚马逊以26.5亿用户位居第一。
然而，在8月26日的财报电话会上，陈磊称，拼多多的全球化业务正在面临更严峻、加速变化的国际环境，业务经营受非正常商业因素的干扰变多，未来业务发展的不确定性显着增加，收入逐渐放缓将是必然的结果。他还称，公司在多线都面临着激烈的竞争，整体仍处于投入阶段，未来几年不会进行回购或分红。
邱俊荣对此表示，近年来中国整体经济下行，房地产市场低迷，就业形势不佳，这些因素导致中国内需市场的消费信心出现断崖式下跌。因此，拼多多对未来市场前景感到悲观也不足为奇。第一线的民间经济最能感受到消费低迷的持续，因此大家普遍对各企业的发展前景持悲观态度。
邱俊荣表示，在对外经贸关系中，无论是电动车等“新三样”新能源产品，还是传统的钢铁产业，中共都通过低价倾销的方式销售产品。事实上，中国电商平台在海外市场的经营策略也类似，采取了同样的低价竞争手段。
他说，中国是一个生产大国，中国电商平台以比欧美当地电商平台更低的价格进货，获取成本非常低，从而对欧美电商平台造成巨大冲击。因此，面对中国电商平台的强力竞争压力，欧美电商平台已开始反击，并指控中国电商平台处于不公平的竞争状态。
邱俊荣表示：“因此，欧美的政府和市场已经开始抵制包括拼多多在内的中国电商平台。”他补充道，“这意味着过去的好时光已经结束，现在已经引发了竞争对手的反抗。因此，未来在海外市场上的繁荣景象恐怕难以再现。”
Temu被指盗窃用户数据
拼多多在过去两年的高估值与Temu的崛起密切相关。尽管拼多多的财报并未直接反映Temu的业绩，但Temu上线后，拼多多佣金收入的增长曲线与Temu业务扩张的时间线高度重合。然而，过去几年，拼多多在海外面临的合规风险与日俱增。
自今年初以来，Temu在美国面临的监管压力日益加剧，其在美国的月活跃用户增长速度也开始放缓。美国和欧盟正对其涉及强迫劳动、产品安全、知识产权侵权，以及税务漏洞和隐私侵犯等多个指控进行审查。
美国阿肯色州总检察长蒂姆·格里芬（Tim Griffin）早前警告说，美国用户应对Temu市场应用程序保持警惕，其实际业务是“数据盗窃”。他说，Temu并非像亚马逊或沃尔玛那样的在线市场，而是一家通过销售商品进行数据盗窃的公司。
格里芬表示，该公司使用恶意软件和间谍软件侵入用户的手机和设备，收集其数据。他说，Temu不仅收集传统的消费者数据，还通过恶意软件和间谍软件获取用户的全部信息，并且其代码编写方式能够躲避检测。
他还提到，Temu由总部位于中国上海的母公司拼多多运营，而该公司内有“前中共官员”担任职务。
德克萨斯州公共政策基金会也对这款应用发出了类似的警告，表示其“几乎可以访问手机上的所有内容”，这意味着中共官员“理论上可以在个人智能设备上安装应用程序和间谍软件，以全面监控手机上的所有用户活动”。
美国《政治风险杂志》出版商、科尔分析公司（Corr Analytics）负责人科尔（Anders Corr）曾提出一个风险。
科尔也为英文《大澳门威尼斯人赌场官网时报》撰稿。他在一篇专栏文章中表示，Temu似乎有意取代亚马逊，这需要华盛顿迅速采取行动。他警告说，如果推迟干预，直至Temu在美国市场站稳脚跟，可能会带来类似于TikTok（抖音国际版）的挑战。
科尔在文章中写道：“Temu可以推广病毒式营销，以低于市场成本的产品击败竞争对手。因此，它可以选择性地针对美国制造商，用低价产品将其挤出市场，随后将价格提高至垄断水平，或利用供应来达到政治目的。北京以前就用过这种伎俩。”
科尔还表示，Temu的目标可能是取代亚马逊，因此，美国消费者应对由中共推销的产品保持警惕。
责任编辑：连书华
