2024展望未来经济学家分析美中经济（下）

加大洛杉矶分校（UCLA）安德森预测中心经济学家，俞伟雄认为，中国房地产市场投资过度，需要很长时间来消化。(Noel Celis/AFP)

更新 2024-04-05 2:54 PM 人气 142

标签: 美中经济, 2024, 加大洛杉矶分校, 俞伟雄

【大澳门威尼斯人赌场官网2024年04月05日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者薛明珠报导）如何在错综复杂的经济环境中，面对挑战、把握机遇？加大洛杉矶分校（UCLA）安德森预测中心经济学家俞伟雄，在3月的网络讲座中，给大家提供了专业的美中经济数据分析和观点，或对大家有所启发。

去年中国GDP增速或只有0.8%

今年1月17日，中共国家统计局公布了2023年经济数据，全年中国国内生产总值（GDP）同比，增长5.2%。在17日的发布会上，中共统计局还公布了中国人口最新数据及就业数据，人口减少208万人，青年（不计在校生）失业率14.9%。

俞伟雄博士表示，中国经济有很多问题。中共官方公布的2023年GDP增长率水分太多。根据安德森预测中心的推算，去年中国GDP的增长率，可能只有0.8%到1%，远远小于中共官方的数据。

房地产还有很大的下跌空间

俞伟雄博士表示，在美国，房地产投资占GDP的平均值约为4.5%。若超过6%，则表明房地产市场投资过度。从历史上看，当房地产投资占GDP超过6%时，美国房地产市场通常会陷入衰退，并引发整体经济下行。最近的一次例子是2008年的金融海啸，当时美国的房地产投资从6.6%下降到2%左右，跌幅达到了4个百分点。

俞博士接着分析中国房地产投资走势，自2006年起，中国房地产投资占GDP的比重，就已超过美国的所谓投资泡沫警戒线——6.6%。

此后，这一比重持续增长，一直达到2010年的峰值10%，再到2020年的峰值10.3%，随后连续三年持续下跌，跌至目前的6.7%。他认为，这几年中国房地产投资跌幅非常大，甚至比当年美国房地产泡沫破裂时的情况还要严重。

2021年，中国房地产最有实力、排名前十强的企业是：万科、恒大、碧桂园、保利地产、绿地控股、融创、中海地产、龙湖地产、华润置地、招商蛇口。其中，恒大、碧桂园、绿地控股、融创已经爆雷，万科因其国资背景，幸免于爆雷。

俞博士说，中国房地产泡沫破裂，投资连续三年下跌，房地产巨头频繁爆雷，或濒临爆雷。然而，尽管中国房地产投资已经大幅下跌，但其在GDP中所占比重仍非常高。目前，中国房地产仍然存在过度投资的情况，因此未来可能会持续下跌，“这是一个非常悲观的前景”。

至少需要10年来消化过度投资

1991年，日本房市泡沫破裂，房价暴跌，国民财富持续缩水，损失高达1,500万亿日元，相当于日本3年的GDP总和。日本经济更是萎靡不振，二十年间，年均GDP增速只有0.75%。

俞博士说，研究发现地产周期和经济周期高度相关，当一个经济体的房地产泡沫破灭之后，通常会出现长期的经济衰退。

特别是，中国房地产存量惊人，自2006年后，每年新建房屋超过800万套，最高时一年新建2,000万套房子，据中共官方数据，截至2023年12月为止，中国还有7,400万套在建房屋。“就是说，太多的投资过度，需要很长时间来消化。”他说。

在总体投资方面，俞博士表示，中国的总体投资占GDP的比重也是非常高的，远远超过了全世界的平均水平。

根据世界银行的数据显示，按全球平均而言，投资占GDP一般在25%左右的水平。然而，中国却是一个巨大的例外。它目前的投资占GDP的比例为42%至44%。更重要的是，在过去的二十年中，中国的投资占GDP的比例从未低于40%，在2010年和2011年，甚至达到了47%的高点。

中国在全球消费中所占份额相对较小，仅占全球消费的13%，但在全球投资中所占份额却相对较大，占全球投资的32%。总体投资，不仅包括房地产投资，还包括各类基础设施，如高铁、机场，或者厂房建设等等。

俞博士表示，正是因为高投资，中国经济才能保持高速增长。但投资过多必然导致投资项目回报率越来越低，他相信，中国很多投资项目的回报率都已经变成负数了。

他认为，中国未来面临的挑战之一，就是投资必须回归到均衡状态。

但随着投资比重的下降，GDP也会下降。俞博士表示，他不看好中国GDP的增速。很多人认为，中国GDP的成长率会有5%，“我觉得那太高了，（中国GDP增速）能够有两三个百分点就很不错了。”他说，很多人希望中国经济能够立即复苏，他觉得“蛮悲观的”，中国可能至少需要10年的时间，来做调整，才能消化多年的过度投资和积累的问题。