目前加元兑美元的汇率已降至2020年5月以来的最低水平，71美分被视为加元的重要关口。据《国家邮报》报导，CIBC银行资本市场外汇策略主管莎拉·英（Sarah Ying）表示，自COVID-19疫情爆发以来，加元尚未跌破这一关口。

加美经济分化对加元不利

自川普当选美国总统以来，加元累计下跌1.1%，因市场担忧其关税政策对加拿大经济的负面影响。加拿大央行预计今年经济增长率为1.2%，而美国经济增长率预计达2.8%，几乎是加拿大的两倍。

根据《经济学人》在9月底的一篇文章，加美经济差距主要在2022年后显着扩大，美国经济强劲增长，而加拿大则显得“望尘莫及”。川普曾承诺对所有进口至美国的商品征收10%至20%的关税、降低企业税并放宽商业监管，意在提振美国经济。加拿大依赖出口，70%以上的出口流向美国。如果川普关税政策落地，加拿大的GDP可能下降2.4个百分点。

Corpay Currency Research的首席市场策略师卡尔·沙莫塔（Karl Schamotta）在报告中称，加元可能跌破疫情后的最低点。而莎拉·英则表示，即使跌破71美分关口，市场将“在较长一段时间内”支持加元，直至出现新的波动。

美联储减息放缓可能打压加元

加拿大在经济和利率方面均落后于美国。市场预期美联储的减息速度将放缓，进一步加剧加元兑美元的下行压力。沙莫塔在报告中指出，美国通胀的攀升或将加元压至71美分以下，“这一变动可能导致加元下跌2%-3%”。美国最新通胀数据显示，10月核心消费者价格指数同比增长3.3%。尽管如此，业界预计美联储将下调标准利率25个基点。

与美国通胀压力持续相对，加拿大经济疲软，许多经济学家呼吁加拿大央行再次下调政策利率50个基点。

加元表现不算最差

尽管自川普当选以来加元表现欠佳，但沙莫塔指出，相较其他主要货币，加元仍相对坚挺。例如，欧元下跌3.3%、英镑下跌2.5%，日元则下跌2.4%。沙莫塔表示，加拿大主要出口产品如汽车和能源可能会获得关税豁免，这在加美贸易关系中至关重要。美国的强劲增长对加拿大也有一定正面影响，他说：“如果美国经济更强大，加拿大也将获得一些附带好处。”

加元或降至66美分

Rosenberg Research & Associates Inc.高级经济师迪伦·史密斯（Dylan Smith）撰文指出，加元目前71.4美分的水平显得偏高。他基于两年期政府利率差异的汇率模型估算，加元可能更符合66.7美分的水平。“这还不包括关税可能进一步推高美元（并削弱加元）。”史密斯称。

他还指出，加拿大竞争力下降可能继续拖累加元。据世界经济论坛数据，加拿大的全球竞争力排名从2020年的第8位下滑至2024年的第18位。加美生产力差距不断拉大，使得加元不得不贬值，以保持出口竞争力。

加拿大的资本也在流出。2023年第二季度至2024年第二季度，投资组合和直接投资净流出高达1800亿美元。如果川普兑现削减监管和税收的承诺，加拿大的相对竞争力可能进一步下滑，导致加元承压。

未来局势仍不确定。史密斯指出，加拿大作为美国最紧密的经济伙伴，尤为关注川普政策对自身的影响。“实际上，目前还没有人真正清楚川普获胜对美国意味着什么，更不用说对加拿大的影响了。”

责任编辑：岳怡