【大澳门威尼斯人赌场官网2024年10月22日讯】美国经济学家发文剖析认为，中共央行货币大灌水给上市公司和股东造成一场大起大落的股疯，不明就里的散户被套牢。而中共央行灌水不但不会刺激实体经济，最终还得全民买单。

10月22日，美国之音发表美国俄亥俄州托列多大学经济学荣休教授、原中国留美经济学会会长张欣撰写的特约评论文章《病急乱下药的中国股市》。文章表示：

这两年来中国经济衰退，青年失业率上升到18.8%，店铺大批倒闭，包括上海南京西路地标梅龙镇广场歇业，住房销售额下跌24%。

习近平提出的经济治理方针是“固本培元”。我这个经济学家没听说过固本培元治理法，直觉是江湖郎中的玄术，中共总理李强在达沃斯论坛上说是对经济慢慢调理不下猛药。

可这个药方没用。第三季度报表出来GDP增长率进一步下滑至4.6%，眼看年增长率5%的目标要落空，9月下旬政治局召开会议。从会议公报和接下来一系列央行部委大动作可以看出，最高层放弃了原来的固本培元方针转而求助于给经济下猛药，用大强度的货币财政刺激经济，提振股市和房市。

9月24日（中共）央行宣布针对股市采取两项大动作。一项叫“专项再贷款”，拨款3,000亿元（人民币，下同）给上市公司回购和增持股票。还有一项叫“互换便利”，拨款5,000亿元，让证券公司用股票抵押换取国债，取得流动性。央行行长潘公胜说，看情况以后还可3,000亿5,000亿地重复加码。这些名称和手段外行听起来比较玄，但说白了就是央行货币灌水给上市公司和股东。

“专项再贷款”是央行通过商业银行贷款给上市公司，而上市公司应作的回报是回购和增持股票。这钱转了个圈，央行的3,000亿元贷款换成了上市公司的股票，而且还是这些公司自己持有，等于央行送钱给他们。央行把手中的国债去换证券公司手中的缺乏流动性的股票（即市场不欢迎的那些上市公司股票和证券），然后证券公司用国债债券在金融市场上抵押换取资金，从而获得流动性再来投资股市。最后央行的国债换成了高风险的公司股票，这本是银行业的大忌。

货币灌水真能提振股市拉高股指吗？我们知道，决定整个股市的最终因素是经济基本面，决定某个上市公司股值的最终因素是该公司的盈利和盈利前景，其它不管什么因素只是暂时的。货币灌水不会拉高长期股值，最多就是短期涨跌。2015年股市危机，中国（中共）央行和政府投放了2万亿元还是没托住最后只能放弃，就是一例。

果然，这次央行的股市灌水造成的是又一场大起大落的股疯。央行24日发布会后，股民跟着纷纷加仓，一周内上证A股上涨30%，从2,700点到3,500点，成交额10万亿元。

十一假期数百万新股民开户，大部分为90后。假期结束后10月8日他们涌入市场，A股冲到近3,700点。这时机构开始套现离场，不久A股就一泻千里，两天内跌了12%，回到3,200点，之后A股一直在3,200左右徘徊。

从流量和单子数据可以看到，十一假期前机构净流入资金推高股市，假期后机构减持套现流出资金，而大量散户就在这时流入资金被套牢。对这些新股民散户来说，央行灌水制造了个“多头陷阱”。央行信息推高股市后，机构知道这些上市公司业绩不值这些钱，于是在3,500点左右套现离场，而小散户缺乏信息和经验，投入资金被套牢或割肉。

陆媒报导的株洲龙女士就是典型一例。她被股市疯狂吸引，十一假期中开了户，10月8日用5万元买了只股票后马上就跌，迷迷糊糊被套牢。

散户们还在翘足企首第二波行情以解套。遗憾的是，除非央行再撒钱，不会有第二波。因为这些上市公司的盈利能力就是这些，高点在3,500，证券机构都懂。如果央行再撒钱，造成第二波涨跌。机构不到高点再套现离场，最后股市还是跌回原地。上市公司和股东搞到这些钱，一半去填亏损的窟窿，一半进了股东腰包。

央行的撒钱，会不会刺激实体经济？答案是不会，或者非常有限。因为中国整个经济基本面不好，企业业绩不好，上市公司和股东知道现在没有投资前景，拿到这笔钱就存进自己账户不投入实体经济。这就是经济学上的流动性陷阱。

银行有钱不贷款给那些上市公司，因为银行有内部信息知道这些公司不赚钱，贷款不还的风险大。而真正缺钱又有盈利潜力的多是民营中小企业，可他们不是上市公司因此享受不到这次央行的资金灌水。所以这波对股市的撒钱是病急乱下药。

天下没有免费的午餐。央行印钞票，财政部印债券，最终谁来买单？印钞票会稀释人们手中持有的货币的购买力，这些多印的钞票最后是全民买单。财政部债券最后则由国人的后代来买单。因此，对股市用货币灌水，实质上仅仅是一场财富转移，把民众和后代的钱转给那些不盈利的上市公司和股东，而对实体经济并无好处。

责任编辑：方晓#