【大澳门威尼斯人赌场官网2024年10月14日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者李晴、黄芸芸香港报导）近期香港股市波动加剧，市场内部开始出现一种新的说法，港股似乎正被外资或假扮成外资的大陆资金当作“免洗筷”般使用——在市场热度高涨时大量涌入，短期套利后迅速撤离，让投资者接手风险。

股市暴涨暴跌

在十一连假前后，香港股市经历了戏剧性的波动。中共推出一系列强力救市措施，包括人民银行宣布降准两码，并推出1万亿元人民币的宽松政策，涵盖减息、降低银行存款准备金率及按揭利率，并将保障性按揭的支持比率提高至100%。

9月24日救市措施宣布后，市场迅速反应，接下来几天香港恒生指数持续上升（见图1），除了10月3日回跌330点。然而，10月8日陆股长假结束首日，港股暴跌2,173点，震撼市场。同时，当日成交额高达6,204亿元。

恒指跌市成交新高

为何会出现，8日恒指下跌时成交额却创下新高情况？

笔者认为，这反映了投资者的恐慌情绪及市场的剧烈波动。当市场出现负面消息或大幅下跌时，投资者通常会急于抛售股票以避免损失，这导致卖压加剧并推高成交额。市场波动吸引短期投资者进行套利，增加交易活动。

此外，股市下跌时，止损点容易被触发，系统自动执行卖单，进一步提高成交量。部分投资者亦会调整投资组合，减少风险资产。这些行为均促使成交量增加。

回顾这期间港交所主板的成交额表现（见图1）：9月25日达2,424亿元创两年新高，9月27日飙升至4,457亿元打破2021年7月纪录，9月30日成交额突破5,058亿元，创历史新高，这波反弹被部分投资者视为逃命波。

10月1日港股休市，2日成交额稍降至4,340亿元，3日降至3,103亿元，4日缩至2,615亿元，7日略升至2,968亿元。10月9日恒指下跌289点，成交额达4,270亿元，10月10日回升614点，成交额达3,253亿元。10月11日港股因重阳节休市。

随着深港通和沪港通的开通，香港资本市场与大陆市场的联动性加强，造成香港资产价格波动剧烈。近期，恒指波幅指数上升至44.5，显示未来市场波动性可能进一步加大。

相比之下，日本、南韩和台湾的市场走出不同路线，香港市场依然与大陆市场紧密连动，导致当陆股下跌时，香港可能会跌得更深；当大陆市场获得保护时，香港却未必能优先受益。

香港股市中超过七成的股份属于中资企业，因而在中共眼中沦为附属品，犹如免洗筷，随需随用。香港股市的变迁让许多本地投资者感慨万千。

陆股救市成效存疑 投资者应谨慎应对

十一长假后，陆股波动剧烈，虽然中共财政部12日又宣称将陆续推出一揽子刺激经济的财政政策，以及稍早推出如5,000亿元人民币的“证券互换便利举措”等花招。

笔者认为，中共的措施如借东墙补西墙，这些强刺激政策仅能短期推高股市，对经济基本面无实质改善。从香港楼市的撤辣政策可见，市场反弹寿命有限，最终将回归基本面。

专家警告，当前卖盘多来自高管和国企，短线套利风险增加，加上企业亏损与经济通缩压力，许多投资者已在高位获利了结。若无接盘者，行情或将逆转，最早一个月内，最慢至年底或明年第一季，金融泡沫终会破裂。

建议投资者保持谨慎，特别是在港股外资频繁进出的情况下，应密切关注政策变化和全球资本流动，避免成为短线套利的牺牲品。应逐步减少股市中的主要资金，保留部分资产以应对潜在的回调风险。＠

责任编辑：陈玟绮