【大澳门威尼斯人赌场官网2023年08月31日讯】（英文大澳门威尼斯人赌场官网记者Terri Wu报导／秋生编译）中国经济似乎正在演示墨菲定律（Murphy’s Law）：任何可能出错的事情都出错了。

在过去的五个月里，坏消息接二连三，暴露出房地产开发商和地方政府偿付能力的结构性问题，而濒临崩溃的房地产业占中国GDP的四分之一以上。作为中国经济增长的另一引擎，出口自3月份以来也出现了同比加速下滑。

此外，专家表示，中国的人口老龄化和消费者信心低迷都预示着中国经济将在十年内停滞不前，经济增长速度勉强超过零的风险确实存在。

中国经济放缓对美国的影响有多大？专家们的共识是：影响有限。

牛津大学中国中心助理研究员、瑞银集团（UBS，瑞士最大的银行机构和全球最大的私人银行）前首席经济学家乔治‧马格努斯（George Magnus）在一封电子邮件中告诉《大澳门威尼斯人赌场官网时报》，“中国的经济困境对全球的影响虽然有限，但仍然显着。”

他说，“这是有限的，因为我不认为中国会引发金融市场传染病，除非中国政府让人民币像石头一样下沉，而这是不会发生的。”他补充说，除了大宗商品出口国之外，世界对中国房地产的风险敞口并不大。

美国外交关系委员会高级研究员布拉德‧塞瑟（Brad Setser）也认为，中国经济放缓影响美国的主要渠道是汇率。

他估计，人民币兑美元贬值10%，或实际汇率（两种货币之间名义汇率和价格差异的净效应）下降10%，将拖累美国GDP下降0.5%。

作为参考，根据被称为“央行的央行”的国际清算银行（Bank for International Settlements）的数据，人民币实际汇率在1月至7月间贬值了约8%。

马格努斯对《大澳门威尼斯人赌场官网时报》说，“我的结论是，如果中国保持货币稳定，并通过内需（实现）复苏，对美国的影响不大。如果中国通过出口（实现）复苏，同时大幅贬值（人民币），我认为就会造成严重拖累。”

在马格努斯看来，影响显着的一面包括中国经济走弱会造成进口减少从而对全球经济增长造成拖累，以及中共政权可能“在国际关系上采取更加强硬姿态”从而导致“在台湾或南中国海问题上的全球紧张局势加剧”。

影响有限

受中国经济影响的渠道来自两个经济体的重叠领域：金融市场和进出口。

经济学家保罗‧克鲁格曼（Paul Krugman）估计，美国在中国的直接投资和证券投资总额略高于5000亿美元。通过将这一数字与价值约为五倍的美国办公楼（2.6万亿美元）（的潜在危机）进行比较，他发现美国受潜在的中国经济危机影响的规模“小得出奇”。

对出口的总体影响也不大。

美国对中国房地产市场的敞口很小，因为美国并没有向中国建筑公司出口大量的铜、铁矿石或其它商品。

美国商务部工业与安全局（Bureau of Industry and Security, BIS）的数据显示，2022年，美国对华出口总额为1538亿美元，约占美国对全球2.1万亿美元出口总额的7.5%。同一份文件还称，2022年美国对中国的铜、铁和钢材出口额约为45亿美元，占对华出口总额的3%。

然而，美国农产品出口商，尤其是去年占美国对华农产品出口额近一半（164亿美元）的大豆种植者，将感受到中国需求疲软带来的冲击。

塞瑟说，“整个经济对中国的出口量并不大”，并指出，一些特殊行业的情况有所不同，“因此，如果你对中国经济增长5%和中国经济不增长之间的影响进行标准估算，你会发现对美国出口的总体影响并没有多大。”

他补充说，中国的银行从世界上借的钱不多，它们主要在中国国内融资和放贷，因此，他发推文称，“中国银行的损失是中国的问题，而不是世界的问题。”

降低美国的通胀

中国经济增长放缓意味着美国的进口成本和消费品价格下降。

位于纽约的全球投资咨询公司雅丹尼研究（Yardeni Research）的总裁爱德华‧雅丹尼（Edward Yardeni）指出，从生产者角度衡量通货膨胀指标的中国生产者价格指数（Producer Price Index, PPI）往往是美国同类指数的领先指标。

7月份，中国正式陷入通货紧缩，居民消费价格指数（CPI）同比出现负增长，（中国）生产者价格指数（PPI）连续第10个月同比下降。

雅丹尼告诉《大澳门威尼斯人赌场官网时报》，“如果中国出现通货紧缩，那么这可能会让我们在美国不陷入经济衰退的情况下让通胀率降下来。”他补充说，部分影响已在美国零售价格和生产者物价指数（PPI）下降中显现了出来。

美国的核心通胀率，即扣除食品和能源后的总体CPI，已从9月份的6.6%降至7月份的4.7%。不包括服务的商品PPI已从1月份的1.3%高点回落至7月份的0.1%，中间有三个月出现过负值。

雅丹尼补充道，“因此，从这个意义上说，中国经济的痛苦对美国经济来说是一种收益，因为我们不需要通过经济衰退来降低通胀。”

对供应链的影响

塞瑟认为，来自中国的进口成本的降低可能会导致对中国的更多依赖。他补充说，“这减弱了《降低通胀法案》试图在特定领域减少美国对中国依赖的部分影响；人民币疲软鼓励美国所有未受益于《降低通胀法案》具体条款的行业直接或间接地更加依赖中国的供应。”

尽管美国从中国的进口额占总进口额的比例从2016年的21.6%降至2022年的16.5%，降幅达到5368亿美元，但是美国仍通过世界其它地区间接从中国进行采购。

因此，在塞瑟看来，与中国经济放缓不同，中美脱钩对美国经济的冲击仍超出正常调整范围。

然而，英国智库亨利‧杰克逊学会（Henry Jackson Society）的中国经济专家克里斯托弗‧鲍尔丁（Christopher Balding）认为，中国经济放缓对美国经济的影响有限，这表明中美脱钩不会带来灾难性后果。

他对《大澳门威尼斯人赌场官网时报》说，“我并不是说这会毫无痛苦或无需调整，但这根本不是许多人所描述的那种惊天动地的大事件。是的，经济放缓和脱钩是两个不同的问题，但如果放缓的影响很小，那么脱钩的影响也会很小。”

他认为，美国从中国进口的商品要么是那些可以很容易地从其它国家采购的商品，如T恤衫，要么是那些至少需要部分转移到其它国家的商品，如半导体和电子产品。

人们为什么会认为美中脱钩将带来翻天覆地的变化？鲍尔丁说，这可能是因为人们幻想着被中国共产党选中致富。

他说，“中国共产党做得不错，给每个人的糖果都刚刚好，所以他们总是想要更多，总是认为中国会改革，会让他们进来，尽管他们从来没有这样做过，所以每个人都一直在期盼着。”

“但现实情况是，如果中国出现经济问题，美国和中国的经济确实没有交织到足以引发重大问题的地步。”◇

原文：刊登于英文《大澳门威尼斯人赌场官网时报》。

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