【大澳门威尼斯人赌场官网2023年08月22日讯】观众朋友们大家好，欢迎收看《秦鹏观察》。今天是美东时间8月21日，京港台时间8月22日。

今天焦点：中国股市跌破3100点。中央级媒体称，A股将成全球资产配置主战场。习近平的犹豫，恐将导致可怕的“衰退预期”自我实现。

经济学家洪灏曲线传递真相：中国杠杆已经超过日本泡沫时期的顶峰。内地人纷纷到香港存钱。

A股跌破3100点 只因习近平不肯来了？

中国A股三大指数周一（8月21日）集体下跌，其中上证指数下跌1.24%，收盘报3092.98点，失守3100整数点大关；深证指数跌幅1.32%；创业板指数跌了1.60%，收盘2084.97点，创下2020年6月以来的逾3年新低。

这种变化，出乎很多人的意料，因为就在上周五，中共证监会负责人，还就活跃资本市场、提振投资者信心，专门答记者问。而周一，中共央行再次下调了1年期“贷款市场报价利率（LPR）”。

不过，问题实际上恰恰出在这里：

第一，中国房地产连环爆雷，但央行LPR降息幅度不及市场预期。

周一推出的新的1年期LPR利率，为3.45%，较上月下调10BP。而市场预期会降低15个基点。同时，更重要的是，5年期LPR利率维持不变，依然为4.2%，而市场预期会降15个基点。

5年期以上的LPR调整，对应着商业住房的居民贷款预期，这在中国房地产连环爆雷的今天，可以说是一个噩耗。

8月15日，中共央行下调了中期借贷便利（麻辣粉，MLF）达15个基点，表达了保经济的信心。但现在，明显缩水了。所以引市场暴跌。

第二，A股市场已连续十日大跌，形成了恶性循环。

周五，证监会推出了25条举措，看起来花活很多，但没有一条有力量的。相反的，那条“研究适当延长A股市场交易所债券市场交易时间”的说法，让舆论哗然，各种段子满天飞，网民纷纷吐槽说这是赌场亏钱、却延长营业时间的馊主意。

而就在周一市场哀鸿遍野的惨淡中，却涌现了两个忠心护主的新典型。其中，央广网鼓吹，活跃资本市场一揽子措施出台，A股或成全球资本市场的“核心战场”。被众多投资者狂喷，A股烂成这个熊样子了，怎么一夜之间就突然成了别人口中的香饽饽了？难道流出的1000多亿又回来了？

也有人说，“这个提法，还不如提帮助蒙古建立海军呢”，“悔不听摩根大哥之言，错信这厮”。“又到了吹响3000点保卫的号角的时候了！但是，许许多多的，想说的一句话：管理层真的是很、狠、打脸了。”

周一，另一个火爆故事的主角，是大名鼎鼎的新股民、《环球时报》前主编胡锡进。很多网民热传他的一个微博截图，上写“今日亏损2万，已清仓，A股真难玩”。

不过，胡锡进半夜辟谣，重申“我既然来了股市，就决不会清仓而走”。他解释，投入了30万元，持仓已经超过了28万元，总浮亏5378元。

他给出自己有信心的两大原因，一是长期来看，即使股市可能继续下探，但迟早会回升到超过现在的点位，所以，长期持有风险很小。二是胡锡进称，“在这个国家经济出现困难，社会和股市都信心缺失的时候”，他想行一点匹夫之责，不想“逃”。

评论区很热闹，大家自己去看。我之前也跟大家说过，老胡靠着贪腐和长期经营庞大的粉丝群，早已经是亿万富翁，他拿着区区几十万高调入市，其实是既想要名，用支持A股的政治正确树立爱党形象，又想要钱，哪怕股市损失，也可以通过流量轻松赚回来。所以，不要被他给迷惑了。

而就在发这条辟谣微博之前，胡锡进还贴出了一个视频，批评“一些部门和官员胆小怕事的样子，谈何向社会传递信心？”这表明，作为资深媒体人，胡锡进很清楚中国经济的核心问题：上上下下失去了信心。

那么，到底是什么影响了海内外投资者的信心，让中国股市连续十几日下跌，人民币汇率在央行拚命砸钱护盘中，依然向7.35的短期关口冲锋呢？

根本原因，是因为这一段时间，当局救经济政策都是雷声大雨点小，拚命吹喇叭和发眼罩，形式远大于内容，有老总私下说“鬼才相信”。

同时，中共一边发动全民抓特务，一边吸引外资，也让华尔街纷纷看空中国。摩根大通、巴克莱和摩根士丹利等机构，都将今年中国经济增长预测下调至低于当局5%的目标。摩根史坦利分析师，更在一份报告中，称“下调中国股票评级，建议投资者盈利了结”。而就在此时，摩根史坦利“恰巧”被当局以调查反洗钱等名义，随机抽中进行调查。嗯，真巧。

此外，中南海高墙内外，是鲜明的冰火两重天。外面，是企业、投资者和消费者情绪低落，房地产连续爆雷，金融机构受波及，分析称这将对全球经济构成风险，但是，中共当局却看起来不慌不忙，强调中国经济长期向好的基本面没有改变，所谓问题是“少数西方政客和媒体炒作”。

这也让外界一直迷惑不解：习近平为何让中国经济陷入困境呢？本周日（8月20日），彭博社有文章对此进行讨论。

文章认为，在习近平眼里的世界，和我们看到的不一样：中国房地产虽然下降了，但是，所谓“新经济”——绿色制造业及微芯片等其它高科技领域的合称——今年上半年同比增长了6.5%，占GDP比重略高于17%。相比之下，上半年，中国房地产投资下降了近8%，如果加上相关行业，房地产行业对GDP的贡献约为20%。

习近平并没有放弃党对经济增长首要目标的长期兴趣，但是他增加了官员们需要努力实现的其它目标。除了控制金融杠杆外，他还多次告诉党政官员，不应为了更高的增长，而牺牲国家安全、预防风险和降低污染。

今年6月，习近平发表讲话称，“大多数干部能够主动适应新的发展要求，但也有一些干部跟不上”。“有人认为发展就是上项目、做投资、做规模。”

美国前财政部驻北京武官迈克尔‧赫森指出，“习近平今年在几个关键时刻强调，地方官员应该严守纪律，防范金融风险，不要追逐短期目标。”但“现在他们也被告知要支持增长。因此，许多官员可能认为安全的行动方针，是采取适度的刺激措施，但不要采取特别大胆的行动。”

所以，简单来说，习近平的不同说法，让中共官员认为，面对当前的问题，洒一些毛毛雨，足以应对他的需求了。

而这样一来，却正一步步走向世界银行前中国国别主任伯特‧霍夫曼说的可怕结果：中国正在经历“预期衰退”，“一旦每个人都相信未来增长将会放缓，就会自我实现。”

中国杠杆达日本顶峰 大陆人纷纷存钱境外

当局的态度，也让敢于说真话的经济学家越来越少，偶尔说起话来，也看起来怪怪的。

比如，最近，著名经济学家许小年就说了很多耐琢磨的话，我给大家分享一些片段：

“中国最好的盛世，是1978-2008的30年”，“不能因为各国的区别，否定市场经济的一般规律，否定普世的基本原理。”（当前，投资需求不足，核心需求不足，凯恩斯主义的对策，降利率，刺激需求。7月份新增贷款降低了一个量级，是因为利率高吗？还是企业信心的问题。这都不是凯恩斯主义研究的。）“那刺激一下消费吧。消费需求不足就是一个伪命题。不足的是没钱。你刺激我干什么，你赐我没用，你再刺激我，我也没钱。”

他还说：“房子可以卖了，再不卖来不及了”，“历史上就发生了一件事，就是现代化，要么现代，要么前前现代（农耕工业革命）”，“新的全球化是没有中国的全球化，只能走出去”。

“民变，不怕，有兵在，断送了清政府，武昌起义”。“邓（小平），不是总设计师，是总许可师。原来决定领导打牌、游泳，怎么这样啊。现在觉得，打牌游泳的领导真好。”

有意思吧？经济学家谈到了晚清著名改革派人物张之洞和摄政王载沣的对话，载沣不怕民变，认为有兵在。而因打桥牌酿出河南板桥水库连环崩坝灾难的邓小平，却因为同行衬托，成了好领导。

曾经因为准确预言中国股市将跌穿3000点被当局噤声的知名经济学家洪灏，8月21日，也写了一篇很有意思的文章《中日历史的较量》。

洪灏先对中国经济的一些问题进行了剖析，比如，针对中国大陆的房地产市场。他指出，国资背景的开发商表现良好，其中，越秀地产今年首七个月按年增长68%，保利集团更高达109%；同时，它们的股价表现坚韧，甚至在如此阴霾市况中还在上涨。

而在二手楼市不甚景气下，租金却正在上涨，表明人们正在推迟买楼决策而租楼，因此，他认为，中国的住房需求很可能只是被延迟而非消失。

看起来，他还比较乐观是吧？但是，请继续往下看。他提到，中国经济学界近日展开激烈争论，将中国的现状与日本当年的泡沫时期进行对比；但除了一些小故事和华丽的辞藻，并未看到基于数据及科学客观的比较。

而他呢，通过数据，比较了1993年日本泡沫顶峰时与中国2023年的家庭/私人债务占GDP比率。显示，中国私人部门的负债比率现在约为GDP的150%，与1993年日本房地产泡沫的顶峰的水平相似。此外，中国私人部门加杠杆的速度与日本当年的情况也惊人地相似。

也就是说，他一方面对短期和局部表达了乐观情绪，但另一方面，认为“长远来看，情况则复杂。中国私人部门的杠杆已经达到了类似于1993年日本泡沫顶峰时期的水平。这是一个需要举国倾注全力的重要拐点。”

大家看到这里，什么感受？

我们刚提到中国大陆银行利率在下降，但同期，很多内地人用“存款特种兵”方式，赴香港开户，出现了排队时间久、预约周期长等火爆情况。

一些媒体称，这是因为，在联系汇率制度下，香港紧随美联储加息步伐，港元、美元存款利率显着上行。

不过，根据我了解的情况，现在很多中国人也在其它国家开户，包括新加坡、美国和澳大利亚、加拿大等。原因，其实大家应该知道，一方面大陆的政治氛围让人不安，另一方面，对人民币长期贬值的预期越来越强烈，有知名金融学者最近在小范围说，美元对人民币真实汇率现在是1:20。所以，我的建议是，大家如果能够换美元，能够换多少换多少，换了尽量存在境外。

好了，我们今天就谈到这里。请喜欢我节目的朋友们，关注《秦鹏观察》，记得点赞、订阅、转发，谢谢大家，我们明天见。

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责任编辑：李昊#