【秦鹏观察】黄金适合投资吗？与股市比较

黄金适合投资吗？中国大妈战胜华尔街的神话能否再次上演？（《秦鹏观察》提供）

更新 2023-07-12 8:56 AM 人气 1186

标签: 秦鹏观察, 黄金, 中国大妈, 黄金价格, 投资

【大澳门威尼斯人赌场官网2023年07月12日讯】观众朋友们大家好，欢迎收看《秦鹏观察》。今天是美东时间7月11日，京港台时间7月12日。

经常有观众问我，怎么购买黄金？黄金是不是适合投资？我们今天就来谈谈。也来谈谈那个华人区流传甚广的，中国大妈战胜华尔街的经典假说。

先抛主要结论，黄金不适合个人投资，特别是现在这个时期。然后，我慢慢给大家讲原因。

1. 全球黄金价格走势和股市比较

我们先来看几张趋势图。

这是一百年来，黄金的价格趋势图。大家可以看到，1915年开始，它经历了三次大的波峰、波谷，其中1934年4月，达到百年来第一次高峰800.35美元/盎司，1970年代跌到了百年来最低点279美元，之后快速上升，几经震荡，在1979年达到百年来的最顶点，大约2600美元/盎司，

2001年跌到了本世纪谷底约458美元，2010年末到2013年8月，在1800美元之上波动，然后下跌，2019年底再次爬上1800美元。

这个曲线，有没有和你印象中的【持有黄金保值】，有很大的落差？

我们再来看美国的两大股市。其中，标准普尔500指数，40年来，呈现非常典型的长牛短熊轨迹，从1983年的164.29点，一路波波折折，现在是4400多点。那斯达克市场，100指数，则从1995年的448点，到了15,000多点。

也就是说，如果各位在1970年黄金低位，购买了黄金，在1979年的高点抛出，恭喜你，8年多赚了8倍多。而如果你一直放到现在，那么也恭喜你，50年赚了5倍多。只是，你有没有那么幸运，正好在最低点买到呢？

如果你买了美国两大股市的指数，最近10年、20年、30年赚了多少倍呢？大家自己算一下。

我们也来看看，中国两大股市的整体情况。其中，上证指数，最近20年来基本在2000～3000点之间震荡，深证指数则在10,000点之上波动。所以，如果你正好买了中国股票，还赚了钱，那么也恭喜你。

在中国投资黄金，可能还存在让你想不到的意外，那就是黄金的成色和真伪也可能存在问题。比如，有三个著名的案例：

一、有人从最大的国营金店“中国黄金”购买了几根金条，结果惊讶的发现，一段时间之后，它们居然褪色了；也有人从宇宙第一大行中国工商银行遇到了同样的事；

二、一家知名的大型珠宝公司凤凰珠宝，把83吨黄金质押给金融机构融资160亿元，跑路了，人们这才发现这些黄金是假货，真正的金玉其外败絮其中；

三、今年3月，澳大利亚著名的铸币厂承认，有一些成色不足的金条被卖到了中国，结果呢，上海黄金交易所严肃辟谣，称：报导内容背离真相，已经构成名誉侵权，保留采取进一步措施的权利。嗯，你懂的。不管你信不信，反正我信了。

2. 黄金如何分布？那些做空黄金的大鳄们

那么，是不是说在其它地方，比如美国，购买黄金，就靠谱了呢？别急，我们先来看看，什么因素影响了黄金价格。

要回答这个问题，我们需要先知道，世界上有多少黄金，都在谁手里？

据世界黄金协会估计，人类迄今已开采了总计201,296吨黄金，已查明的地下黄金储量还剩53,000吨，也就是说近80%黄金已被开采出来了。如果将这些黄金并排堆叠起来，得到的立方体每个边只有22米，这个高度只有伦敦塔的1/4多一点，大约是法国埃菲尔铁塔的1/15。这也证明了黄金的稀有性。

已开采的黄金中，近一半以珠宝形式存在。印度和中国一直是最大的黄金珠宝消费市场，2020年合计占全球珠宝需求的50%以上。然后，大约22%被民间持有，价值2.8万亿美元，全世界的官方机构或中央银行，则持有了17%，总量29,448吨，价值1.8万亿美元。

大家注意到什么信息没有？1. 可以交易的黄金规模只有几万亿美元，据业内人士说，只有约4万亿美元。2. 主要的黄金在各国央行持有，它们的决策可以大幅影响黄金价格。

从全球储备来看，美国第一，持有8133.5吨黄金；德国第二，3354.9吨；国际货币基金组织IMF持有2814吨；中国在今年5月末持有2092.33吨，全球排名第七，如果去除IMF，在所有国家中排名第六，并在连续增持黄金。为什么呢？因为去年俄罗斯因为侵略乌克兰被制裁，其美元欧元资产被扣押，这把中共吓坏了，所以中国的黄金储备从之前一千多吨，蹭蹭蹭增了近一倍。

实际上，还有一个公开的秘密，世界大部分央行的黄金，都存在美联储的仓库里，它们之间的交易，基本就是从一个仓库搬到另一个仓库。

这种黄金的分布，实际上带来一个问题，那就是一些金融机构可以利用它们庞大的资金，加上一些技术手段，轻松地影响黄金价格。

我们举几个著名的国际机构利用黄金欺诈或盈利的案例。

2022年8月10日，摩根大通的两名前黄金交易员被美国法院判决犯有欺诈罪。他们使用了一种策略，在期货市场下了大额订单，意图随后再取消订单。大家知道，这种虚假大单，会扭曲供求关系，人为地提高或降低价格。美国司法部称，摩根大通的这项欺诈计划“持续了八年多，涉及数千次非法交易”。

2021年6月21日，德意志银行前贵金属交易员James Vorley，因为“操纵贵金属期货交易”，被判处一年监禁。

3. 大妈打败华尔街经典“神剧”居然是假的？

还有一个著名的案例，很多中国人都听说过。

2013年4月10日，《华尔街日报》撰文《高盛：做空黄金！》，称高盛大举做空黄金，并鼓励经纪公司、对冲基金和个人投资者退出市场。之后几个月，黄金价格从1,580美元/盎司跌至1,200美元/盎司。

关键时刻，中国大妈出现了，大陆网络流传最广的版本是：经过一年的醖酿造势，华尔街大鳄们终于出手做空黄金了，黄金大跌，世界哗然。不料半路杀出一群“中国大妈”，她们携带着1000亿人民币，300吨黄金瞬间被一扫而空，整个华尔街为之震动，华尔街卖出多少黄金，大妈们照单全收。做空大战中，高盛集团率先举手投降。一场“金融大鳄”与“中国大妈”之间的黄金阻击战，“中国大妈”完胜。

然而，这不是真相。事实是：

第一，华尔街的做空是一场资本市场上的杀伐，做的是黄金期货；中国大妈抢购，是在金店银楼血拼，买的是现货。这是两支在不同战场上的队伍，大鳄和大妈们从未直接交过手。

第二，金融大鳄是在止盈价格1400美元/盎司停手，大赚一笔之后，暂时离场，中国大妈赚的却只是名声，黄金后市仍然悲观，真正红火赚钱的，是各家金店。

所以，结论是：个人是很难玩得过机构的。不要听《货币战争》的作者宋鸿兵之类忽悠你。

4. 黄金天然是货币？错！黄金在不断贬值

好了，我刚刚说了三个重要判断，第一，从长期来看，投资黄金的收益不如美国股票，大家知道也不如投资房地产，当然中国房地产大家就不要再琢磨了；第二，由于黄金市场总的体量不大，金融大鳄们可以做空或操纵价格，所以黄金并不像很多人想像的那样价格稳定；第三，大妈们战胜金融大鳄的神剧，只是风中的传说。

我接下去还想说明一下，为什么黄金不是想像中的保值品。

我们先来看一下，在过去100年来，从通货膨胀的角度来说，美元贬值了多少钱。按照测算，1800年的一美元，购买力在1923年相当于1.36美元，相当于2023年的24.14美元，也就是说，100年过去了，美元自身贬值17.75倍。

大家再回顾一下，100多年来的黄金价格，从1915年的高点近600美元，到今天大约1800美元/盎司，最低点也不过是279美元，价值增幅不到8倍，而且价格起起伏伏。

这就奇怪了，马克思不是说黄金天然是货币吗？如果那样，不应该用黄金来衡量各国货币的含金量吗？为什么看起来，美元居然比黄金还保值呢？

这是因为，黄金的价格形成，实际比很多人想像的更复杂一些，主要影响因素包括：工业需求、珠宝业需求、世界政治和经济形势影响、全球通胀率影响、政府管制因素、黄金供应包括矿山开采量和旧金料的增加，还有美国自身经济的影响，当美国经济形势好的时候，投资人就竞相追捧美国股票和债券，黄金的价值贮藏的功能就会受到削弱。

一般来说，美元和黄金之间存在高度的负相关性，在过去20多年中，当美元对其它货币坚挺，国际市场上金价就下跌；而美元贬值时，黄金价格就会逐渐回升。这个大趋势和一般人的印象，黄金价格和美元成反比关系比较吻合，但二者并不是绝对的负相关！

所以，另一个重要结论是，黄金实际已经从高高在上的世界货币，堕落成一种特殊的投资品了，很多人认为黄金价格和美元有对冲关系，有高稳定性和高度的防通胀能力，并不100%是真的。