【大澳门威尼斯人赌场官网2022年09月08日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者林燕综合报导）为什么北京的经济刺激政策现在不起作用，资深中国问题专家模仿前美国总统克林顿的竞选名言回应说，“要害是消费”（It’s the consumers, stupid.）。

美国智库大西洋理事会亚洲安全倡议的高级研究员德克斯特‧蒂夫‧罗伯茨（Dexter Tiff Roberts）日前在“The China Project”网站撰文说，“只要中国的消费者担心被锁在家里，同时看着他们的房子一直贬值，他们就会继续坐那乘凉。”

为了拯救不景气的中国经济，北京正跟过去一样打开支出的水龙头。8月下旬，中共国务院宣布了一项1万亿元的经济刺激计划。跟过去的计划一样，以基础设施支出为重点。三个月前，北京还宣布，将拨出数万亿元人民币用于刺激增长。

罗伯茨表示，这的确是很多钱，但不幸的是，这并不是中国需要的。

“因为中国经济并不是因为缺乏资金所致。它的问题是家庭消费疲软，这才是一个非常严重的问题。”他说，“或者更确切地说，随着消费者的信心急剧下降，根本没有人消费。”

过去即使是中国经济表现最好的时期，中国也一直在为提高家庭消费比例发愁，因为家庭消费占GDP的比例一直停留在40%以下，远低于其它大国常见的55%或更高的比例。

中国消费者的信心降至历史新低

从汽车和通讯产品到珠宝和化妆品，所有行业的销售在今年早些时候都出现了急剧下降，甚至比2020年大流行病首次袭击中国时造成的消费下降幅度更大。

最新公布的7月份零售额增长率是2.7%，前一个月为3.1%，低于2020年大流行病发生之前的二十多年的平均情况，过去的月平均零售额增长率在12%左右。消费者信心现在处于自1991年开始记录这一指标以来的最低水平。

标普全球最近的一份报告说：“2022年，大流行病后持续的不确定性和家庭收入疲软对中国消费者和制造商的信心打击比过去两年更大。与2020年和2021年的复苏相比，消费者的购买力在下降，这将使2022年剩余时间内中国国内消费的复苏放缓。”

清零导致人人担心 没心情消费

那么，为什么中国消费者的信心如此之低？

罗伯茨表示，首先也是最重要的一点就是COVID-19清零政策。因为极少病例而下令封锁城市、小区，并关闭企业和限制大多数经济活动。最新受到影响的是四川成都的2,120万居民和辽宁大连的600万居民，以及河北省主要城市承德和首都石家庄的数百万人。辽宁沈阳在内的多个城市也有进行部分封锁。

“可以肯定住在这些区域的人，跟其他担心同样情况会发生在他们身上的中国人一样，都没有心情把现金扔出去——即使他们有机会出去消费。”他说。

经济研究机构龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）分析师埃尔南‧崔（Ernan Cui）8月份发给客户的报告中说：“只要清零政策仍然存在，消费者将继续面临COVID限制措施反复带来的许多不确定性。”

《华尔街日报》8月的社论文章说，中国经济的现状是中共高层政策造成的后果。在习近平的动态清零政策下，不可预测的大面积封锁继续席卷全国各地，导致消费者信心和生产活动出现波动。

青年人失业率飙升 远高于美欧地区

在很大程度上，这一流行病带来的另一个扼杀信心的问题是就业。中国青年人的失业率飙升，同时还存在收入停滞的问题。随着今年创纪录的1,076万名大学生毕业，16至24岁的人群失业率达到非常高的水平，约为20%，远远高于美国和欧洲大部分地区。

房产价值缩水 让家庭对钱包捂得更紧

两年前，中共政府为减少高杠杆率的房地产业债务而划定“三条红线”（即对借贷的新限制）政策，到现在，房地产业务呈现了螺旋式下降，开发商在拚命支付到期债务，同时公寓销售量又在骤降。

7月份，按价值计算的房地产交易量暴跌29%，而前一个月则下降了18%。

罗伯茨认为，这对大多数中国人来说是个坏消息，因为中国家庭有70%的储蓄都压在房产中。房产价值缩水也使得家庭更加捂紧钱包。

北京对房地产投机行为的打击使得普通家庭陷入困境，让消费者看到他们积累的储蓄和财富随着房地产市场的沉没而蒸发。

实际上，这是“财富效应”的反面，繁荣的市场会引起消费者的消费，衰败的市场则无法达到刺激消费。

根据成都西南财经大学的研究，在中国，住房价值每增加10%，该国的整体消费就会增加约3%。但现在的情况恰恰相反。

大水漫灌太多 效果反而越来越差

将更多的钱注入经济、大水漫灌的做法已被证明，效果越来越差。

《华日》说，北京似乎希望其过去使用的铁公基（铁路-公路等基础设施）投资政策能够稳定经济局势。但是，这几十年来由信贷推动的增长已经让中国各地付出代价，连农村地区到处都是白象项目和巨额债务。白象项目指代花费巨大却难以产生利润或价值的资产。

多伦多大学经济学家劳伦‧布兰特（Loren Brandt）表示，在2007年之前，生产力的提高对中国GDP增长的贡献率约为70%，其中大部分来自当时强大的私营部门，而现在这一贡献率已降至为零。这也刺激了可能破坏稳定的债务的快速上升，预计今年将达到GDP的275%。

中国改革基金会国民经济研究所学者王小鲁在最近的一篇文章中警告说，中国以前对“大规模投资以获得暂时的政治成就的做法不能持续”。

他写道：“因为最终需求是在消费侧，如果没有复苏……流动性的大量增加只会加剧坏帐的螺旋上升。”

长期跟踪中国经济问题的罗伯茨总结说：“不幸的是，北京可以继续向经济注入资金，但此举可能造成的是伤害，而不是帮助。”

“只要中国的消费者担心被锁在家里，同时看着他们的房子一直贬值，他们就会继续坐那乘凉。”罗伯兹补充说。

责任编辑：李缘#