【大澳门威尼斯人赌场官网2022年09月21日讯】（英文大澳门威尼斯人赌场官网专栏作家Fan Yu撰文／原泉编译）当美国企业家沃伦‧巴菲特（Warren Buffett）控股的投资公司伯克希尔‧哈撒韦（Berkshire Hathaway）开始减持中国电动汽车和电池制造商比亚迪（BYD）的股份时，此举对比亚迪、中国股市以及关注中国股票的普通投资者意味着什么呢？各种猜测开始流传开来。

但对于追随巴菲特的普通投资者来说，没有太大意义。

从表面上看，出售比亚迪股票似乎很奇怪。毕竟，比亚迪现在已经超过韩国的LG，成为世界第二大电动汽车电池制造商。比亚迪的电动汽车销售也一直在加速，2022年上半年的净利润增长了两倍。在中国不断扩大的电动车市场中，比亚迪占有30%的市场分额。这些都是利好的消息，理应推动该公司的股价飙升。

但证券文件显示，比亚迪最大股东之一的伯克希尔‧哈撒韦出售了1,800万股，导致比亚迪在香港的股价暴跌。截至9月6日，比亚迪股价自7月1日以来下跌了近30%。

现在，伯克希尔仍持有约2.2亿股，相当于比亚迪“H股”近20%的股份。尽管很难知道伯克希尔在任何时候持有股票的确切数量，但已出售的股票数量只占其总持有量的很小一部分。

那么这是怎么回事呢？

一方面，一些专家预计会有更多的减持，这可能会拉低股价。8月31日，亚特兰蒂斯投资管理公司（Atlantis Investment）的首席投资官刘杨告诉美国全国广播公司财经频道（CNBC）：“这是投资者开始套现的普遍趋势。”虽然这个评论平淡无奇，但巴菲特持有的股票数量可以轻易地影响市场。如果伯克希尔决定出售比亚迪近20%的股份，2.2亿股股票相当于比亚迪单日平均成交量的25倍。如果伯克希尔无法与投资银行安排大规模出售股票，伯克希尔可能需要数月时间才能在公开市场上出售这些股票，而这些出售将给比亚迪的股价带来压力。

所有这些对公司的基本面、财务、经济或前景几乎没有影响。卖出股票这一简单的行为会给股价带来压力。

为什么投资者期望伯克希尔继续出售股票？伯克希尔在投资上赚了很多钱。

巴菲特是价值投资策略的支持者，这种策略关注长期投资的增值，以较低的价格买入资产负债表良好的公司股票。但比亚迪并不是典型的遵循价值投资座右铭的巴菲特投资。早在2008年，在投资公司喜马拉雅资本的创始人李录的建议下，伯克希尔以每股一美元的价格入股比亚迪。李录将比亚迪推荐给了巴菲特的长期商业伙伴查理‧芒格（Charlie Munger）。三年后﹐比亚迪在香港交易所上市。

伯克希尔最近出售的比亚迪股票平均每股35美元﹐回报率近35倍。伯克希尔持有比亚迪股票14年，比许多散户甚至机构投资者持有该股的时间都要长，这让伯克希尔坐拥巨额利润，考虑到中国股市的不确定性，伯克希尔开始抛售股票也不是无道理的。

追随“奥马哈先知”（西方媒体对巴菲特的尊称，巴菲特生于美国内布拉斯加州的奥马哈市）的散户投资者可以复制这种抛售吗？不太可能。这是一次利基投资，让伯克希尔处于后期风险投资公司的地位。2011年，比亚迪首次公开募股（IPO）时，伯克希尔没有退出，甚至在2014年至2016年中国股市大幅波动的动荡时期，伯克希尔也一直持有比亚迪股票。在过去5年中国股市复苏期间，伯克希尔继续持有这些股票。

最后，在中共的政策开始转向反对科技公司，以及实施破坏经济的防疫政策后，未来变得黯淡，伯克希尔决定减持比亚迪的大量股份。

我们甚至还没有提到影响比亚迪财务前景的更直接因素。比亚迪的财务前景一片光明，但正面临阻力。电动汽车电池的原材料价格将挤压该公司的利润率。尽管比亚迪的股价最近有所下跌，但其市盈率仍高于各大车企，绝对市盈率也非常高。另外，澳大利亚战略政策研究所（Australian Strategic Policy Institute)）指责比亚迪与强迫新疆维吾尔族劳动有关。

所有这些，再加上巴菲特坐拥的巨额账面利润，都表明伯克希尔应该出售比亚迪股票，而且应该开始得更早。而对于碰巧也拥有比亚迪股票的普通投资者来说，考虑到宏观形势和比亚迪高价的股票所面临的具体挑战，现在可能也是卖出的好时机。

作者简介：

范宇（Fan Yu）是一位金融、经济专家，自2015年以来一直撰文分析中国经济发展状况。

原文：刊登于英文《大澳门威尼斯人赌场官网时报》。

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