【大澳门威尼斯人赌场官网2022年04月13日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网专栏作家Gary Brode撰文／曲志卓编译）和本报的大多数读者一样，我们对乌克兰人民的愿望是和平、繁荣和自决。为了惩罚俄罗斯入侵乌克兰，美国实施了制裁，使许多俄罗斯人的生活更加困难，制裁尤其针对富有的俄罗斯寡头。

在之前的一篇文章中，我们讨论了这些制裁对美国通货膨胀带来的成本，特别是能源和食品的额外成本。除了增加通货膨胀外，美国的制裁还可能产生破坏性影响，降低美元作为世界主要储备货币的地位。

保持美元作为世界储备货币的重要性

拥有世界储备货币意味着其它国家持有美元作为保护主权财富的一种方式。这意味着其它国家之间的许多购买协议都以美元定价。一个例子是石油美元，它指的是全球范围内以美元定价石油的做法，即使美国不参与销售。此外，在旅行时，比起当地货币，我发现许多外国企业喜欢或更乐意以美元结账。

这对美国的好处是，它创造了对美元的巨大需求。在许多方面，美元是美国最大的出口产品，而外国对美元的需求是我们能够运行5万亿美元年度预算赤字的关键原因（加上另外四五万亿美元不计入当前的国债的未来负债）。

正是美元作为世界储备货币的地位，使美国人能够以远远超出其能力的方式生活。失去这种地位意味着对美元的需求减弱，也就意味着我们得以一个更加节俭的预算生活。鉴于政府没有能力坚决要求每年额外增加5万亿美元的税收，我们的支出就得下降。

冻结俄罗斯的美元储备

2月，美国冻结了俄罗斯央行的美元储备。乍一看，这个动作似乎是有道理的。如果俄罗斯人要入侵另一个国家，降低他们支付昂贵军事行动的能力将是阻止这种行为的有效方法。问题不在于美国扣押了俄罗斯的钱。真正的问题是，美国向世界其它地区发出了一个信息，即美元不代表“硬”（可靠）货币。相反，只有在一个国家与美国保持友好关系并按照美国政策行事的情况下，才可以使用。

其它国家很快就会认识到，引起华盛顿的不满可能意味着他们的资产接下来会被没收。总的来说，以美元持有的外汇储备比例多年来一直在下降，而冻结以美元计价的俄罗斯资产只会加速这一趋势。任何不太遵守美国优先政策的国家都必须考虑持有更多种类的外汇储备，或者只是持有黄金的主权财富。

沙特阿拉伯已经在讨论以人民币定价未来的石油交易。俄罗斯以卢布为单位对黄金设定了底价。俄罗斯还表示，它只接受卢布或黄金用于运往欧洲的石油和天然气。欧盟表示不会满足这一需求，理由是现有的合同条款规定以欧元和美元付款。

但是，很难与一个参与战争的国家执行贸易合同。欧洲需要俄罗斯的石油和天然气，俄罗斯需要资金。目前尚不清楚哪种货币是双方都能接受的，但我们可以看到，美国的政策正在影响其它国家继续以美元进行交易的意愿。

俄罗斯卢布在战争开始时崩溃，跌至一美元兑换140卢布以上的水平。在撰写本文时，卢布几乎完全恢复到战前的水平。

将俄罗斯踢出SWIFT系统

SWIFT是用于国际汇款的信息传送系统。俄罗斯入侵乌克兰后不久，美国切断了许多俄罗斯银行与该系统的联系。美国当时的想法是，这一行动将削弱俄罗斯的主要金融机构，并可能导致它们倒闭。

但是，这些俄罗斯银行很快与较新的中共体系建立了联系。目前，中国的系统没有SWIFT那样的数量。尽管如此，最终的结果是，我们没有导致俄罗斯银行倒闭，而是增强了中共的系统，因为他们试图为中共的利益创造更大的经济影响力范围。

旨在令信用卡系统崩溃的措施失败了

当俄罗斯开始入侵，Visa和美国运通（American Express）迅速退出俄罗斯市场以及许多基于手机的支付系统。西方媒体喜欢展示俄罗斯地铁系统混乱的照片，因为乘客不再能够用手机支付车票。

正是为了避免这种情况，多年前俄罗斯建立了自己的支付系统。Visa和美国运通仍然有业务，但很多公司都使用俄罗斯的支付系统。这使得俄罗斯能够迅速再次转向中共的银联信用卡，这也意味着，俄罗斯将更多的生意和影响力交给了中共的系统。

制裁起到了什么作用？

我们认为，最有效的制裁是拒绝向俄罗斯提供零件和技术。波音和空客不愿为飞机维修提供零件，这可能很快就会使俄罗斯的许多商业航空旅行在国内停飞，而这个国家的国土比任何其它国家都大。我们还认为，许多金融制裁成功地在俄罗斯造成了暂时的破坏，迫使他们寻找其它选择。

制裁的动机是好的，俄罗斯应该退出乌克兰，并达成双方都同意的安全协议。我们之前曾表示担心，白宫没有向对食品和燃料价格上涨越来越不满的美国公民讲述制裁的成本。此外，在华盛顿，两党中很少有人考虑过，如果我们的政客继续想方设法削弱美元作为世界储备货币的价值，美国人的生活水平会发生什么变化。

作者简介：

加里‧布罗德（Gary Brode）在对冲基金业务领域工作了三十年。最近，他担任银箭投资管理公司（Silver Arrow Investment Management）的管理合伙人兼高级投资组合经理，该公司专注于多头对冲基金，提供基于期权的对冲。2020年，他创建了Deep Knowledge Investing。这是一家与投资组合经理、RIA、家族办公室和个人合作的研究公司，旨在帮助他们在投资组合的股票部分获得更高的回报。布罗德的作品曾在《华尔街日报》（the Wall Street Journal）和《巴伦周刊》（Barron’s）上发表，也曾在CNBC、彭博西部（Bloomberg West）和RealVision上亮相。

原文“”刊于英文《大澳门威尼斯人赌场官网时报》

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