【大澳门威尼斯人赌场官网2022年03月13日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张原彰台湾台北报导）美国以至全球各国面临严重的通膨压力，美国1月的消费者物价指数（CPI）年增率达7.5%，是40年来最大年增幅。台湾2月CPI年增率2.36%，连7个月突破2%警戒线。由于俄乌局势再度加深通膨，学者分析，Fed升息恐迫在眉睫，但由于得顾及股市、房市的稳定，预期力度不如市场预期的鹰派，而台湾升息的频率与强度则弱于美国，此前提下，更得提防爆发输入性通膨。

通膨与升息效应，去年至今各界多有讨论。近期被聚焦的是，联准会（Fed）主席鲍尔在3月2日于众议院金融服务委员会听证会时，所提到升息规划，指出从3月起执行“一系列”的升息行动，并暗示3月将升息1码，今年将升息5码。

Fed的升息态度，市场的反应正反不一。华尔街大多头、美国宾州大学华顿商学院教授西格尔（Jeremy Siegel）认为，3月升息1码幅度低于市场预期，Fed应采更激进的升息措施。

“美国通膨问题严重，Fed早该做出因应。”景文科大财务金融系副教授章定煊接受《大澳门威尼斯人赌场官网时报》采访时说，判断Fed的货币政策决议，把维持金融市场与房市的稳定当作重要考量，也因此这次升息步伐与强度，并没有如原先预期的鹰派。

章定煊认为，目前Fed已非升息不可，特别是俄乌战争让通膨的“黏性”变高。过去通膨是由于塞港、供应链受阻所导致，只要恢复生产可慢慢缓解，但俄乌战争则使生产设备等基础建设受到破坏，影响到全球粮食、贵金属的供应，同时各国向俄国升高经济制裁，使俄国的出口受到影响，这都不是短期可解决的问题，代表通货膨胀的“黏性”变得相当大。

值得一提的是，Fed在此时调整货币政策，可面对较小的经济冲击，章定煊说，欧洲面临战事，欧洲资金容易移转到美国，寻求美元资产以避险，而Fed在此时升息，由于有来自欧洲的资金挹注，可以冲淡对美国股市、房市的影响，降低发生大崩盘的疑虑。

章定煊说，Fed虽有利于升息决策的条件，但强度并不猛烈，这背后有国际金融局势的考量，因为升息使得大量资金回流美国，美国经济不至于出大状况，但美国的盟友们，包括：欧洲、英国、日本与台湾等国家的股市、房市却可能崩盘，“战火让人心惶惶，股票已面临抛售，如果再加上强力升息，对市场相当不利。”由于美国社会普遍认为应加大力度升息抑制通膨，但政府又得顾及金融市场的稳定，怎么在天秤的两端取舍，考验着Fed的智慧。

台币大幅贬值 恐加深输入性通膨

Fed明示3月升息，但力度不如市场预期，影响到台湾的货币政策方向，对此，央行总裁杨金龙透露，今年（货币）紧缩的情况是确实会发生的事情。至于台湾是否跟随美国，杨说，得依照自身的经济金融情况评估，未必与美国相同。

台湾2月CPI年增率2.36%，连7个月突破2%警戒线，主计总处更预告，国际农工原料价格受战争影响，价格不断创高，台湾农工原料高度仰赖进口，预期3月CPI年增率会更高。由于通膨压力可能升高，央行今年升息力度受到关注。

章定煊说，按照过去的做法，台湾升息的方向跟着美国，力度则比美国缓和，需要特别注意的是，美国升息易带动新台币贬值，若贬值的太严重，利差扩大，台湾的物价跟着上扬，届时会有输入性通膨的问题，特别是当今国际油价大幅飙涨，更容易带动物价的上扬，对此呼吁央行需特别紧盯。

章定煊说，“台湾太多年没发生通膨，缺乏处理的经验，现今面临的环境又比过去复杂且严峻，不能太掉以轻心。”◇

责任编辑：陈玟绮