【大澳门威尼斯人赌场官网2022年10月21日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者吴旻洲报导）全球近来面临通货膨胀问题，令各国政府伤透脑筋。专家警告，为了打压通膨，美国联准会即便升息到出现经济衰退也在所不惜，因为利率必须要追上通膨率，赚到的利息，才能抵得上购买力的流失，所以升息政策可能会持续下去。

近来疫情和俄乌战争导致全球高通膨，美国、英国通膨率都相继创下40年来新高纪录，再加上美股大幅下跌、美债殖利率大升、原油价格暴涨，市场预估美国联准会11月将再升息3码，今年底联邦基准利率升至4.5%。

对此，总体经济学家吴嘉隆表示，高通膨时代的货币政策逻辑，与低通膨时代的显然是不一样，但很多人并未意识到已进入高通膨时代，而这是40年前才有的事情，结果是许多人没有意识到货币政策逻辑，已经悄悄转换了。

他表示，在没有通膨压力的情况下，以前的货币政策逻辑是要预防资产泡沫破掉之后，所带来的金融系统性风险，于是在没有通膨的情况下照样要升息，这就是2017年前美国财政部长叶伦（Janet Yellen）最后一年的情况。

他说，面对当前高通膨的压力，联准会的政策目标主要是对付通膨，这代表必要时可以牺牲其他目标，来完成打压通膨的任务，如果必须靠经济衰退才能把通膨打下来，即便联准会升息到出现经济衰退，也会在所不惜。

当前有分析师、经济学家认为，若出现经济衰退，联准会可能就会转变政策方向、开始降息。不过吴嘉隆认为，这样的逻辑是错的，因为联准会的优先任务是打下通膨，经济衰退几乎成了必要手段，而且造成经济衰退是正确的策略，而不是政策的失败。

吴嘉隆表示，在高通膨时代，基准利率不但要追上通膨率，而且还要超过。他举例，若将现金100元放贷出去，利息为3%，一年后可收回103元，但若出现通膨率为8%，一年后购买价值100元的商品就要付出108元。也就是100元的现金放贷，一年后虽然拥有103元，却买不起108元的商品，是因为货币的实质购买力流失了8%。

他表示，在利率低于通膨率的时代，人民会很快的把越来越不值钱的货币拿去换物资，或是保值的资产，而非赚取微薄的利息，而货币的流通速度变快，大家就会想快速把手上的现金拿去抢购物资，结果必然会让通膨持续走高。

他说，在高通膨的时代，利率肯定要追上通膨率，而且还要超过，如此赚到的利息，才能抵得上购买力的流失，让人民不需要快速把手上的货币甩出。

目前美国基准利率为3%、通膨率则为8.2%。吴嘉隆表示，可以想见，未来利率肯定要追上通膨率，而且还要超过，所以只能祈祷明年的通膨率会急遽下跌，但情况可能不容乐观。◇

责任编辑：李薇