【大澳门威尼斯人赌场官网2021年09月28日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者李思齐综合报导）9月24日晚，海航集团通过官方微信发布公告，海南省公安机关已通知该集团，其董事长陈峰、首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。有专业财经分析人士认为，中共官方此举是在给中国恒大的许家印敲警钟。

海航集团于今年1月29日宣布“破产重整”。依据《企业破产法》，企业法人不能清偿到期债务，并且资不抵债或明显缺乏清偿能力时，才能向法院申请破产重整。海航集团曾一度是世界级的买家，海外并购的资产曾超出500亿美元。自中共发改委于2017年下半年收紧海外投资政策后，海航集团迫于流动资金吃紧，开始大规模出售资产自救，但最终以失败收场。

因为海航集团在2019年和2020年均未提供财务年度报告，当时财务状况不得而知，其2019年上半年的财务报告称总负债超出7000亿元（约合1085亿美元）。今年3月13日，海南省高院裁定对海航集团等321家公司进行合并重整，债权登记后揭示资不抵债近4000亿元（约合620亿美元）。主要的八家债权银行分别是：国家发展银行、中国进出口银行、中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行。

9月13日，在海航集团2021年度第38周的安全生产经营例会上，集团联合工作组组长顾刚说：“首先要看到海航作为民营企业，过去盲目扩张和野蛮生长给合作方、给社会、给自身造成了无法挽回的损失和不良的影响……”

财经冷眼在9月25日的节目中表示，顾刚的这段话明面上说的是海航，但放到恒大身上一样适用。

甩卖资产、被债权人追着讨债，员工迫于压力买的理财产品不能兑现，以及变着花样的继续忽悠——如今的中国恒大和当年“自救”的海航集团的作法极其相似。中国恒大截至今年6月30日的中期业绩报告（未经审核）显示，负债总额为1.97万亿元（约合3054亿美元）。

“海航系”员工约10万人，而中国恒大今年的中期报告称，“恒大系”有员工约16万3千多人。如破产，起影响面比“海航系”还大。恒大去年在“三道红线”情况下，虽抛售资产，仍不理性扩张。

“恒大系”野蛮生长 或步“海航系”后尘

依据中国恒大（03333.HK）公布的2020年中期、2020年年底，以及2021年中期的三份报告，简要对比其负债发展情况如下。

表格一：2020年中期至2021年中期负债简要对比（货币单位：百万元人民币）

（大澳门威尼斯人赌场官网制表：数据来源为恒大2020年中期至2021年中期的三份报告）

数据比较显示，虽然借款总额少了，但恒大的合约负债一直在上涨。所谓合约负债指：企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务。具体来说是企业在向客户转让商品之前，如果客户已经支付了合同对价或企业已经取得了无条件收取合同对价的权利，则企业应当在客户实际支付款项与到期应支付款项孰早时点，将该已收或应收的款项列示为合同负债。

负债总额去年年底有些许下降后，今年中期回弹；受限制现金在去年年底大幅减少后，今年中期涨到比去年中期高出了18%。“受限制现金”指用途受限制的银行存款。依据恒大2020年年报的说明，恒大的受限制现金主要包括银行承兑汇票、贷款的保证按金，以及待售的保证按金。2020年的中期报告中，受限制现金主要包括银行承兑汇票、贷款的保证按金，以及在建项目保证按金。今年的中期报告未做说明。

中国恒大无力还债，借新还旧是常态。2020年年报显示，截至2020年12月31日，中国恒大新发美元债票据69亿美元，扣除偿还的票据，截至2020年12月31日的美元债票据从2019年年底的199.74亿美元涨至234.73亿美元，涨幅为34.99亿美元。

截至2021年6月30日的中期业绩报告（未经审核）显示，美元票据没有动，仅赎回了本金额为161.2亿港元4.25釐于2023年到期的可换股债券。（P27）2021年中期业绩报告还显示，许家印为继续圈钱搞的中国恒大新能源汽车集团有限公司（Evergrand New Energy Auto）的亏损额为48亿元（约合7.2亿美元）。

进一步比较土地储备信息，可看到恒大的土地储备原值一直在缩水。恒大的停工项目遍及全国各地有。虽然恒大集团于9月1日举行“保交楼”军令状签署大会，集团8位副总裁领导的八大保交楼专项工作组，和各省公司董事长及其班子成员、项目总，一起签署了“保交楼”军令状，但外界仍不看好。恒大在2021年的中期报表并没有公布在建面积。

表格二：2020年中期至2021年土地储备简要对比 （货币单位：亿元人民币，建筑面积：亿平方米）

（大澳门威尼斯人赌场官网制表：数据来源为恒大2020年中期至2021年中期的三份报告）

截至2021年6月30日的中期业绩报告显示，当期恒大的合约销售面积为4,301.4万平方米，较2020年同期增长11.3%；但交楼面积相比2020年上半年减少8.5%。

恒大可能的停工项目规模及影响范围可参看去年网传的、恒大给广东省政府的“求救信”《关于恳请支持重大资金重组项目的情况报告》（简称《情况报告》）。恒大一直否认该《情况报告》，并声称要报警，但“求救信”中的在建面积、覆盖城市类基本信息和恒大公布的报告基本一致。日期标注为去年8月的《情况报告》称：“已售未交楼的61.7弯套商品房的204万业主面临工程烂尾或无法收楼的风险，严重影响社会稳定。”

9月18日，海航集团联合工作组组长顾刚在主持的2021年度第39周安全生产经营例会上宣布：“重整后老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业权益将全部清零，不再拥有相关股权。”

他会议上还强调：把老股东的股权归零“既是法治化、市场化破产重整的法律要求，是股东必须承担的基本责任，也是民营企业野蛮生长带来的必然后果。”

如此看来，许家印也要为其任性扩张圈钱承担“基本责任”了。

海航集团风光时入股的外国公司包括希尔顿酒店（Hilton Hotels）、德意志银行（Deutsche Bank），以及维珍澳大利亚（Virgin Australia）等。海航买下了一些战利品性质的地产和高尔夫球场。陈峰和弟弟各自买下了曼哈顿超豪华住宅楼One57的整层楼。但2020年9月，陈峰因公司欠款被限制高消费，包括不得乘坐头等舱飞行、不得度假、不得乘坐动车，周末也不得在高尔夫球场高消费等。

到目前为止，即便中国恒大内部高层的高分红和高消费已被披露，许家印尚未因公司欠款而受过限制。

据中国恒大8月31日公布的信息，9月通常是中国房地产行业物业合约销售高峰，但由于恒大的持续负面新闻多，潜在购房者信心受挫，预期9月销售持续大幅下降，会导致销售回款持续恶化，进一步加剧现金流压力。并且恒大为缓解现金流采取的其他措施也未取得预期效果，如出售恒大位于香港的办公大楼未按预期时间完成。@

责任编辑：邵亦