【大澳门威尼斯人赌场官网2021年10月15日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张原彰台北报导）全球通膨压力涌现，而中国的情况尤为复杂，9月的生产者物价指数（PPI）年增10.7%，但特别的是，消费者物价指数（CPI）仅年增0.7%，PPI与CPI相减的“剪刀差”高达10%，对此，专家提到，这代表中国的中小企业无法反应成本，正在咬牙苦撑，届时恐出现倒闭潮，同时中国将面临“停滞性通膨”的危机。

据美国劳工部在14日公布的最新数据，9月PPI年增8.6%，增幅达2010年11月以来新高，显示全球供应链受阻与劳力短缺持续推高生产成本。而美国9月的CPI则是年增5.4%。

反观中国的状况，据中共14日公布的数字，9月PPI年增高达10.7%，官方宣称，主因是煤炭与能源密集型产品价格上涨。不过中国9月的CPI却只呈现年增0.7%的状态。

中国的剪刀差高达10%

比较美国PPI年增8.6%，CPI年增5.4%，以及中国PPI年增10.7%，CPI却仅年增0.7%，财信传媒董事长谢金河撰文指出，PPI与CPI年增数字两相扣的“剪刀差”，美国为3.2%，而中国高达10%，创下28年来新高，“这是一个惊人的数字。”

谢金河说，美国与中国的剪刀差不同，代表制造业转嫁成本的能力，美国的终端产品可适度反应成本，而中国却不同，中央强力控管消费者物价，使得通膨乍看之下没有发生，消费者物价CPI只有0.7%，但大宗商品价格上涨，反应的生产者物价指数PPI却高达10.7%。

谢金河说，剪刀差10%，意即生产者买进高价原材料，生产出来的终端产品不能涨价，而企业则变成夹心饼干，特别是没有能力反应成本的中小企业会率先倒闭，这是中国未来面临的严峻挑战。

中国媒体《证券时报》引述民生银行高级研究员王静文的分析，指出剪刀差扩大，代表中国在内需疲弱背景下，中下游企业咬牙苦撑，不敢贸然涨价。

美中经济制度差异 剪刀差也不同

台湾经济研究院研究员邱达生在接受大澳门威尼斯人赌场官网采访时指出，PPI可视为厂商成本，而CPI可当成定价，当成本上扬的幅度，比价格上扬的幅度快时，这代表没办法因应成本压力，且价格会逐步转到商品上。

邱达生说，企业把成本转嫁给消费者需耗费一定的时间。之所以美、中两国的剪刀差有所不同，因为美国崇尚市场机制，因此反映成本的速度较快；而中国则是计划经济，中共为了维稳要求企业不能反应成本。

“剪刀差”的扩大也意味着，中国面临“停滞性通膨”危机。国海证券认为，由于短期内国际大宗物资上涨难有缓解，再加上“能耗双控”政策仍持续，预估10月CPI与PPI的剪刀差可能继续扩大。

邱达生说，中国面对的通膨问题，原因很大部分来自于为了追求经济成长，采取过度宽松的信贷，使得中国的债务问题过度膨胀，尤其是地方债、企业债规模庞大。

停滞性通膨最难解决 会带来社会问题

邱达生说，通膨分几种，一种是由于经济成长强劲拉抬需求，另一种是停滞性通膨，代表需求有限，但物价还是持续上扬，这是“最难解的问题”，因为这代表经济没有拉抬，但物价又水涨船高，民众所得没有增加，生活变得更加困苦，这会带来严重的社会问题。

不过，邱达生认为，由于去年的基期较低，因此美、中两国虽然有通膨，至于是否有停滞性通膨，目前还有待观察。而中国要想解决通膨，须改善债务泡沫化的问题，预期仍会出现“阵痛期”。

至于台湾的情况，据主计总处最新资料，9月CPI年增率达2.63%，创8年来新高。PPI部分，台湾并未正式编制此数据，因此无法同美、中计算出等值的“剪刀差”。

对于台湾的通膨情况，央行副总裁陈南光日前指出“央行不应该把物价上涨，解释成是短期现象”，市场解读，央行释放通膨讯号，并不排除升息可能。

台湾主要面对输入性通膨压力

邱达生说，台湾9月的核心CPI年增1.74%，看起来还没有严重的通膨压力。台湾主要面对“输入性通膨”的压力，受到国际物流阻塞、油价上涨，以及中国进口的中间财等原物料价格上涨等因素影响，导致厂商把成本转嫁到售价上。

邱达生说，台湾进口的产品，大多是原物料类，比较少是消费财，而原物料、能源价格的变动因素也较多，随着美元走强，这些原物料的涨势可能跟着趋缓，届时通膨情况可能得到缓解。◇

责任编辑：林勤芝#