【大澳门威尼斯人赌场官网2020年04月06日讯】美国公布3月份失业率由3.5%激增到4.4%，新增70.1万人失业之后，多数专家认为该数据还未反映美国真实的就业情况，4月份的失业率可能攀升到史上最高的15%。

然而，面对这样残酷的数据，美国三大指数上周五（3日）只下跌1.5%～1.69%之间，并没有因经济数据利空而跌幅再度扩大。道指上周也只下挫2.7%，相较于前一周的大幅反弹12.84%仍无伤大雅。

展望本周，金融市场仍然极度关注中共病毒（武汉肺炎）在欧美的疫情发展。实际的数据显示美国的确诊人数已超过33万人，但欧洲重灾区的意大利单日武汉肺炎死亡525人，为两星期以来最低，算得上是较好的消息。

的确，在美国疫情还没有明显缓和的情况下，美股持续反弹将面临阻力，尤其在美国国会已通过2万亿美元的经济刺激方案，且美联储已宣示要无上限地量化宽松，这些利多消息已经反映过了，股市进一步的刺激需要疫情数字的配合。

尽管如此，部分市场观察家已看到了隧道尽头的曙光——代表美股波动度的VIX恐慌指数已经不那么恐慌了。该指数在3月16日飙高到史上次高的82.69点，上周五已回落到46.8点，而且是自高峰以后周周下跌。

按照过去VIX的惯性，飙到最高峰之后将一路下跌，然后恢复到长期平均值20点附近，在股市确立形成长期牛市走势之后，该指数还会跌到10点甚至以下。

VIX恐慌指数不再那么恐慌，反映投资人已经开始理性看待股市合理的长期投资报酬率，已不再片面只根据疫情的数字进出。

另一个衡量市场持股信心的反向指标是美元指数。在市场最恐慌的时刻，企业、银行和投资人最想握有美元，因为美元是目前被认为最安全的避险资产。

在欧美疫情导致全球股市恐慌杀盘的3月20日，该指数达到2017年1月以来最高的102.99，在3月27日美国政府祭出2万亿美元纾困计划后已回落到98.3，目前的位置约为100.66。

现在，欧美的疫情高峰虽然尚未过去，但美元指数已经率先触顶，这与VIX恐慌指数在3月16日领先触顶的意义异曲同工，暗示市场投资人已经不那么恐慌了。

资金的流向也显示已有明显的信心恢复。上周的SPDR标普500ETF基金净流入的金额为31亿美元，比前一周增长1.3%，此外iShare标普500价值ETF基金也净流入11亿美元，比前周增长9.2%。

标普500指数最新收盘价为2,488点，较3月23日的低谷2,191点反弹约13.5%，但比2月19日的历史高峰3,393点差了26.6%。换言之，标普指数目前只反弹约四分之一，仍旧属于筑底的过程。而这次的筑底时间至少横跨整个4月份，最坏的情况可能跨越整个第二季。

笔者相信，由于现阶段投资人已经不再恐慌杀盘，因此只要疫情的数据出现好转的迹象，股价很可能加快上涨的步伐。另一方面，由于欧美目前学校停课、百业停工、多数劳工居家隔离，因此短期的经济数据甚至企业的营收获利数字也将持续探底，而这类负面的数据却是落后指标，对股市的冲击可能逐渐式微。

对投资人来说，经济活动何时可以恢复正常运作是最大的关键。美国若能在4月底前逐步解禁、逐步复工，很可能3月23日的低谷不会再来，4月很可能持续反弹的格局。最坏状况假设经济活动必须等到第二季底才能重新恢复，最近几周或许出现失望性卖压，甚至可能再度回测3月低点，但回测之后将迎接更大的反弹行情。

周一（6日），道指期货一度上涨超过800点，纳斯达克指数也反弹超过4%，反映投资人已不再片面恐惧疫情，已开始探询疫情的曙光。笔者认为对股市长期展望乐观的投资人，现阶段对疫情的发展并不悲观，他们正趁着美国就业数字的利空下挫之际逢低买入，而这个利空低买的力道可能会持续一段时间。

责任编辑：叶紫微#