【大澳门威尼斯人赌场官网2020年12月21日讯】文：周威宇 Rex Chou・多元投资顾问负责人
在12月16日FOMC会后记者会，有记者询问美股的估值是否已经过高？联储局主席鲍尔表示，股市本益比目前的确在高点，但在当前低利率环境下，相对于无风险回报率（也就是美国公债殖利率），股票估值可能不像乍看之下那样过高。言下之意，股市并没有泡沫现象，投资人还不需要太过警戒。这使得投资人更加勇于入市，隔日三大指数同步创下新高。

如图，目前推估S&P 500估值最权威的S&P 500 Shriller CAPE Ratio来到33.44，是过去30年除了2000年互联网泡沫以来的最高水位。然而，10年期的美国公债殖利率，却仍处于历史低点附近。以联储局未来将维持低利率相当长一段时间而言，美股的估值仍有可能得以维持在高原一段蛮长的时间。

从投资的角度，这代表未来几年，美股的报酬率仍会高于美国公债。然而，目前S&P 500高过其200日线移动平均线17.6%，是过去十年来仅见，短线过热现象相当明显。投资人在着眼于股票长期回报之时，仍需注意短期可能出现的波动风险。◇

（内容仅供参考，不作为获利的保证。读者不应纯以此作为投资判断的依据，投资须自负风险。）
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本文刊载于旧金山12月19日地产版

责任编辑：李欧