【大澳门威尼斯人赌场官网2020年12月17日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光综合报导）有别于高盛乐观预测铜价可望后年创新历史高价的看法，摩根大通（或称小摩）在最新的报告中下调包含铜、铝、镍、锌等基本金属的展望至“ 中立”，给出的理由是中国2021年信贷缓增，从而拖累全球经济复苏与基本金属的报价。

据统计，基本金属今年表现强劲，铜价迄今大涨26%，铝价涨16%，镍价涨约16%，锌价涨幅近20%，整体表现优于道指的5.6%和标普指数的14.5%涨幅，与金价的23%涨幅并驾齐驱，只跑输那斯达克的41%和银价的42%涨幅。

摩根大通周三（16日）的这份报告，标志着该投行对于基本金属看法的转折，此前该投行对于基本金属的行情展望始终抱持乐观。该投行预期短期或有庆祝美国纾困案通过的上涨行情，但由于中国信贷循环的触顶比预期来得早，因而保守下修基本金属的展望。

中国工业生产大量倚赖基本金属，其中铜和铝的全球需求占比更高达50%以上，摩根大通认为随着中国信贷循环触顶，相关基本金属的需求和报价也将相应滑落。

根据摩根大通的预测，铜价2021年首季的平均价位可达7,700美元/吨，但第四季将降为6,500美元。

摩根大通还表示，用来衡量信贷水平的中国社会融资总量（TSF）已于2020年第四季触顶，比先前预测的2021年第三季提早。据统计，中国TSF增长率今年10月为13.6%，11月为13.7%，已明显创高无力。

摩根大通预测，2021年的中国TSF增长率将降为12%，主要反映同年赤字预算减少2万亿人民币（或3,100亿美元）。这意味着社会融资总量年增率扣除名目GDP年增率之后的差额，将由2020年的11%骤降至2021年的2%。

基本金属或称为卑金属，主要用于工业用途，报价单位以吨计，有别于金、银等以盎司为报价单位的贵金属。贵金属虽有工业用途，但主要被市场作为避险之用，因此在景气不佳时往往有超凡的表现。而基本金属的行情则与景气息息相关，尤其与基本金属消费大国中国的信贷循环密切连动。

伦敦金属交易所（LME）资料显示，2020年首季基本金属平均报价下挫22%，主要反映中共病毒（武汉肺炎）爆发、全球封城，但迄今全年的报价却上涨约21%，与股市的先下后上有异曲同工之妙。

责任编辑：李缘 #