【大澳门威尼斯人赌场官网2020年11月02日讯】道指上周重挫6.4%，收报26,501点，创下3月恐慌崩盘以来最重的单周跌幅，且又跌破9月底的起涨点，技术面已形成中期M型头部，短期间似有下探6月底部25,000点附近的可能，但选前的股价如此大幅压缩，却又意味着选后或有较大的上涨爆发力。

另一方面，代表科技股的纳斯达克指数上周下挫5.5%，收报10,911点，虽然同步创下3月以来最大的单周跌幅，但仍旧高于9月底的起涨点10,644点，说明纳指仍旧处于相对高姿态的整理形态，近期止跌之后仍旧有再创新高价的实力。

造成上周美股恐慌下杀的主因除了选前让许多投资人退场观望、缺乏逢回低接的买盘之外，纾困案始终没有下文，也让想低买的短线客意兴阑珊，再加上欧美疫情确诊人数再度创高，许多投资人担心3月的恐慌连环杀盘再现，只能在相对高档的位置赶快停损、停利，等待局势明朗时再进场。

笔者以为，今秋的欧美疫情固然严重，但由于解药已经出现，疫苗也可能年底前问市，即使近期疫情数字仍不乐观，但民众的心理恐慌可能不会像3月那样，因此投资人也不容易重蹈3月将任何金融资产都疯狂抛售的蠢事。

基于投资人有了3月份恐慌下杀但6月以后纳指却创新高的经验，这次预估投资人会理性许多，部分投资人仍旧有交易的冲动，想要在有赚钱的时候抛股，但更多的投资人可能会认真检视企业获利和股价估值，这便说明为何纳指在本周的重挫之后，仍然可以守住9月的起涨点。

众所周知，人们的生活习惯、购物和工作方式，将因这次疫情出现了结构性的改变，即使未来疫情被控制住，此一习惯的改变可能被定型化，这对相关的科技股或宅经济概念股仍旧是长线的利多，相关股价长期仍然可以维持不错的估值。

反观许多需要群众聚集的传统行业，这次受到疫情重创，未来的复苏恐怕旷日废时，即使疫苗出现，民众心里仍有阴影，这对相关的传统企业将造成长期获利和股价估值的压缩，其中航空股和邮轮股将特别持续承压。

由于本周二是美国总统大选开票日，即使有许多通讯投票让最后开票结果延后到11月中旬，但笔者深信11月3日应该就可底定川普的连任，乐观的情况是：如果关键摇摆州的现场投票让川普压倒性胜利，总投票数的统计出炉前，川普可能就先宣布胜选、市场投资信心再获激励，股市选后上涨有如2016年翻版。

笔者以为，如果当天主流媒体一片估计川普将获胜，那么股市选后大涨的机会颇高，除了大选的不确定因素解除之外，川普的连任也避免了拜登上任、调高企业税的隐忧，而选前股价的压缩正好提供了选后反弹的劲道。

选后，投资人将密切关注纾困案的发展，若无意外，该案将很快通过，因为选举的政治阻力消除了，两党决策者将更能理性讨论。纾困案的通过，也很可能让股市再度上涨，因为实质经济将获得支撑，其中道指成分股相关的传统行业或许受惠最多，其补涨力道可能更强。

投资人也将更加关切明年企业的获利数字。根据市场共识，标普企业2021年首季的营收和盈余可增长3.1%和12.8%，第二季为13.7%和44%，全年为8%和25.5%。由于明年企业获利转机相当明显，这对目前已经跌深的美股形成了强而有力的下档支撑。

选后最大的课题应该是如何兼具防疫和经济增长的问题，笔者建议全世界的领导人都应该参考台湾的防疫经验，台湾迄今确诊人数仅五百多人，且长期间没有出现本土确诊案例，说明台湾防疫政策正确－－台湾人普遍有戴口罩的习惯，而且对入境旅客实施严格的14天居家隔离政策。

选后的美国应该至少鼓励民众戴口罩的习惯，部分疫情居高不下的地方，其实未必要祭出封城的铁腕手段，只要强制民众戴口罩或许就可达到抑制疫情的巨大效果。

上周五标普指数虽然下挫1.2%，收报3,269点，但代表市场波动风险的VIX恐慌指数却只上涨1.14%，低于正常预期上涨的4~5%，且收报38.02点，也比29日的高峰40.64点明显下滑。这说明这两天标普虽然持续创低，但VIX指数已不再创高，或暗示美股短底已近，操作VIX的投机客也没有特别看空美股，这对美股选后的上涨预留了一个重要线索。

周一（2日）美股盘前期货皆上涨超过1%，代表市场风险的VIX恐慌指数期货也相映下挫超过3%，显示许多投资人已开始预期美国选后行情可能欲小不易，也可能反映此前投资人因疫情因素过度看坏美股，现在开始进行回补的动作。#

责任编辑：叶紫微