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【大澳门威尼斯人赌场官网9月7日讯】 财政部研议推出“分割债券”，亦即公债的利息与本金可分开交易，并希望在明年内完成规划，活络债券市场。美国在1982年推出分割债券，已成为许多基金与投资者重要的投资标的。债券业者表示，这是针对小额投资者特别设计推出的，其收益率可望高于银行定存，是一种极具潜力的固定收益商品，预料推出后将抢夺定存族市场。

据中央社9月7日报导，财政部打算推出“分割债券”，亦即公债的本息可分离而个别交易，并希望在明年内完成规划，让公债小额化和标准化，另外财政部还评估建立债券借券制度，以提供小额投资人更多参与机会，活络债券市场。

例如，十年到期面额100万元的公债，每半年计息一次，若将本金97万元和年息3万元分割发行，将有20张零息息票 (每张15,000元)，和一张十年期零息的本金部分 (97万元)，息票和本金都可以流通，好处是本金零息可折价发行，并将面值和折价后现值的差额当作利息收入，方便投资人预估报酬，灵活运用。

资本市场工作小组最近在讨论有关健全债券市场议题时，已将“分割债券”纳入，包括财政部国库署、中央银行、证期会和赋税署等相关主管机关，已着手规划发行和交易等细节，并计划在明年内完成。

证期会表示，国库署有意将公债采取增额发行（reopening ），以举新债还旧债方式，放宽买新的公债时可以旧公债折抵，以延续已发行公债的存续时间，此举也因市场存有各种不同天期公债而有助增加分割债券的交易量。

为了建立公债中长期指标，证期会也建议，国库署应该定期发行公债，一年至少三至四次，以改善现行公债不定期发行的情况，且应在预计发行前一年事先公布发行时程及数量，方便业者规划。

证期会说，分割债券的概念是参考美国现行制度，将公债本息分开交易，因无息票债券面额小，有助活络债券市场，也可提供业者有更多弹性去设计保本商品，和规划调度所管理的资产，不再为了保本只能将部分资金放在银行定存。

该小组初步评估，在发行面上，负责发行公债的国库署并没有问题，但因为现行公债并未分割发行，因此将来若要将公债的本息分离个别交易，央行也须配合调整交易电脑系统。

证期会则负责规划分割债券的交易面，现初步规划，在公债本息分割后，央行可调整交易系统，将息票债券以划拨方式拨给集保，至于议价交易平台等交易事宜，最近也已指示柜买中心着手评估。

该小组考量，随着国民年金开办、保险机构及退休金规模扩大，加上低利率时代来临，健全债券市场相当重要，以引导法人机构资金流向中长期资金市场，矫正资本市场长期以来“重股票轻债券”的现象。(//www.dajiyuan.com)