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【大澳门威尼斯人赌场官网4月16日讯】华尔街日报周一(15日)指出，从历史经验来看，股市在泡沫破灭后，通常需要一段长时间才能复苏。根据过去标准，当前的道琼工业指数与标准普尔五百指数较接近于持续性复苏阶段，惟以科技股为主的那斯达克指数前途仍然坎坷，分析师并认为清除科技泡沫的股价震荡期尚未结束。

分析师指出，股市走势通常有对称性，牛市越长，随之而至的熊市就会越久。根据Ned Davis 公司的研究，前波那斯达克指数的强劲牛市，接近于一九二九年大崩盘前夕、一九七○年代末期淘金泡沫的采矿股，以及日本泡沫经济时期的股市走势。标准普尔五百与道琼工业指数的前波牛市走势相对温和，类近于一九七○年代初期的大型股投资热潮。

回顾一九二○年代期间，当时还没有那斯达克指数，不过道琼工业指数的走势一样投机，昔时的电力与无线电股宛如今日的网路股一般活络，道琼工业指数从一九二一年四月到一九二九年九月的高点，涨幅达四九七％，还不包括丰厚的现金股利所得。九○年代的那斯达克指数涨幅更为可观，从一九九○年十月到二○○○年三月，飙涨逾一三○○％。由此可见那斯达克泡沫之巨大，无怪乎迟迟难以走出困境。

从一九二九年十月崩盘，到一九三二年的低点，道琼工业指数暴跌八九％，那斯达克指数此次则重挫七二％。 Ned Davis全球股票策略分析师海斯即指出，虽然那斯达克指数应该不会再创新低，但那斯达克的股票势必得花上一段时间，股价才会回复合理水平。

令人好奇的是那斯达克指数是否可能步上日股过去十年空头的后尘，日本政府为了挽救企业与银行，反而导致整体经济更加恶化，幸好到目前为止鲜有分析师预期那斯达克的熊市将走上日本模式。

一九七○年代末期的淘金潮是另一知名泡沫，当时通膨高涨，银市大户杭特家族意图操纵整个银市，导致贵金属价格狂飙，金价一度达到一盎司八百美元，采矿股因此大涨。与淘金潮相比，好消息是采矿股触底反弹的时间点与那斯达克现在的时间点相当，但坏消息是采矿股从此未再见到当年高价。

所罗门美邦分析师列夫柯维奇则忧心投资人对科技股的寄情过深，科技业雇用三％的就业人口，创造四％的全国产出，占工业生产也仅七％，但交易股数却占了一半以上。在此状况下，科技股走势恐将再出现多次剧烈起伏，直到投资人对科技股的过剩期望被扫地出场为止。(工商时报编译)(//www.dajiyuan.com)

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