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【大澳门威尼斯人赌场官网1月18日讯】花旗集团两位重要分析师周四联手在金融时报撰文预测，美国经济今年最可能的发展，就是在下半年复苏，而且事后会证明是扎实而持久的复苏。

工商时报消息，金融时报周四刊出花旗集团美国经济暨市场分析主管迪克莱门特（Robert DiClemente）与首席经济学家史恩霍兹（Kim Schoenholtz）联合执笔的专论，不过标明是个人观点。

迪氏与史氏在专论中指出，美国企业一如历来处于经济衰退时一样，正为了能在下一波经济成长中大展鸿图，而进行着改造与重组。两人因此预测，美国经济今年最可能的发展，就是在下半年复兴，并将扎实而持久。

两人认为，资本市场似乎也认同这种前景，例如与去年九一一事件后的低档时相较，证券市场已收复一兆五千亿美元的市值。其次，对美国经济陷入沉重衰退的不安感，也已降低，这从投资人现在不再怀疑经济终将复苏，而只想探究复苏的力道与长久，即可见一斑。

两人指出，有三个因素支撑他们作出上述预测。

第一：民间部门修正其失衡。两人认为，去年企业大肆消化库存，估计使当年美国国内生产毛额（ＧＤＰ）成长率因而流失两个百分点，足以扭转先前因为资产泡沫破灭，以致科技业库存严重过剩的现象，因此即使最终需求只是持平，预料今年的生产值也大有可期。更何况，美国企业的投资与现金流量间的缺口，平均已经由占生产值的五％降至二％以下，与经济开始复苏时的典型水准不相上下。

第二：低通膨赋予经济决策的弹性。低通膨营造调降利率的空间，后者可减轻企业与家庭的债务负担，进而在即使债信遭降等及银行紧缩信用之下，企业资金仍不虞匮乏，同时在失业率走高之时，民间消费仍维持活络。

第三：持续而快速的科技创新。迪氏与史氏表示，复苏要可长可久，科技能否快速创新，以支撑高生产力成长率于不坠，最为重要。而美国非农部门的生产力成长率自前年年中以来，已连续六季的年增率都达到约二％，估计去年末季，即使因为九一一事件而成本提高，也大抵将如此。

不过，两人表示，虽然预测美国经济将复苏，但并不保证资本市场也一定亮丽演出。两人强调，美国经济强劲成长与低通膨，将有利于“风险较高”的资产，而非公债或国库券。(万维网)(//www.dajiyuan.com)

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