【大澳门威尼斯人赌场官网2019年08月15日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光综合报导）美国10年债与2年债周三（14日）出现殖利率曲线倒挂的警讯，为2007年以来首见，该警讯向来是预测未来美国经济步入衰退的重要指标，尽管包括美联储前主席耶伦在内的许多专家认为时空背景不同，该警讯未必导致美国经济衰退，但金融市场对此依旧反应激烈，道指同日重挫800点（或跌3.05%），创下去年10月以来最大的单日跌幅。

在殖利率曲线倒挂、股市大跌的同时，投资人也千万不要忽略：此时也正是美联储降息“救市”准备登场的好时机。

美国总统川普周四再度把矛头指向美联储主席鲍威尔“无知”（clueless），还说这是“疯狂的殖利率曲线倒挂”。但他却同时宣称在与中国的贸易战中正取得巨大的胜利——企业和就业机会离开中国，但美国的物价却没有上扬，部分物价反而下降。

川普重申其认为美联储正在拖累美国经济的看法。他在推文上说，“中国不是我们的问题”，“我们的问题是美联储，升息太多又太快，但现在降息却缓慢。”

川普还说，“德国等其它国家会感谢鲍威尔和美联储的无知，让美国和他们的利差扩大，疯狂的殖利率曲线倒挂，我们本该大丰收，但美联储在扯后腿。”

七月底，美联储宣布降息0.25%，将联邦基本利率降至2～2.25%，鲍威尔当时提出“政策中期调整”（mid-cycle adjustment）的鹰派论调，而非市场预期的降息循环，导致道指当日大跌333点，成为道指这次波段下跌逾1,700点的滥觞。

周二，川普抨击在2017年和2018年期间连续升息七次，“升息太多且太快”，但上月底只降息0.25%，反而“降息动作太缓慢”。

周四美债殖利率曲线出现倒挂，反映投资人正因德国第二季GDP衰退0.1%和中国发布了一系列疲软的经济数据而积极避险，导致太多的资金追逐美国10年债，让其殖利率周四跌到1.583%，创下2016年8月以来新低。美国30年公债殖利率周四也跌到2.021%，创下史上新低。

至于美国10年债与2年债殖利率曲线出现倒挂，是否必然导致未来的美国经济衰退这个问题，根据目前经济学家主流的观点：自全球央行开始采行非传统的量化宽松（QE）货币政策，大幅买进政府公债之后，长期公债的殖利率已被大幅压低，其预测景气衰退的指标性作用正在失灵。

尤其现在欧洲和日本公债皆进入负利率领域，而美国的长期公债利率还有1.58%以上的水平，因此许多专家预测，在债市资金的不断簇拥下，美债殖利率很可能步入欧日的后尘，进入零利率或负利率领域。但这样的情况并不能说明美国经济必然进入衰退。

纽约联储局局长威廉姆斯（John Williams）也质疑公债殖利率曲线倒挂的景气衰退预测能力，他认为该现象顶多预测经济或有困境（economic distress）。

如果这些主流经济学家的看法正确，美国经济未必在1年左右的时间进入衰退，那么周三股市反映该曲线倒挂而重挫或有过度反应的超卖之嫌，且周三的重挫将让美联储警觉，在川普总统的敦促下，鲍威尔近期或许释出进一步宽松的意图，让矫枉过正的股市获得一些喘息的空间。#

责任编辑：叶紫微