【大澳门威尼斯人赌场官网2019年07月26日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者赵若水香港报导）上投摩根（香港）资深投资经理兼港股研究总监张启廉表示，恒指过去5年平均市盈率约为11.5倍，当外围环境有利好因素刺激时，才可能高于11.5倍。

由于现时中美贸易战不明朗等因素影响，港股估值无太多上升空间，预计下半年恒指会维持在26000点至29000点区间波动。

市场忧虑近日香港政局不稳或引发走资情况，张启廉表示，现时北水持续流入本港市场，对资金流动性影响不大，不过近期港股成交量确实受事件拖累，但主因仍为中美贸易摩擦及负面宏观因素。

张启廉又指，受惠美联储暂缓加息、以及国内实施宽松货币政策，本地地产、内房股、以及高股息率板块将有不错表现，投资者可考虑纳入资产配置。

对于中国市场方面，张启廉表示，除非中央采取大规模减税措施以刺激经济，否则明年之后中国经济增幅将进一步减弱，或放缓至6%以下，今年年底经济增长则为6.2%。

如若美联储7月减息、中美10年期国债利差升至近1年高位，将舒缓人民币贬值压力，近期人民币将稳定在6.9附近，破7机会较小。

上投摩根投资经理邓榆霖指出，今年中国企业违约情况依然严重，包括海航等千亿规模的公司有违约，包商银行亦被接管。他预计，下半年中国企业债券违约的情况仍会比较严重，对比去年未必会有大改善。

对国内地方农商行风险感担忧，中小银行借贷会更谨慎，三、四线城市民企经营会有更大压力。预期央行会由全面降准转至定向降准，让资金流向指定行业，尤其是中小微企，以支持实体经济。

上投摩根资深基金经理司徒芳华指，5月以来中小银行发行同业存单成功率低于20%，近期虽回升至30%至40%，但仍面临压力。

她补充，较为看好有色、电脑、银行等行业。她表示，估计今年A股盈利增速持平；不同的关税额度加征对A股盈利增速影响在5%至10%。◇

责任编辑：陈玟绮