【大澳门威尼斯人赌场官网2019年07月12日讯】美联储主席鲍威尔在周三（10日）发表他上任以来最鸽派的国会证词后，美股连续两日创下了新的历史里程碑——标普500指数立刻冲上3,000点大关，道指隔日也攀上27,000点新高，显示美联储的明确降息态度已让交易员们放手大胆押注美股续涨。

然而，鲍威尔提到要采取适当的行动，以维持美国长达十年的经济扩张，言下之意是美国下半年或明年经济很可能受到全球经济乱流的影响，不排除出现衰退的可能。根据一般定义，经济衰退指的是连续两个季度的GDP增长率较上个季度衰退。

纽约联储局编制的指标显示，未来12个月内美国经济陷入衰退的概率已达32.9%，高于5月的28%。部分专家估计，经济风雨飘摇的中国和欧洲等地区的经济衰退概率可能达50%－60%。这或许是美联储官员们下意识最担心的全球经济衰退对美国的外溢效果。

债市对于长期经济景气最为敏感，长债殖利率的不断下滑正是景气的警讯。美林证券估计，目前全球已有超过13万亿美元的公债殖利率为负值，其中尤以欧洲和日本占大宗。

由于公债出现负利率，部分追求殖利率的债市投资人只得转进风险高的高收益债或垃圾债，导致欧洲垃圾债券平均殖利率由去年的4.9%降到目前的2.83%（2012年曾飙高到11%以上）。这除了导致公司债投资风险攀高外，也让许多奄奄一息的僵尸企业获得喘息，对长期景气的复苏未必是件好事。

随着主张刺激经济的IMF主席拉加德（Christine Lagarde）即将接任欧洲央行总裁，欧洲地区的负利率现象只会更加严重。

除了债市的负利率之外，金价6月飙涨7.8%，突破1,400美元/盎司心理关口，创下六年最高价，也是一个非比寻常的景气负面讯号。由于金价技术面已转为正向发展，越来越多的分析师预测可突破历史新高至2,000美元以上。

股票市场也显示，除了美国股市持续创下历史新高外，全球多数股价指数都未能突破今年4月底和去年的高峰，显示除了美国以外的全球经济和股市都有很大的下行压力。

美联储今年下半年或将启动的降息循环，其动作越猛或越迅速，很可能代表美联储官员们担心全球经济下行对美国的威胁更沉重；降息动作越缓和，反而暗示美国经济强劲，足以抵挡全球下行的威胁。

标普指数和道指这两日缔造新猷，可能正反映部分投资家强烈预期美联储在7月底的政策会议后可能降息0.5%，而非市场普遍预期的0.25%。

若果如此，这对股市投资人来说是个喜忧参半的消息，一方面美国大动作降息或可刺激股价继续上冲，但却同时释出了下半年和明年景气前途黯淡的讯息。#

责任编辑：叶紫微