大和：走资料成趋势

大和资本发表报告指出，除非美国联储局再次减息，否则资金流出香港的趋势不会改变。报告称，目前短期港元与美元拆息息差已超过100个基点，促使更多资金由香港流出，短期内金管局将需频密入市承接港元。

报告续称，虽然很多人认为联储局态度已转趋温和，并且将推迟加息时间，但很多流入香港的资金来自短期美元借贷，现时一个月美元LIBOR约2.5%左右，较2017年初的1%上升不少。本港资金流入于2017年中见顶后，资金流出的趋势已形成；截至1月底，净流入香港的资金达3,200亿美元，但估计2月因港元转弱影响，资金流入已大致停止。

分析：套息活动会持续

金管局上周六早上入市承接港元沽盘，涉及15.07亿元，为今年来首次。金管局副总裁李达志其后表示，假如港元和美元拆息之间仍然保持较大差距，相信市场套息活动会持续，促使港元于未来一段时间继续偏弱，港汇再次触及弱方兑换保证不足为奇。

不过，报告认为，现时本港银行体系结余达709.12亿元，仍有相当大的流动性缓冲。澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示，未见今年会有大幅走资的压力。

上商研究部主管林俊泓亦指，金管局承接港元的规模在预期之中，英国脱欧方向未明，他估计资金为求避险会回流美元市场，预料这轮走资，将会令银行总结余降至约500亿元左右。◇