【大澳门威尼斯人赌场官网2019年10月06日讯】大家好，欢迎大家关注新闻看点，我是李沐阳。

下周四（10月10日），美中第13轮高层贸易谈判将要登场。白宫首席经济顾问库德洛（Larry Kudlow）昨天（10月4日）对彭博电视表示，这次谈判“有可能会有某种出人意料的积极进展”。川普排除了人们的猜测，不会把达成贸易协议与中方调查前副总统拜登联系起来。两件事一码归一码，互不影响。

川普之前多次强调，不接受不好的协议，协议必须对美国有利等等。根据这些说法，如果像库德洛所说可能有“出人意料”的积极进展，很可能就是中方要做出重大让步，甚至全盘接受美国的条件。

可能迫使中方做重大让步的原因，很多人想到了当前的贸易战，严重影响了中国经济（导致）下滑。这是一个原因，但可能是川普规划好的“六大战场”中的其中一个。而重创中国经济的最重要战场——“金融战”，或许已经悄然开始了。

川普的“六大战场”

前不久，AIA Capital财富管理公司首席经济学家吴嘉隆对大澳门威尼斯人赌场官网表示，川普早就规划好了一整套“对中政策”的大战略，设定了“六大战场”。

第一个战场是美中贸易直接碰撞，中国经济成长严重受阻。贸易战交火一年多，中国经济出现了全面滑坡，并引发了积累多年的自身痼疾。

第二个战场是堵住包括香港在内的外资进入中国的窗口。美国国会两院外委会都无异议通过《香港人权与民主法案》，要重新审视香港的特殊地位。香港警察已经连续开实弹枪伤人，并且订立了《禁止蒙面规例》（又称 “禁蒙面法”），距离戒严只一步之遥。照目前局势看，两院通过香港人权法，可能就是时间问题。一旦失去特殊地位，香港将变成“死港”，失去对外资的吸引力。

第三个是在WTO移除中国“发展中国家”的地位。川普政府一直在呼吁WTO改革，移除中国的特殊地位。并且正和日欧联手，推动世贸改革。

第四个是美国自身作出调整、堵住被中共盗窃技术的漏洞。美国已出台多项政策，在努力堵住被中共窃取知识产权的渠道。比如限制赴美学生、学者的签证及时间，限制中资收购美国企业等等。

第五个是科技战与货币战。从华为、中兴等受制裁能看出，科技战战火丝毫不逊于贸易战。而中方在出口下降的情况下，调低了人民币对美元的汇率。但川普政府在8月份，已经把中方列为了“汇率操纵国”。

第六个战场是“金融战”。这个战场虽然不能确定美方已经开火，但是只要开打，中国经济立刻会被打回原形。

大家知道，贸易战是一把双刃剑。就是说重创中国经济的同时，对美国经济其实也有影响。只不过因为美国经济本身强劲和韧性，所以这个影响并不明显，甚至“可以忽略不计”。

这一点，我们可以从美国劳工部昨天公布的报告看出来。虽然9月份的新增工作机会和工资增长相对疲软，但是这个月的失业率却进一步下降了。从8月份的3.7%，下降到3.5%，创下了50年来的最低点。

相比较而言，金融战很可能一锤决定中国经济的生死。用吴嘉隆的话说，金融战一旦开打，中共“一点胜算都没有”。只要美国宣布禁止中国银行进行美元结算，“中国经济就崩了”。

今天我们就重点聊聊第六个战场——“金融战”。

传美国限制中企上市 中资股暴跌

9月28日，在纽约哥伦比亚大学“中国与世界”的论坛上，有一个环节是“国际贸易、金融与中美经济关系”。其中最热络的话题就是彭博新闻27日的报导，说川普政府官员正在初步考虑限制中国公司在美国交易所上市，以及限制资金流入中国的方式等。并且说川普已经同意就此展开讨论，探讨美国股票指数纳入中资股的比重。

其中说的很清楚，白宫可能采取三种做法：一是告知美国交易所，直接将中资股除牌。二是要求明晟（MSCI）、富士罗素等国际指数公司，将中国股票从它们的指数中剔除。三是美国政府养老基金不再投资中国资产。

应该说，这三点说的都很具体。在财经频道CNBC力推之后，市场的紧张情绪加重，引发了一场中资股“大地震”，所有在华尔街挂牌上市的中资股都遭到了重创。

我们来看一组数字，就知道中资股被吓得不轻。在美国上市的“标竿”企业，阿里巴巴当天下跌了9.02美元，跌幅是5.15%。仅这一天，阿里的市值就蒸发了234.88亿美元。

此外，百度下跌了3.7%，京东跌了6%。携程网下跌到了29.02美元，跌幅2.65%；网易跌了4.63%，拼多多跌了4.2%，蔚来汽车跌了10.71%，瑞幸咖啡跌了5.7%。

还有欢聚时代跌了6.66%，58同城跌了5.14%，北京陌陌科技跌了5.79%，爱奇艺跌了4.1%，bilibili（哔哩哔哩）跌了4.59%，百济神州跌了5.1%。

消息是真是假？预示金融战

不过值得注意的是，引发中资股“大地震”的这个消息并没有得到证实。一个未经证实的消息，居然引发蝴蝶效应，由此更见它的杀伤力。

《今周刊》发行人谢金河认为，这意味着在美中贸易战之外，美中冷战范围可能在不断扩大，“金融战”有可能变成下一个战场。川普可以对中国商品课征25%到30%的关税，而且拓展到了科技战和货币战，谁敢说“金融战”不可能？“一旦端上台面，影响层面非同小可，这将是可怕的金融战”。

但美国财政部在28日否认了这个消息。发言人克劳利（Monica Crowley）在电邮中表示，“当前，美国政府没有考虑阻止中国企业在美国交易所上市。”不过当前没有考虑，并不意味以后不考虑，或者说只是还没有提到议程上。

纳斯达克股票交易所也是说，“当前没有阻止”中国企业上市的计划。但路透社的消息指出，纳斯达克正在收紧限制，放缓审批速度，以打击中国小企业的新股发行（IPO）。

白宫贸易顾问纳瓦罗（Peter Navarro）在9月30日也谈到了相关消息，他对CNBC表示，“超过一半的内容非常不准确或者就是错误的”。不过，纳瓦罗避免对报告中的任何具体内容提出异议。而且纳瓦罗说超过一半“不准确”，那就是意味着，少一半的内容是正确的，或者说存在的。

谢金河在分析文章中指出，有消息来源表示，川普政府似乎正在讨论这件事的可行性。只是川普不想过早让这个“腹案”曝光，但却被“鸽派”放料给了媒体。

贸易战开打 中资股风光不再

不过，中国有句话，“冰冻三尺，非一日之寒”。中资股集体“跳水”，除了这个消息具有杀伤力之外，也反映着中资股在美国所面临的压力。

其实，中资企业一度是全球投资人的追逐焦点，所以吸引了很多中资企业到美国上市。据统计，在美国挂牌的中国企业，截止到今年2月份，共有156家，总市值高达1.2兆美元。

但是贸易战开打后，中资企业的吸引力在迅速下降。比如阿里，去年它的股价涨到了211.7美元，市值高达5511.75亿美元。但是现在，它的股价只有167.23美元，市值也只剩下4321.4亿美元。

百度、京东也是从高峰坠落，跌幅都很重。百度股价从最高284.22美元，跌倒了现在93.39美元；京东股价从50.68美元，惨跌到19.21美元。

有“中国特斯拉”之称的蔚来汽车，上市一年来，大众从希望变成了绝望。它的股价从开盘12.69美元，跌到了现在的1.56美元。

从阿里、百度、京东到蔚来汽车，反映着中国企业在美国的“逆风”处境：中资股正在从当初的“风光”，走向“平淡”，甚至是“衰退”。

中资股存在诟病 美加强监管

阿里衰退，可能与中共收编支付宝和意图吞并有关。百度自身臭名昭著，再加上李彦宏7月演讲中被听众当头淋水。京东的刘强东“强奸案”尚无定论，而且又涉嫌独享股票分红的犯罪问题。而蔚来汽车，据估算现在每天开门净亏4百万美元。

这些自身的原因，对市场有着一定的影响，也让川普政府一直在“关注”美国交易所中的中资股。《金融时报》消息说，美国证监会和其它监管机构，去年以来，始终准备对中资股下手，主要出于两方面担心：审计问题和VIE架构。

审计问题

长期以来，美国商界、投资者和监管机构都存在担忧，就是中国公司的所有权和财务缺乏透明度，与美国公司标准不一致。甚至一些中资企业把公司财务审计报告归类为国家机密，禁止审计员文档的跨境转移。

2015年，四大会计师事务所的中国子公司德勤、毕马威、普华永道和安永，都被美国处罚了50万美元。处罚的原因是，它们拒绝提供有关中国企业的文件，这违反美国的法律。

不透明，意味着可有背后做手脚的可能，使美国投资者面临着潜在的假账和公司治理问题。

为此，美国国会两党议员在今年6月引入一项法案，推动中资企业遵守美国的审计规则。如果不能接受美国的监管监督，那就只有退市。

参议员卢比奥表示，“如果它们不遵守美国法律，就应该将中国企业从美国证券交易所中开除。”

VIE架构问题

VIE，是“可变利益实体（Variable Interest Entities）”的英文缩写，也叫“协议控制”。就是在境外上市的实体与在境内运营的实体是分离的，境外上市实体通过协议方式，控制境内业务实体，使境内运营实体成了上市实体的可变利益实体。

这种架构的中资股占42%，但（VIE）在中国一直是“灰色地带”，正因为它处在灰色地带，所以存在着诸多风险。

假如中共宣布VIE无效，那么外国持有的股票将变成废纸。而且中方管理人员掌握着控制权，他们可能为自己的利益，而损害外国股东。比如没收公司资产，这会使外国投资者没有办法追索赔偿等等。

中资股陆续退市 成趋势

诸多因素，使中资股在美国的处境由“风光”变成了“衰退”，中资股陆续退市了。这种情况，从去年3月贸易战开打就出现了。

最先退市的是中共全力扶植的芯片加工厂“中芯”，在今年5月撤出了美国股市。

七年前因为“同股不同权”无法解决，阿里放弃香港、在美国上市。但今年阿里准备回到香港，只是碰上了反送中，不得不暂缓脚步。香港交易所表示，“阿里巴巴一定会回来”。

港交所的这句话，深刻反映着中资股的处境，也或许在暗示着中资股的未来走势。

“退市”传闻 或引中资股加速撤退

中资股能够因为一个消息而全面暴跌，无疑将使投资人对中资股产生更大的戒备心理，也势必会进一步压缩中资股的股价，甚至引发中资股的撤退潮。

上海证交所2019年《全球主要资本市场退市情况研究及对科创板的启示》报告中指出，美股公司退市原因主要是并购、财务问题和股价过低。

中国古人用兵的最高境界，就是“不战而屈人之兵”。

这或许不是美国对中资股下“逐客令”，也或许不是对中方开启“金融战”，但这个消息实实在在造成了中资股地震。

美国武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，按照美国正规退市流程，如果企业无法吸引外部资金，不论盈利还是亏损，都几乎无力完成退市。如果勉力而为，最终可能导致企业经营风险急剧上升，甚至破产。

经济学者警告，尽管美国没有强制中资股退市，但中方应该高度重视，提前准备和做好预案。

引发中资股地震的消息，既没有得到证实，也没有被完全否认。

观察美中对立情势，或许，“金融战”已经在进行中了。

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责任编辑：李昊