【大澳门威尼斯人赌场官网2019年01月21日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者郭曜荣台湾台北报导）法国巴黎资产管理（BNP Paribas Asset Management）大中华区高级经济师罗念慈21日在台北表示，2019年美中贸易关系有三种可能，其中双方在3月前达成协议，解决所有重大议题，并撤回关税措施的可能性仅约10%。

罗念慈指出，另外一种可能是贸易谈判破裂，美国对总值两千亿美元的中国出口货物征收的关税税率从10%上调至25%，同时美国总统川普准备对所有中国进口货物征收25%的关税，这样的概率有30%。

最后一种可能则是谈判延续到3月以后，关税并无进一步提高，此种可能的概率达60%。

罗念慈表示，中国大陆的内需市场是接下来的重点，不过从去年7月以来，北京端出的支持经济方案，并未看到大成果，显示习近平保持审慎立场，把三十多年来的宏观经济政策从高成长改为温和成长，着重去杠杆，因此北京不会推出大规模援助，“政府支出会有，但不会跟以前一样多”。

他提到，北京的财政政策将聚焦于调低增值税，关键原因在于制造业是受贸易战打击最大的行业，而制造业缴付16%的增值税率，占所有增值税款项约68%，因此减税带来经济效益应该最大，市场估计增值税下调带来的刺激经济效益介于2019年中国国内生产总值（GDP）的0.9%至1.6%。

货币政策方面则维持谨慎宽松，去年8月起，中国人民银行跟随中央政策，没有大规模宽松，只有针对性放松，因为要继续去杠杆，不希望大规模的资金跑到系统中去。

人民银行放宽政策的方式从公开市场操作，转为使用借贷便利措施（MLF），因为公开市场操作是整个系统受益，借贷便利则有选择性，由人行选择几家银行可以拿到贷款，规定银行要把这些资金带到某个经济环节，借贷便利有很明显的定向效应，配合北京的政策执行。

罗念慈说，投资方面，北京今年仍会加大基础建设投资，预期年成长率将达到10%，相对于去年4%大幅提高；私人投资则较令人担忧，北京现在虽然增加了对中小企业、私人领域的贷款，要求银行贷款时要低于给大企业的利率，但从投资角度来看，等同干预银行的商业决定，政府的指令将增加银行系统的坏帐，这是投资人要注意的一点。◇

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