【大澳门威尼斯人赌场官网2018年09月15日讯】中共官方9月14日公布8月主要宏观数据，8月规模以上工业增加值与社会消费品零售总额较上月成长幅度不大，仍在低位徘徊。2018年1到8月固定资产投资则受基建投资持续放缓，已连续第6个月创新低，加上日前央行公布的信贷数据显示实体经济融资需求依然疲弱，表明国内经济仍处于偏弱状态，稳增长效果尚未显现。

同时，路透社援引各分析师的意见报导说，中国正面临去杠杆下投资偏弱、房市前景不明朗及中美贸易战的三大压力，明年经济恐将进一步下行走势。

根据中共国家统计局的数据，1—8月固定资产投资同比增长5.3%，低于预估中值的5.5%，再创纪录新低；期内民间固定资产投资同比增长8.7%，基础设施投资同比增长4.2%，增速比1—7月份回落1.5个百分点。

海通证券宏观团队的姜超、于博认为，8月经济依然羸弱，仍处下行通道，生产端工业增速仍处低位，需求端消费暂稳，但投资、出口双双下滑。消费、投资、出口被视为拉动中国GDP增长的“三驾马车”。

该团队表示，往前看，信贷增幅减缓令8月社会融资余额增速继续回落，三、四线地产销售转弱令8月地产销量增速大幅下滑，两大领先指标双双下滑，而9月上旬表征工业生产发电耗煤增速依然低迷，意味着经济依然持续探底之路。

西南证券宏观团队的杨业伟也表示，随着房地产销售持续下行，开发商将减少土地购置，延长建设周期以减少资本支出，房地产投资将继续回落。分析师普遍认为，房地产对经济的支撑作用并不明显。

交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟认为，今年大局差不多已定，预计三、四季度经济比上半年略微放缓至6.6%，但需警惕明年压力加大。年初到现在社融规模放缓，而从金融到实体约有两个季度的时滞，会对明年上半年造成压力，再加上中美贸易摩擦对出口的影响明年上半年才能较为明显。

事实上，中国海关总署上星期六公布8月进出口数据，以美元计价，中国出口按年增长9.8%，低过7月的12.2%；进口按年增长20%，也慢于7月的27.3%。当日有分析指，中国8月进出口增速正平稳放缓，中美贸战影响正逐步浮现。

另外，唐建伟认为，通过让政府和国企负债拉基建效果未必会很明显，而且还存在对民间投资和消费挤出的负面效应。

他还指出，从经验可明显看出，加杠杆及依赖债务拉动投资的模式效用越来越不明显；如再加上美中贸易摩擦对出口的影响明年上半年会显现，明年经济走势恐持续探底，增速有跌至6.5%以下的压力。#

责任编辑：程木兰