【大澳门威尼斯人赌场官网2018年08月12日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者何坚报导）中美贸易战正在挤压中国的债务泡沫，并将对中共经济“庞氏骗局”的指控，再度推到媒体聚光灯下。只是，可能还没等到“庞氏骗局”破裂，中国的企业和百姓就会先被债务大山压垮。

彭博社曾在7月18日的文章《川普的贸易战可能引发中国债务危机》（Trump’s Trade War May Spark a Chinese Debt Crisis）中指出， “（中国）整个经济可能是庞氏骗局。”

这个说法并非危言耸听。

中共用债务吹起了庞氏经济骗局

所谓庞氏骗局（Ponzi Scheme），就是一个人（或经济体）借钱超过了偿还能力，只能靠着借新债还旧债。

打个比方，一家叫CCP的公司经营不善、濒临破产。它看到别人投资回报率是10%，就想个招数，宣传自己有个新项目，回报率20%。投资者趋之若鹜，它有了钱，就活过来了。

起初它收到了1000两黄金投资，给借款人开出承诺兑现的1200两金票作为凭证。但它的新项目回报率其实只有5%，不足以支付利息。

怎么办？继续借，用新债还旧债，维持高回报的假象。

不过它支撑得很勉强，于是又想了一招：偷偷多印刷一些金票。

比如说它只收到了一万两黄金，但开出了2万两金票，那么金票的含金量就被稀释了一半。

然后，它就拿多开的一万两掺水的金票，去投资别人的项目赚取10%的回报。这样一来，它用新债还旧债时，能支撑得更久些。

它掺水的金票，也渐渐在市场上流通起来。

如此循环往复，它不但没倒闭，看起来还很红火。

直到有一天，它借不到钱，资金链断裂，破产了。

债主们拿着金票来清算时，突然发现金票快变成白纸了。于是，债主们也纷纷破产。

在现实中，CCP公司叫中共，它的新项目叫“中国经济”；它的金票叫人民币，发行掺水的金票也叫货币超发；而债主们包括了海内外的个人、企业甚至政府，有个新潮的名字，叫做全球化经济。

中国经济的盈利能力，早就撑不起庞大债务所产生的利息了。

2018年6月末中国社会融资规模存量为183万亿元，然后减去未贴银票和股票融资约11万亿元（=172万亿），再考虑未纳入该指标的新融资渠道，可知2017年中国企业债务总量大于172万亿元。

中国企业融资成本平均7.6%，其中中小企业大部分超过10%。因此最保守估算，中国企业每年贷款利息13.1万亿元。

而2017年中国GDP（国内生产总值）82万亿元人民币，比2016年74万亿元增加8万亿元。

GDP增量（8万亿）远少于企业需要支付的利息（13.1万亿）。这种估算还没考虑企业不但付息，还要还本。

这种经济跟庞氏骗局相比，有何差异？

房市泡沫榨干三代人

中共的庞氏经济骗局，通过货币超发，刺激全社会大举借债，吹胀了从股市到房市的各种资产泡沫。

从1990年1.5万亿元人民币，到2018年3月份的174万亿元，中国广义货币（M2）供应量增加了逾百倍。

随着中共近年来吹响去杠杆的号角，权贵阶层趁势一轮轮地在股市、债市、互联网金融中大肆收割民众财富，留下的就是股市剧烈震荡，企业、基金违约，P2P网贷爆雷，满目苍夷。

而中国房市，榨干了中国百姓三代人的钱袋子，致使国内消费严重贫血，实体经济雪上加霜。

过去十年，中国各地平均房价上涨了5至10倍。中国楼市成了吸收货币的最大资金池。

中共甚至提出“六个钱包”的理论，意思是中国人应该通过夫妻双方、丈夫父母、妻子父母六个人的积蓄合力凑够首付去买房。

房市掏空祖孙三代的钱包，中国人背上住房这座债务大山后，未来的钱都被套牢。

房奴，在中国，不是一代人的命，而成了祖孙三代人的命。

债务危机重创企业和百姓

过去数月内，在广东省中山、顺德一带，跑路、关厂、破产的厨电企业达50多家。这或许就是中国制造业当下的一个缩影。

资金链断裂，正是庞氏骗局破裂的爆发点。

中美贸易战加快了这一过程。中共对美国大豆、玉米开征报复性关税。2018年5月，吉林大型国企、中国最大玉米贸易商吉林粮食集团进行破产清算。7月中旬，中国最大的大豆进口民营企业之一──山东晨曦集团申请破产。

其实，在中美贸易战升级之前，中共近年来正试图通过去杠杆，推延债务危机的爆发。

只是，中共的去杠杆，对国企和民企，是冰火两重天：

对国有企业见效甚微：2018年6月末国企负债率64.9%，比去年同期的65.61%，微降0.7个百分点。

对民企，就成了催命符：今年已有千山药机、中弘股份（房企）、盛运环保等约30家民营上市公司相继爆发债务违约。7月永泰能源债务违约，则是中国最大的违约案之一。永泰能源五年内债务增长了4倍，负债已达721亿元。

去杠杆对地方政府和房地产企业，是缓解了整体债务危机。但落到中国民众头上，则是居民杠杆率大增：中国居民杠杆率从2008年的18%，攀升到2018年一季度的50%，十年增加了近2倍。

明星企业的动荡 折射中共庞氏骗局的秘密

如果说中共的庞氏经济骗局，已经通过股市、债市、房市、“高速发展”、“巨大市场潜力”等等花样百出的诱饵，将逐利而来的外国投资者以及辛苦打拼的中国民众，深深地拖下了水，那么中共的海外投资，就正在以不易觉察的方式，将中共催发出的资产泡沫转移、扩散，输出到全球经济中。

小到个人的海外旅游、消费、买房，大到企业集团的海外并购、扩张，甚至中共战略推进的“一带一路”，都在有意无意地将庞氏经济泡沫向全球扩散。

例如，曾在中国资本市场上呼风唤雨的四大民营企业明星──海航、万达、安邦和复星，它们的经历或可折射出中共庞氏经济骗局的秘密。

2017年6月，中共点名批评海航、万达、安邦和复星这4家民企，指控它们转移资产，中国的银行系统随即收紧甚至取消了对它们的信贷额度。

背景神秘、最近遭美国外国投资委员会（CIFUS）调查的海航集团，去年底不得不开始变卖资产，半年不到，已出售资产价值超过940亿元人民币。

海航集团总资产从1993年1000万元人民币，增长到2018年的逾1.5万亿元。二十五年资产膨胀15万倍。

安邦集团2010年成立时资产5亿元人民币，2016年底总资产达1.45万亿元。六年资产增加2900倍，去年被中共接管。

复星集团2002年总资产198亿元，2017年总资产超过人民币5,300亿元，十五年资产增长27倍。去年开始出售海外资产，待处置资产规模300亿～400亿人民币。

三年前曾被《福布斯》评为中国首富的万达集团董事长王健林，去年遭中共点名后，开始甩卖海外资产，偿还中国贷款，半年抛售2000亿。

这些资产奇异膨胀的所谓民营企业，被外界公认为背后有中共权贵们的支持：它们爆炸式的资本膨胀，无不获得中国银行系统的庞大资金支持，经常在资本市场上演蛇吞象的并购“奇迹”。

它们的扩张，在替背后的控制者敛集了海量财富的同时，也对中国和世界经济造成了相当大的冲击：

在国内，股市、银行因为这些企业的动荡，而蒙受巨大损失；最后买单的往往是被收割的散户，以及承担银行坏帐和政府财政损失的全体国民。

在海外，中国企业一掷千金，不计代价的收购，显着推高了所在国地产、股票等资产价格，加剧了海外的资产泡沫化。

中共的庞氏经济骗局，正在悄无声息中影响着全世界，只是带来的是蜜糖还是毒药？答案正在揭晓。#

责任编辑：张宪义