【大澳门威尼斯人赌场官网2018年07月12日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网记者庄丽存台湾台北报导)全球市场在上半年历经震荡走势,随着时间进入第三季,摩根亚洲首席市场策略师许长泰(Tai Hui)指出,下半年投资不妨以“健康检查”的态度视之,让投资保持弹性。在美国经济步入扩张后周期之际,市场变化加速,此时一定要定期检视投资组合,并提高再平衡频率,有助于达成资产配置在风险与报酬中取得平衡。
许长泰强调,目前美国景气面仍佳,展望未来半年,投资市场仍要面对贸易战对于全球经济的影响、中国去杠杆的控制及波动、全球通膨预期等风险,相对地,投资机会则在于企业获利增长有利股优于债,透过地区、国家分散及掌握与受益景气扩张的循环类股及成长型股,皆有助于投资多元化,强化资产配置的弹性。
“三高”指标检视 美国衰退风险仍低
许长泰说明,虽然上半年市场波动与挑战不小,但从整体企业基本面与获利面检视,仍处于成长轨道,可预期短期内见到美国经济衰退的可能性不高,且回顾自1929年以来美股的10次熊市中,高达8次和经济衰退有关,可是现今投资环境并不符合此条件,也未出现“三高”指标:利率暴升、负债过高、商品价格过高等警讯。
贸易战短线影响 中长期可控概率高
至于全球市场高度关注的中美贸易战争,未来可能对市场造成的影响,摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧指出,美国初步拟定向中国征收关税的500亿美元,只占中国GDP不到0.3%,但要留意未来是否扩大至2500亿至4500亿美元的影响层面,即可能对中美双方经济均属不利。
林雅慧说,此外,目前贸易战争其实已不仅局限于中国与美国之间,还包括美国与其它战略性盟友如欧盟、加拿大、墨西哥之间的贸易摩擦亦不断升温,除增添不确定性之外,长期也宜留意是否影响消费信心及企业投资意愿,进而冲击企业获利。
不过,林雅慧认为,就过往历史经验来看,贸易战争问题一直都存在,基于各国政治及经济考量下,最终多会达成协议,因此应可视为可控风险,不致大幅恶化至不可控的地步,只是中间贸易协商将延续一段较长时间,可能直至11月6日美国期中选举前,中美双方来回角力与贸易战争杂音,仍可能持续干扰市场走势。
新兴市场走势分歧 中国股汇震荡 中长期买点渐浮现
针对新兴市场第三季走势,许长泰分析,预期中长期美元料将趋贬的情况,且目前国际油价处于对新兴市场有利的价位,未来相对看好具经常账顺差、充足外汇存底等基本面优势的部分新兴国家,特别是亚洲国家出口明显回温,同时经过这波整理后,再次突显其投资价值面,有助吸引国际资金优先回补。
另外要注意中国市场变化,许长泰说明,在官方去杠杆、人民币急跌、贸易战议题及企业债违约等负面利空下,中国股市近期表现疲弱,然而随着结构调整持续,长线依旧看好医疗保健、服务消费及科技等负债低、ROE扩张的类股。
展望下半年,林雅慧说,2018年全球经济成长可达10%至15%的水准,且目前美国经济周期进入扩张后期,要在短期见到美国经济步入衰退的概率非常小,预期股票资产表现将优于债券资产。布局上,则建议挑选与景气循环正相关的类股、产业与国家,逢低进场布局,且配合提高定期检视投资组合的频率,以利资产配置在风险与报酬中取得平衡。
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