【大澳门威尼斯人赌场官网2018年07月01日讯】中美贸易战到6月底整整三个月，第一轮开打时间将至，7月5日是中方降准生效日，7月6日是美方首批惩罚性关税500亿落地日。

不少分析认为，中共降准7月5日执行，意在对冲7月6日贸易战风险。不过，实际的决策用意应该不限于此。

中共央行降准是为缺钱的资金市场注入活水，而这次中美贸易战只是加大了当前市场资金面的紧张，并非始作俑者。可以这么说，摊牌日之前，如果中美双方经过什么斡旋，7月6日可能还有个转圜余地，但7月5日的降准不会更改，因为降准也是为了要“拆弹”，其中最大一个是债务违约。

企业债从民企到国企、央企都频频爆雷，最近一个代表案例是，6月中旬辽宁国企“营口港”（营口港务集团）到期5.3亿元债务无力偿还，踩雷的金融机构，除国有大行，还有包括中国人寿、中国平安等13家保险公司，也就是债权人覆盖了大半个保险圈，而当初险资砸钱购买，两个非常重要的原因是，营口港评级“AA+”，以及中国银行“全权担保”。

因此营口港这个案例有几个关注点，首家保险债权计划爆雷，国有银行兜底也没用，评级“AA+”的真相原来是营口港下半年待偿债务逾60亿元，总债务达781亿元。

公开资料显示，截止2018年6月12日，企业债违约事件总额达到185亿元。从债务到期日来看，未来4个月迎来一波到期高峰。除此，据标普的估计，中国企业的债务率是14万亿美元。另外数据显示，资产负债率民企54%，地方国企74.5%，央企91.8%，也就是国企，尤其是央企已接近资不抵债。

至于地方债，今年也来到大规模到期，恐集体大爆发。如湖南省，有耒阳市政府发不出公务员工资，还有常德市政府要求银行展延贷款，前者GDP曾稳居湖南省前五强，后者用行政命令要求银行无条件配合，否则一律不归还，甚至还拿纪委查案威胁。

湖南省案例说明，债务大省不是东北三省的权利，显性债务加上隐性债务，全国地方政府债务危机之高可能远大于外界估算。

今年5月19日，中共人大财经委副主任委员贺铿在北京一场论坛上谈及地方政府债务时，援引了国外机构的估计称，中国的地方债大概是40万亿。贺铿说，现在欠的这些债不说还本，许多地方连息都还不起。贺铿还说，地方政府就没有一个想还债的，政府信用比企业信用还差。

据报导，上一次地方政府的银行贷款大规模到期，是在2014年，当时是通过借新还旧或债务置换予以应对。所谓债务置换，是坏帐变债券，债券再变股票。这些到了最后由全国投资人或股民买单。

从债务到期日来看，不论地方债还是包括国央企在内的企业债，今年下半年又来到集体到期的高峰期，因此有专家预测，下半年或需三、四次央行降准，要不流动性问题是解决不了的。

所以今年中国政经问题，即便没有贸易战的炮声隆隆，也会有爆声更大的债务违约。“央企资产负债率91.8%”、“地方债40万亿，没有一个想还”，这些亏空的其实都是14亿人民的钱。中共执政至今，各种债务累累、债台高筑，最大债务未爆弹是民怨，这是核弹级别，就等引爆那一天，这一天可能迟到，但绝不会缺席。#

责任编辑：高义