【谈股论金】道指在贸易战风险下跌超700点

2017年中美贸易顺差达2,758亿美元，创纪录新高。图为停靠在青岛一港口的货柜轮在卸货。（大澳门威尼斯人赌场官网合成图）

更新 2018-03-23 9:50 AM 人气 1776

【大澳门威尼斯人赌场官网2018年03月23日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光综合报导）道琼指数周四（22日）重挫724点，跌幅2.93%，收报23,957点，为2月8日以来最低和史上第五大跌点，也创下今年第二低收盘价，市场纷纷将此归咎于美国将针对中国进口产品课征600亿美元的关税，此外，脸书的个资外泄持续延烧，欧盟将针对美国科技巨头课征数位税等利空，也都让市场持股信心受挫。

《今日美国》报导，华尔街解读川普针对中国进口产品课征600亿美元的关税，是一个增加全球贸易战风险和引来北京报复的举动，而此前根据美银美林证券调查，基金经理人目前最担心的问题是引发贸易战爆发。

贸易战对全球经济并非好事，因为这将引起货物流通受阻和物价上涨的压力，从而促使美联储加速升息，以及经济增长减缓、美国出口商品和企业获利减少的风险。

在这种贸易战的隐忧下，道指成分股跌幅最重，代表股包括波音和卡特彼勒双双重挫超过5%，显示投资人相当担心中方潜在的贸易报复。

然而，相对于川普几周前针对钢铝进口课征关税引发的全球贸易战恐惧，现在看来，这个贸易战主轴是美、中双方，其它国家只受间接影响，并未直接卷入。

川普此时发动贸易战，是希望借此扭转多年来中国企业在当局资助下，透过合资方式窃取美国科技机密和智慧产权的恶行，以及美国企业在中国市场受到不平等对待的现状。这对美国来说是一个“短空长多”的政策，短期或许让股市信心受挫，但长期却可望提升美国企业的竞争力。

现在的问题则是中共将采取何种反制措施？如果只是口头放话，而没有大量的实质性报复行动，这一回合的美中贸易战将告一段落，股市的投资信心一段时间内将恢复。

中方报复的终极手段或许不是限制美国农产品、飞机和机器设备进口，而是大量出脱手上持有的美国公债，据统计目前持有逾1万亿美元，为美债全球最大的外国持有者，一旦中方启动这个终极战，美债殖利率将大幅飙升，美国政府的财政筹资成本也将大幅拉高。

然而，美国10年债殖利率周四为2.83%，低于前一日的2.89%，反映市场迄今并未预期中方将采用这种极端的报复手段。

尽管如此，从股市盘面反映，中方仍然可能对美国企业展开报复。在这一个月的贸易战疑云中，道指成分股中对中国曝险比例较多的个股灾情最重，其中，波音公司跌逾10%，通用电器和杜邦跌逾8%，联合科技和卡特彼勒跌逾7%，这些个股的跌幅均超过同期间道指的下跌5.7%。

道指周四收盘价距今年高峰已下跌9.99%，距离进入修正领域的10%仅差0.1%，这确实不是一个好现象。这波牛市自2009年3月启动以来，已出现过四次修正，分别是今年的2月、2016年的2月、2011年的11月和2010年的10月，跌幅分别为10.2%、14.2%、19.4%和16%。

据统计，道指历年来每18个月都会出现修正，每次修正的时间约3－4个月。如果这几天道指持续下挫，将出现两个月内出现两次修正的警讯，悲观者认为，这或许暗示这次的修正可能是进入熊市（下跌逾20%）的前兆。

除了道指成分股受到贸易战拖累外，科技股的情况也不乐观。脸书近几日因个资外泄而股价重挫后，并未出现止跌迹象，周四持续下挫近2.7%，自2月1日的高峰已回跌逾14%，连带影响科技股的买气，谷歌母公司Alphabet跌3.8%，亚马逊也跌2.3%，那斯达克指数下跌2.43%。