【大澳门威尼斯人赌场官网2018年10月23日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者秦雨霏编译报导）中共发行特别债券，为道路、经济适用房等基础设施项目发展而集资，以支持疲软的经济。尽管中共迄今发行了巨量债券，但却没有收到可观的经济效益。

彭博社报导说，中共中央政府今年的特别基础设施债券发行目标是1950亿美元。截至九月末，省级政府发行了这个数额的92%。这些债券是为了融资修建铁路、环境设施和经济适用房，来对抗经济放缓。

但是彭博社对债务数据的分析显示，在八月份之后发行的基础设施债券当中，大约42%是专门用于“土地储备”。意思是，这些资金是用来赔偿农民的征地费用。简而言之，这些债务不会像修路、建房那样立刻产生经济效益。

“地方官员喜欢发行土地储备债券，因为他们被要求加快支出，却没有足够的项目。”华宝信托公司经济学家聂文说。但是这种债券对拉动经济的影响有限。“如果地方政府的其它融资渠道仍然受到严格控制，那么单靠特别债券，不足以恢复经济增长。”

这种债券的飙升还会产生挤出效应（crowding-out impact）。它会推高其它政府债券的收益率，然后推高企业债券的收益率。

中共越来越多地使用减税、基础设施支出和其它财政刺激措施来阻止中国经济进一步放缓。但是上周发布的数据显示，政府支出的影响还没有显现，基础设施投资下滑到自2014年以来的最低值。

中共从2015年开始发行特别债券，来给高速公路、环境设施、经济适用房等项目融资。决策者每年三月决定年度配额。近年达到配额越来越难，因为地方政府面临着恶化的金融状况和越来越大的下行性经济压力。#

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