【大澳门威尼斯人赌场官网2017年09月08日讯】12月期金周四（7日）收涨0.8%至1,350美元/盎司，在短短不到10天的时间内又涨了超过50美元，以此涨势估计，可能不用等到年底，9月份就会挑战1,400美元心理关口了。笔者两周前曾含蓄地说：“不排除短期内站稳1,300美元后快速挑战1,400美元关口”，这个看似无厘头的预测竟一语成谶。

对于金价近期的急奔，很多人都将之与朝鲜核试爆的地缘政治进行联想，甚至认为朝核危机冷却后金价将迅速拉回。然而，一个月前抨击朝鲜将承受前所未有的“烈焰与怒火”的川普，现在改说“动武非首选”，语气显然降温许多，但在这一个月中，金价却从1,266美元涨到1,350美元，至今仍稳稳贴近5日均线，丝毫看不出要迅速回跌的样子。

笔者认为，造成金价表现比预期强势的理由很可能是金价已从“区间整理”的模式转为“上涨趋势”的模式，这会让许多金价的区间指标失效，趋势指标却不断强化。区间整理的型态很好操作和预测，例如过去大半年的时间金价都在1,200－1,300美元间箱型游走，投资人只要用反市场心理去反向解读投机客的多空仓位即可。

然而，一旦金价转为趋势上涨模式，投机客的多仓已不再成为反指标，反而有助涨的功效。原因是金价的持续上涨让期货多仓持有者账户内的保证金暴增，他们将有更多的筹码增仓。而持有空仓的户头保证金却迅速干涸，他们面临了被追缴保证金的压力，只会不断减仓，根本无力加空。

造成金价由区间整理转为趋势上涨的主要引爆点是突破2011年高峰1,923美元以来的长期下降趋势线，而转折点就在1,280－1,300美元附近。金价自8月28日收盘站上1,315美元，已没有假突破的疑虑后，助长的买盘正源源不继涌入，代表保守性资金的黄金ETF将被迫跟进加仓。

除了技术线型外，金价转为趋势上涨的另一个重要理由是美联储鹰派不起来了。根据CME期货资料预测，美国下次比较有可能升息的时间点是明年6月，这和近两年年底升息概率浓厚的情况迥异。金价缺少了美国短期升息的阻力，也就减少了涨多大幅回档的压力。

美元指数也是一个重要的观察，最新报价已跌破91.5，来到2015年1月以来最低位。美元指数向来是金价的反指标，但最近二者的关联已产生了一些变化，7月前者下跌2.89%，后者上涨2.7%，但8月美元小跌0.3%，金价却大涨4.3%，9月迄今金价涨幅2%也接近美元1.16%跌幅的一倍。换言之，金价近期的上涨不完全是美元因素。

金属行情的全面上扬也强化了金价的“族群效应”，其中最明显的是钯金攀上16年新高，或许不用太久将创下历史新高，其次是锌价的攀上10年高峰，而铜价和镍价也分别站上3年和2年新高，最差的是银价还未突破今年4月的高峰，近期会不会后发先至也是观察重点。

以上的论述还没谈到股市资金的移转。周四美股、金价和美国10年债同步上涨，风险与避险资产价格齐扬，显示投资人目前仍然眷恋股市。但由于股市估值已高，股市资金动能仅剩ETF基金唱独角戏，这对金价的好处是不会发生去年11月美国选后金市大跌、股市大涨的资金大移转戏码。

从线型来看，金价下一个最大的挑战是2013年8月的反弹高峰1,434美元，预估阻力会比心理关口1,400美元强大许多，而金价遇压拉回的型态也很重要，如果真像高盛所说的回测1,250美元，多头也没什么戏唱了，明年的行情也只是个大箱型区间而已。

如果没有跌破去年7月高峰1,377美元的支撑点，或最差不跌破最近的1,350美元，接下来很可能突破这四年来1,050美元至1,434美元的大箱型区间，另一波的大行情或将从此诞生，不排除于两年内再度刷新历史高峰。

金价上涨至此，仍有不少分析师认为就算涨到1,400美元也会很快回测1,300美元，高盛更维持年底1,250美元的看法，部分理财专家据此建议投资人最好在金价大幅拉回后买进。

然而笔者认为，综观当前的技术面、心理面和题材面，金价已如一匹脱缰了的野马，时而雀跃地跳动，时而发足狂奔，但肯定的是短期间是不会回去那个禁锢它许久的马厩了。＃

责任编辑：李沐恩