【大澳门威尼斯人赌场官网2017年09月22日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者梁珍香港报导）继穆迪同步降中港评级之后，国际三大评级机构之一的标普，周四（21日）再将中国评级由“AA-”调降至“A+”，评级展望为稳定。对于是否亦会降香港评级，标普发言人未有回应。不过有分析师认为，香港和中国经济密切相关，加上港银大量借贷给大陆企业，预料香港被降级的风险加大。

这是标准普尔（Standard and Poor’s）自1999年以来首次下调中国评级，也是今年第二家主要的评级机构调低中国评级。今年5月，穆迪28年来首次将中国主权评级由“Aa3”下调一级至“A1”后，标普曾向外媒表示，中国现时的评级展望为“负面”，表明中国评级可能被下调。惠誉国际于2013年下调了中国评级，目前三大评级机构都给予中国相同级别的评级。

与穆迪此前对债务风险的担忧一样，标普的报告敲响了中国债务的警钟。有分析师担忧香港因为和大陆经济密切合作的关系，多少或受些影响，包括债务方面的风险也在加大。

同时，标普报告发布前，美国联邦储备局（简称：美联储）宣布缩表加息，市场担忧资金外流，借贷成本增加，也令中港经济、包括楼市增添隐忧。

标准普尔的评级报告在股市收市后公布，市场对此反应不大，人民币基本持平，内地交易时段人民币兑美元微跌0.30%。

中国债务增提高金融风险

标普分别将中国长期及短期主权信用评级从“AA-”及“A-1+”下调为“A+”及“A-1”。另外，标普对中国的汇兑风险评估也从“AA-”下调至“A+”。

标普称，中国长期信贷急升使经济和金融风险增加。存款机构由2009年以来对民众非政府部门债权快速增长，增长速度常常高于收入增速。尽管信贷增长有助推动实际国内生产总值（GDP）强劲增长和资产价格上升，但这也一定程度上削弱金融稳定。中共政府加大力度要求企业去杠杆，中期可令金融风险回稳，但相信未来2至3年信贷增速仍会令金融风险逐步增加。

对于将展望调整至“稳定”，标普认为，中国未来3至4年将保持其强劲经济表现和财政表现获得改善，预计2017～2020年中国赤字接近或低于GDP的2.5%，而最少直至2020年，中国经济年增长率仍可保持接近5.8%或更高水平。

标普表示，如果信贷增长明显减速，且维持在大幅低于当前速度的水平，同时实际GDP增长速度保持在健康水平，就可能上调中国信用评级；相反，如该机构认为，中国放松控制金融风险力度，及为支撑经济增长而放任信贷增长加速的可能性增加，那就可能下调其评级。

巨额债务或引发金融风暴

近几年，国际上普遍对中国的债务问题表示担忧并多次发出警告。国际货币基金组织（IMF）上月发表措辞强硬的警告声明称，根据其最新研究报告，中国过度依赖信贷的经济策略引发巨额债务，已达到危险水平，可能会引发下一次金融危机风暴。

不仅是债务的总量巨大，让人真正担忧的是中国债务增长过快。2007年底的时候，中国的债务只占GDP的152%。英国《金融时报》的报导称，全球金融危机爆发后，北京当局在2008年释放了一股信贷洪流，中国的债务问题从此便一发不可收拾。2016年底的总债务增至原有水平的4倍，达到28万亿美元（约218万亿港元）。

国际清算银行（Bank of Inter-national Settlements）的资料显示，截至2016年底，中国的债务占GDP的比重为257%，远远高于新兴经济体184%的总体水平。

中共央行7月4日发布《中国金融稳定报告（2017）》，指非金融企业风险继续暴露，且部分房地产市场出现泡沫风险。

经济分析师：不觉意外

外电引述摩根士丹利前首席经济师、耶鲁大学高级讲师罗奇（Stephen Roach）表示，标普下调中国评级几乎不令人意外，众所周知这些主权国家信用评级都是滞后于指标。

他续称：“他们总是后知后觉。如果房间里有火，每个人都离开了，他们才说‘我觉得烟雾探测器被触发了’。”

罗奇又指，中国确实有债务问题，但已经谈论了好几年。

穆迪今年5月降级后，中共当局以强力维稳、堵截资金外流的方式，稳定了人民币汇率，加上近期中国经济数据转好，外界一度期望标普会改变其降级的态度。不过，前《信报》财经专栏作家廖仕明认为，中国债务问题，绝对是中国经济的一个“隐形炸弹”。国际评级机构降低中国级别，并非空穴来风。

他解释，因为中国经济和政治密不可分，所谓的国企背后都是中共政府在支持，银行也是。西方企业出问题，债务人申请清盘，不涉及政府信用问题，但在中国，是政府行为在操控，房地产市场的风险，金融市场的风险，全部落在中共主权行为上。

换句话说，虽然因为中共极权特性，令到中国的经济结构成为一个怪胎，可以透过中共全面操控，变成相对稳定，但一旦问题积累到一定程度，当真正金融风险爆破的时候，势必出现骨牌效应，更没得救。比如最近中共当局整顿大型企业，陆续传出民企无法从银行借贷，甚至要把国外的东西卖掉，都是中国金融风险的一个表象。“比如王健林企业要低价卖盘，偿还债务，变相推低市场价格。”故廖仕明认为，国际评级机构就是看到这一点，所以选择调低中国级别。

忧港评级受影响

至于香港评级会否受到影响，廖仕明指，香港和中国经济密不可分，很多香港银行都贷款给大陆企业，比如最近来港疯狂投地的中资企业，也都是从香港银行融资，进一步推高了香港房地产价格。一旦这些陆企资金链出现断裂，对香港经济势必带来恶果。比如向海航短期融资15亿美元（约117亿港元）的至少4家香港银行，已经决定不再延期，就是考虑到这些金融风险。

渣打银行（香港）中国宏观策略师刘洁认为，各评级机构在考虑本港评级时，都会加入中国支持的因素及影响，随着中港经济联系日趋紧密，内地因信贷增长过快产生的风险，会对本港有连锁效应，故她认为本港评级被降的风险仍大。＃

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