联通混改释放三信号隔山震虎防私吞资产

更新 2017-09-01 1:51 AM 人气 3261

【大澳门威尼斯人赌场官网2017年08月31日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者林燕综合报导）中国联通公布混改方案，引入“三三制”融资、去债务杠杆，但最重要的是隔山震虎、防止官员私吞国有资产。外界认为，在中国经济增速放缓的背景下，国企混改在所难免，但成功的关键在于习能否把老虎关进笼子里。

8月16日，联通公布780亿元的混改方案，几个小时后以“有关事项或需修改确认”紧急撤回。8月20日，联通终于正式对外公布方案，除了之前传说的民企大老阿里巴巴、腾讯、京东、苏宁外，还有国企中国人寿入驻。

从路透社的数据来看，联通混改是自2010年友邦保险上市之后，在亚太地区的最大一笔交易。从混改方案来看，联通除了引入“三三制”筹资（联通、BATJ等互联网企业作为战略投资者，公众股东三足鼎立），还明确同股同权以及重组重大董事会，董事会成员从7名增至9名。

这次混改由发改委主导，作为电讯行业业绩最糟糕的企业，联通混改方案中能云集诸多民企大老投资，着实令市场刮目相看，更折射了中国经济和政治的乱象。

中国经济减速防衰退国企非动不可

有人把中国经济比作高速列车，一旦停下来就得散架；而要避开经济减速，需要新的拉动力量。习近平主导的国企混改正是在此背景下提出的。

从经济大环境看，之前拉动经济增长的三驾马车——投资、外贸和消费——基本都不见踪影。有专家预测，未来中国经济增长不仅面临放缓，更可能面临长期衰退。

贸易是中国过去三十年来促进经济增长的最主要途径。但随着经济全球化的红利已近耗尽，依靠美国、欧洲西方世界的外贸出口带动经济增长的动力已不足。加上贸易大户美国，自总统川普（特朗普）上任后，始终强调美国优先、保留工作机会的经济政策，外界普遍认为中国要继续保持巨额的对美贸易顺差，是件不太现实的事。

2008年美国金融危机带来的外贸与消费不振，中共政府转用推动大规模投资来促进增长，但此举同时也催生出数十万亿的信贷泡沫，让房地产成为信贷资产的高位蓄水池。一旦资金大量流出，引发大规模通货膨胀，必然对经济造成直接的毁灭性打击。

外界推断，中共政府一方面会继续高位锁定房地产并控制信贷规模；另一方面冀望做大做强国企，使之成为新的经济增长点，保持经济增长速度。

国企欲借鸡下蛋民企拟换护身符

将民企多余的投资导向国企，可以说是一石二鸟。第一，解决国企缺钱、去债务杠杆化的问题。第二，约束民企资金外逃。更有港媒指，腾讯、阿里巴巴等民企入股联通是买政治护身符，双方各取所需。

近年来，资产雄厚的民营企业有意出海，更有甚者从国内信贷、股市债市获取资金，以对外投资的方式将国内资金转移至国外，如万达、乐视、海航等。为保住3万亿美元的外汇储备目标，中共当局近来已对资金外逃迅速采取措施，而首当其冲的就是拿海外并购“买买买”民企大户万达、安邦开刀。而万达集团的总裁王健林也曾公开表示，今后的主要投资放在国内。

从联通8月20日对外公布的混改方案看，几大民企作为新引入的战略投资者持有，扎堆进入，约占780亿巨资混改的35.19%。其中腾讯讯达投资110亿元，占5.18%；百度鹏环70亿元，占3.30%；阿里创投43.5亿元，占2.05%；京东三弘50亿，占2.36%；苏宁云商40亿，占1.88%。

财经专栏作家叶檀对联通混改吸纳诸多大老的结果表示，能让这些公司一起加入可不是一件容易的事。“不到万不得已，中国最精明的一波商人不会作出这样的选择。只有两种解释，一是不得不，二是获得未来的承诺，将来的幸福足以抵销这一次的付出。”

国企混改重点在制衡党政贪官

在上述背景下，国企的混合所有制改革开始登场，而混改引入的“分权控制”思想或是有意暗示“借力打力、隔山震虎”。

前党魁江泽民时代进行的第一轮国企改革“抓大放小”，造成国有资产流失，成了党政大员的家族企业。到其离任时，国资委名下仅剩189家中央一级国企。

以电信业来看，有移动、电信以及联通三巨头，前两者是邮电分家而成，但联通来头最大，由江泽民主持的电子部、李鹏主持的电力部以及铁道部共同组建。在历次电信重组时，联通也备受关照，外界传闻联通由中共前党魁江泽民的长子江绵恒把持。在中纪委巡视组进驻后，联通有多名高管落马，包括曾任联通董事11年的常小兵也被立案调查。

但联通的经营状况却远远落后移动和电信，在被定为“混改”第一批国企的示范样本后，联通改革备受关注。作为唯一一家在中国大陆、香港以及纽约上市的公司，联通旗下有众多子公司，且关系复杂，股改动向料牵动各方利益。

而绑进民营企业，可打破或降低党政大员的暗箱操控，至少在一定程度上起到制衡作用。有评论指，联通是标本，投入了那么多资源，如果连标本都做不好，联通高管恐怕不是股权套现的问题，而是要向上谢罪的问题了。