【大澳门威尼斯人赌场官网2017年07月11日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者李默迪综合报导）万达集团以631.7亿元（人民币，下同）出售13个文化旅游项目的91%股权和76个酒店项目，收购方是融创集团。而融创数月来持续进行大手笔并购，也引发业界关注。

万达7月10日与融创签订协议，文化旅游项目和酒店项目的出售金额分别是295.75亿元和335.95亿元。

随后，在香港上市的万达酒店发展的股价出现暴涨，涨幅一度超过155%。万达酒店发展10日发布公告称，不清楚股价上涨的原因。

中原地产分析师表示，之前万达债券一度被大量抛售，万达出售资产会提高其流动性，这笔出售资产的金额已经创下了中国房地产企业之间并购的历史纪录。另外，万达去年9月从港股退市，此次也可能是为上市A股铺路。

而万达董事长王健林说，此次出售资产的资金全部用于还贷，会大幅降低万达商业的负债，预计今年内可以偿还大部分的银行贷款。

融创接盘 又一笔大举借债收购引关注

融创此次以631.7亿元接盘万达两个项目，创下了融创收购史上的纪录，更令融创在签订协议前一度宣布短暂停牌。华尔街见闻引述分析表示，融创除了为扩展地产业务的原因，还可能与上周的乐视事件有关。

此次万达和融创的协议中还包括未来双方在影业的合作。融创今年1月份以150亿元注资乐视集团，乐视又把大部分的乐视影业股份质押给融创，上周乐视董事长贾跃亭的资产被冻结、辞去乐视网职务，及其赴美的风波后，市场有消息说融创董事长孙宏斌可能会接掌乐视网。分析认为，孙宏斌可能会同时集结乐视网和万达来扩张影业。

而业界更关注的是，融创在此前数月来持续大笔收购的资金来源。融创董事长孙宏斌的说法是，截至2017年6月30日，公司账上还有900多亿元资金余额，此次收购万达资产完全是用自有资金。

但凤凰财经引述分析表示，上述900多亿账面资金中，有180亿至225亿元是受限资金，不能随时用于支付，余下资金虽然能够涵盖此次收购万达资产的631.7亿元，但相当于所剩无几。

而且，另据数据显示，从2016年至今，将此次收购万达项目计算在内，融创的并购支出已经高达1355亿元，还有2016年的购地支出超过1000亿元。而2016财年融创中国的营收353亿元，净利润29.4亿元。

申万宏源证券公司是融创房地产公司债的托管人，该公司的报告显示，融创2016年在沪深交易所非公开发行共计190亿元的公司债，也就是说，融创去年主要是通过直接借债的方式大举投资。

截至2016年底，作为地产发展商的融创，其负债总额为2314.97亿元，一年新增债务1666.4亿元。其主要借款机构是银行和信托渠道，尤其是信托，是融创早在十多年前就大规模使用的融资方式，比如2001年其旗下重庆和北京子公司就以此各自融资大约6亿元。

中国房地产市场高度依赖借债

经济界普遍认为，在中国债务中，存在巨额与房地产相关的债务，包括地方政府在实施土地财政过程中建立的地方融资平台、房企融资，以及部分工业企业也参与房地产投资的债务等。

而最近有数据显示，中国房地产市场的信托融资暴增，尤其是今年上半年，信托成为房地产融资的主要渠道。

但是，很多房地产信托产品是以信托公司管理为形式，实际上是由银行来代销，也就是说，房地产信托产品的资金来源还是以银行为主，而大量银行资金流入房地产市场也增加了银行体系的风险。

截至6月末，今年上半年共发行540个房地产集合信托产品，募资总金额1775.62亿元，在资金规模上比去年前6个月大幅增长59.67%。#

责任编辑：孙芸