【大澳门威尼斯人赌场官网2017年06月04日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者李默迪综合报导）国际投资者对中国债务问题持续担忧。分析指，在经济增长动力不足、增速下滑的情况下，中国经济的症结可以归结为投资浪费导致债务激增以及债务偿还风险。

金融时事通讯刊物《每日结算》（The Daily Reckoning）6月2日发表文章分析，中共的政权危机感令其信贷投资项目长期低回报，造成高负债和偿债困境。

分析者是畅销书《货币战争》一书的作者Jim Rickards，他说，中共的投资额很高，投资占GDP的比例是45%，而大多数主要经济体的这一比例是25%～35%。

在中共的大量投资中，有一半都是非生产投资，也就是投向了没有充足回报的项目。

如果把这部分投资从GDP中减掉，那么GDP增速将大幅缩水——如果原来是8%，将降为6.2%；原来是6%将降为4.7%。中共的GDP数据中有很多失真成分，而这种投资浪费的部分是最显着的。

Rickards分析表示，一些低回报的投资项目，从修建到维护，中共的信贷投资高达数十亿美元，这其中就有中共维护其政权统治的目的——利用高投资低回报的项目，避免因大量失业造成的社会动荡和政权危机。

但是，这种短期刺激的做法，其后果是积累了巨额债务，而且情况更糟的是，新增债务对GDP的贡献越来越小。这种不可持续的发展模式，最终只能导致债务危机或经济衰退，甚至可能这两种情况同时爆发。

多年的刺激模式，令中共已经陷入了债务的漩涡当中——没有大量借贷和投资，中共就无法达到经济增长，而中共又恐惧经济下滑所引发的失业、破产和社会动荡。

中共的巨额债务问题，又引发业界对中国经济通缩问题的关注。一般来说，高额负债和通货紧缩是互相作用和增强的关系，最终导致经济衰退。

一国经济的名义增长和通缩之和是实际增长，而名义增长与偿还债务关系密切。中共长期依赖通缩来刺激经济增长，将令名义增长下滑，造成偿债困难，债务状况处于危险境地。

Rickards举例说，他早些年曾去过中国南京，当时有中共南京政府官员带他参观大规模的城建项目，包括政府办公园区、高楼大厦、酒店、娱乐设施和交通枢纽等，但很多都是空置的。

当他问那位官员如何偿还这些信贷时，官员满不在乎地说，地方政府不能还，中央政府会出资。但Rickards在文章中指，关键问题是中共是否愿意和有能力偿还每一笔坏帐。

就在5月24日，国际评级机构穆迪（Moody’s）将中国的信用评级从Aa3下调至A1，并预计中国的经济增速将放缓、债务将继续累积。26日穆迪主权风险部副董事总经理Marie Diron表示，中共进行结构性改革不足以阻止债务上升。#

责任编辑：林诗远