【大澳门威尼斯人赌场官网2017年05月29日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光综合报导）虚拟货币比特币（Bitcoin）今年1到4月间上涨37%，5月突然暴涨75%，最近曾飙涨到每枚2,700美元，大约可兑换2盎司黄金，也可买10股SPDR标普500指数基金（SPY）。《巴隆》周刊文章暗示：现代版的十七世纪“郁金香狂热”（tulipmania）似乎正热烈上演。

比特币的挛生兄弟乙太币（Ethereum）更夸张，一枚的报价已从年初的8美元以下飙涨到最近的192美元，全段涨幅高达23倍，让比特币的1.8倍涨幅相形见拙。

相对酝酿泡沫味的是美国科技挂帅的那斯达克指数，今年涨幅达15%，超过标普500的7.9%和道指的6.6%。那指热门的奈飞网（Netflix）、手工艺品网站Etsy 和网购服装商Lands’ End今年的股价皆上涨27%，但前者本益比已高达213倍，而后二者却是财报亏损的公司。

标普500指数最近突破2,400点心理关口，今年以来第20度刷新历史新高，不过遗憾的是个股的差异性极大，成长类股今年大涨12.9%，但却有2/5的标普成分股近期股价跌破50日均线呈现弱势。

随着科技股和其他类股的股价此长彼消，标普指数的成分版图也出现变化。根据Bespoke投资集团资料，标普500的科技成分股占股价权数已达23.1%，超过历史平均的15.4%，所幸仍低于网络泡沫时的34%。

对于科技股近期上涨的欲罢不能，CNBC新闻网上周则以“投机式狂热”（speculative frenzy）进行报导，其提出的观点包括MSCI美国成长指数与MSCI世界价值指数的比值超过2000年网络泡沫高峰，以及许多美国科技巨头的股价市值已超过美国多处大都会区的GDP总值。

从心理面分析，近期科技股投机热潮出现的原因或可归纳为“惧怕错失行情的恐惧心理”，许多投资人和绩效落后的共同基金，在绩效压力下已被迫不断加码涨多的科技股。

近年一直警告美股本益比估值过高的诺贝尔奖得主席勒（Robert Shiller ）近日却改口说，消费必需品、工业类股、医疗保健股和科技类股的股价仍然被低估，其论述是否因近期苹果公司、脸书、微软、Alphabet公司和亚马逊的大涨而进行修正？外界不得而知。

或许有人认为美国失业率已降到4.4%，投资股市有什么风险？根据研究机构Pension Partners统计，自1928年以来标普500指数的年报酬率约为9.3%，其中当美国失业率在7.3—10.8%的前1/4高位时，标普指数的平均年报酬率为16.7%，但失业率在前1/4低位时（2.5－4.4%）股价年报酬率仅为5.9%，充分证明失业率是股价表现的落后指标。

责任编辑：叶紫微