【大澳门威尼斯人赌场官网2017年05月20日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者李默迪综合报导）大陆去杠杆的措施已经引发国际关注。由于中共过去多年来过度依赖信贷作为经济动力，令现今的措施面临困境，一方面债务增长速度难降下来，另一方面大幅度去杠杆后经济数据出现低迷。

安联环球投资5月18日分析表示，虽然当局担心信贷泡沫，但是数据显示，中共的债务依然高企，增长速度很快。

过去5年来中共地方政府债务增加了大约40%，而企业债规模超出地方债。企业债占中共债务总规模的60%左右，相当于GDP的165%。

中共多年来过度扩张信贷

英国《金融时报》5月18日引述分析认为，中国经济发展一直以信贷扩张为动力，信贷规模占GDP的比例从2009年的141%上涨到2016年的260%。

文章用“令人难以置信”来形容中共的信贷数据；而且过度使用杠杆、影子银行规模暴增，大陆房地产、股票、大宗商品等资产价格也出现暴涨。

国际货币基金组织（IMF）和国际清算银行（BIS）都曾对中国的信贷扩张差额提出警告。数据显示，从2008年至2014年，中国的信贷扩张差额扩大了71个百分点，总债务与GDP的比值上升至230%。

收紧信贷面临难题

基于上述信贷过度扩张的情况，如今当局去杠杆陷入失去动力的矛盾困境。美银美林（Bank of America Merrill Lynch）的调查显示，当局去杠杆以控制信贷泡沫，但是出现资金紧张和经济数据低迷的局面。

反映市场资金松紧情况的上海银行间同业拆借利率（Shibor），18日全线上涨，凸显流动性紧张局面。其中，隔夜Shibor上升0.0116个百分点至2.7641%，处于历史高位；7天期Shibor上涨0.0047个百分点至2.8867%。

另外，十年期国债收益率创下过去25个月以来的最高水平，但是五年期国债收益率更高。《华尔街日报》引述分析表示，这反映出投资者对长期经济增长并不乐观。

在金融市场上，截至5月15日的过去一个月中，A股累计下跌5%，市值蒸发了近5000亿美元，与国际股市走势相背离。

从宏观经济方面看，4月份财新中国制造业经理人指数（PMI）下降至50.3，逼近枯荣线50，是去年9月份以来最低；服务业PMI连续第四个月下降，降至51.1，创下去年5月份以来最低。市场预计如果资金进一步紧张，还有继续下滑的可能。

4月份进出口贸易、工业产出、固定资产投资和社会消费品零售额均增速下滑，且低于预期。#

责任编辑：林诗远