【大澳门威尼斯人赌场官网2017年03月12日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者李默迪综合报导）从去年10月份调控以来，大陆房企融资渠道持续被收紧。最近曝出大陆房企境内发债减少、海外发债增加。

有分析表示，经过去年的房地产狂热，大陆房企面临还债压力，但是境外投资者对大陆市场环境表现犹豫，加上境内融资收紧，大陆房企恐怕面临资金压力。

发行公司债是大陆房企的主要融资渠道之一，今年大陆房企发行的海外债券共13只，累计46.4亿美元，相比去年有所升温。

而今年2月份大陆房企公司债境内零发行，是房地产行业2015年2月以来的首次；1月份房企债券境内发行规模相比去年同期下降95%。

东亚联丰投资董事总经理卢穗欣认为，大陆房企境内发债减少、境外发债增加，主要是因为房企即将进入债务到期高峰，需要发新债还旧债，但大陆的融资渠道却正在收紧。

评级机构标准普尔表示，大陆房企将从明年开始进入债券到期的高峰期，2018年、2019年和2020年将分别有大约103亿美元、200亿美元及310亿美元债券到期。

2016年大陆房地产市场狂热，土地出让价格高涨。包括私募债、公司债、中期票据等融资渠道在内，当年房企融资额度达到了11376.7亿元人民币，在历史上首次破万亿。

另据英国《金融时报》去年3月报导，渣打银行债券辛迪加全球主管Ashish Malhotra表示，大陆境内市场波动加剧也是大陆企业境外发债规模增加的一个原因。

分析：境外投资者踌躇  陆企境外发债恐有限

虽然目前大陆房企的境外发债规模有所增加，但是市场分析，境外债券发行规模不会很大，一方面，人民币持续贬值，而且贬值预期仍在，将令大陆企业的海外发债成本上升。

另外，《华尔街日报》3月3日分析，海外投资者对于大陆市场仍然犹豫不前，主要原因包括人民币贬值、中共对市场的经常性干预、中共的资本管控、监管不透明、通货膨胀压力上升等。

荷兰资产管理公司Robeco首席投资长Lukas Daalder表示，大陆市场存在政府随时可能介入的风险。

总部位于上海的哲奔咨询（Z-Ben Advisors）高级顾问Chantal Grinderslev表示，几乎没有外国资产管理公司成立专门面向大陆境内债券市场的基金。

截至去年年底，海外投资者所持大陆的债券占未偿债券总额的比例降至1.3%。

房企面临资金链压力

从2016年大陆房地产大规模调控以来，除了公司债、银行贷款这两种主要融资渠道之外，其它融资渠道也被不同程度地收紧，包括股权融资、发行 ABS、地产基金、资管融资等。

此外，针对个人的调控包括限购限贷等，目前有数十个城市出台了相关的房地产调控措施。

业内人士分析，去年大陆地价攀高、房企大规模融资的情况下，个人限购限贷加上房企融资收紧，将对房企销售造成冲击，令房企面临成本回收和资金流动的压力。

如果销售渠道和融资渠道都不能满足房企的资金需求，加上境外融资有限，以及人民币贬值导致的资本外流，大陆房企恐怕会出现资金链问题。#

责任编辑：李明宇