【大澳门威尼斯人赌场官网2017年12月25日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者庄丽存台北报导）近期全球经济仍稳健成长，台湾经济研究院景气预测中心主任孙明德表示，现在正是货币战退场、财政战开始的时代，国际资金将会从金融市场流向实体市场，台湾也不必过度恐慌，因为国内银行的烂头寸太多，不太会遇到系统性风险，但投资人投资股债市时，要避免根基不稳的新兴市场或特殊金融商品。

根据台经院公布11月营业气候测验点调查，制造业为为99.49点，较上月减少1.09点，服务业为90.12点，较上月减少0.35点，皆为连续3个月的下跌走势，而营建业为100.15点，较上月上扬6.46点，结束上个月下跌的走势。

孙明德表示，这几年各国拚命印钞票，已发现一些负作用出现，随着物价在升高，货币战开始在收缩，其他国家也在慢慢考虑货币政策退场；美国降税，各国也考虑要降税，或扩大公共建设，台湾、亚洲等各国也开始跟进，整个金融面未来第一季降温会比较明显。

孙明德说明，日本央行也在考虑明年是否有升息动作，明年下半年台湾也可能升息，货币战一旦退场，资金缺少对股债市就不利，美股减税法案会是最多的利多，接下来就没有利多，利多出现就是大跌的开始，因此，股债市会面临比较大的压力。

孙明德认为，若资金被抽走，例如新兴市场国家外债比较高、外汇存底比较少，明年第一季要小心这些国家，这些资金会往财政战的国家走，例如展开实体消费，因为美国降税，会增加民间消费，或美国降税会增加公共投资、民间投资，因此，资金会从金融面转向实体面，这可能都是明年会展开的。

孙明德表示，11月制造业、服务业营业气候测验点皆呈现连3个月下跌，意味着明年的第一季国内的经济成长率不会像今年那么高，除非有一些转机，例如苹果商品卖得特别好。所以，明年的经济表现就要看内需、消费、投资来接棒，明年外贸不会像今年那么好。

这一波资金退场台湾如何因应？孙明德说，原因来自很多层面，首先是美国量化宽松缩表，会把很多资金抽走，但抽不走台湾的钱，台湾几兆的资金存在银行都是烂头寸，就算抽走外资，虽然股市会遇到一些压力，台湾不太会遇到系统性风险。

孙明德表示，资金将会从金融市场流向实体市场，在金融面要注意两件事，第一有很多新兴市场、外债比率高的国家，信评一降这些国家就会倒，要避开这些国家，当泡沫要爆掉时，通常根基比较浅的国家、比较浅的商品，都是第一波会受害的对象，所以，这时投资人要投资股债市就要避免根基不稳的新兴市场或特殊金融商品。◇

责任编辑：陈真