【大澳门威尼斯人赌场官网2016年07月18日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者高紫檀报导）最近，国际金属市场走向牛市，外媒撰文认为，中国信贷扩张造成的需求是金属市场牛市的一个重要原因，但中国的信贷快速扩张也引发了高额债务累积，及市场泡沫的隐患。

中国信贷扩张催生国际金属市场反弹

最近一段时间，国际金属市场已经开始逐渐走出低谷，走向一波小反弹。彭博社文章认为，此次金属价格反弹和过去十年一样，主要受信贷扩张影响。最近几年，工业金属价格一直随中国信贷规模的扩张和收缩而改变。

据彭博社报导，彭博社行情中心的亚洲经济首席分析师表示：“中国六月新增信贷总额为1.63万亿元人民币（约合2440亿美元），这是彭博社调查中心调查出的29个国家（地区）中的最高新增信贷总额。1.63万亿元人民币是个什么概念呢？它超过智利，爱尔兰，越南等国2015年全年GDP总量。”

彭博社认为，中国今年上半年的信贷扩张就是为刺激经济增长从而缓和当前就业压力而采取的经济调控措施。近几年，中国的信贷扩张催生了金属市场牛市。受信贷扩张影响，金属价格上涨，矿类股大涨，但是泡沫成分较大。

快速信贷扩张是中国经济隐患的深层原因

近几年，中国经济增长不断下降，官方GDP增长数据已经降低至接近6%，民间更有称经济已经在负增长。而增加内需拉动经济增长已经是官方长期宣传的口号。

因为信贷扩张会刺激需求，但信贷投放过度又会给经济带来很多负面影响，从而削弱需求增长的基础。2015年中国的信贷规模已经是过度投放，达到经济规模的2.5倍。

彭博社认为，迅速且巨额投放的信贷增量成为了中国一些经济隐患的深层次原因，虽然直接催生了中国金属期货市场的牛市和泡沫，但大规模的信贷扩张也让中国债务总额不断增加。

并且，信贷刺激对GDP拉动的边际效应是在递减的。在1996年至2008年期间，GDP每增加1元只需要1.5元的信贷投放，2013年以后，GDP每增加1元需要4元的信贷投放。

这一模式在最近几年已经不起作用，信贷扩张拉动GDP的边际效应已经很低，GDP每增加一单位需要更多的信贷投放量来支撑。彭博社称，如果还寄希望政府继续采用信贷扩张的手段来刺激经济，那只能说明已经被“灌”地不省人事了，应该醒醒了。

中国信贷刺激经济模式难以转变

中共过度信贷刺激经济已经造成经济泡沫、债务高累及发展不均衡。

彭博社认为，造成目前这个局面的另外一个原因是中国经济对传统行业，如建筑业以及对国有企业的过度依赖。同时，过度依赖国企投资拉动GDP的经济模式也对私有企业产生了挤出效应。

彭博社称，尽管中国政府清楚这种发展模式是没有可持续性的，但中国的经济增长长期依靠投资和信贷扩张拉动，如果要转变这种模式，经济就会面临硬着陆风险。

中国经济专家程晓农此前受访时也认为，中共靠印钞刺激经济的模式也类似“饮鸠止渴”，但由于体制原因，难以改变。

责任编辑：孙芸