夏普收购案背后的光和影

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【大澳门威尼斯人赌场官网2016年02月09日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网记者游沛然日本东京报导)2月4日,陷入经营困境中的夏普公司发表了2015年4-12月的决算报告书。报告显示,夏普的总营业额比去年同期减少了13%,为6,633亿日元,最终亏损1,083亿日元。夏普急需资金输血,但是夏普的两大主干银行--东京三菱UFJ银行和瑞穗银行拒绝再给夏普融资。按预定计划,夏普将被收入在日本政府的管理下,进行再生重建的可能性极大。然而,继1月30日之后的2月5日,台湾鸿海总裁郭台铭两次赶往夏普的大阪总部,提出超过6,000亿日元的出资合作意向,使夏普的命运出现了戏剧性的变化。

鸿海与夏普交涉8小时无果

2月5日,鸿海总裁郭台铭从台湾紧急赶到夏普的大阪总部协商收购夏普一事。会谈前,郭台铭对记者表示,受夏普决策层邀请紧急来日协商夏普合作协议,并对最终合作成功表示出十足的信心,称“希望在下午2时之前完成签约”,似乎这场收购长跑案在当天会画上句号。

2月5日,鸿海总裁郭台铭与夏普决策层会谈后,表示与夏普的合作交涉顺利。说:“90%的难题已经解决,剩下的只是法律层面的事。”(Getty Images)

然而经过8个多小时的高层会谈,并没有签下最终合约。不过郭台铭在会谈后表示说:“签下了一个优先交涉权的协议,到2月19日有效,希望在29日之前完成最终协议合约。”并表示“90%的难题已经解决,剩下的只是法律层面的事”。

同时,郭台铭重申“不拆分夏普现有的事业部”,“保持夏普的品牌,并努力使夏普的品牌维持百年”,“保证40岁以下职员的雇用”。

鸿海还强调,“我们坚信,目前我方所提出的条件,是可以达到各方都赢的提案。”

夏普的算盘

不过,夏普方面对会谈结果表现出与郭台铭微妙的温差。郭台铭对外发言不久,夏普发表声明,否定给予了优先交涉权,称“不存在给予鸿海优先权的事实”、“关于最终的协议谈判将继续商议下去”、“鸿海提出的方案有效期延长至2月29日”。

夏普的态度被认为是,利用鸿海案进一步试探日本“产业革新机构”是否有新的援助方案,以争取到最大效益的谈判结果。《东洋经济》杂志在报导中引述曾是夏普决策层的人士透露的消息,“3月31日是夏普偿还5,100亿日元协力贷款的期限日。在这个限期之前,夏普必须向主干银行提出可行的重建方案,以此获得偿还期的延长,否则,得不到债务偿还的延长,夏普日常的资金周转将难以维持下去,立刻就面临债务违约的问题。”

自从去年年底,鸿海正式表示出与夏普的合作意愿后,夏普现在的决策层被认为在与鸿海和产业革新机构之间的谈判,以及和主干银行间的利益关系上把握得很到位,游刃有余地展现了自身的价值。

《东洋经济》在有关夏普收购案的报导中风趣地称“夏普近期表现出一种奇妙的得宠姿态”。在2月4日的记者会上,高桥兴三社长就记者关于鸿海案和革新机构案的提问时,表示说:“现在大部分人力用在精查鸿海的出资方案。”向媒体暗示倾向鸿海案的姿态,同时还以轻松的玩笑口吻强调“并没有利用双方来进行抬价的意图”。

有日本媒体报导称,夏普自从陷入经营困境后,新的经营层上任的三年中,年年亏损,股票无红利,每次的记者会上经营层都是低调、带着一种负罪感。但在2月4日的记者会上,经营层表现出少有的一种似乎拥有余地的轻松气氛。

鸿海收购案激起戏剧性新局面

夏普深陷经营困境时,对夏普具有支配能力的主干银行–瑞穗银行和三菱东京UFJ银行到去年的秋季时的态度显示,虽然与台湾鸿海合作也是一个选择,但基本认同有日本官方背景的产业革新机构提出的“大日本联合案”。即把夏普的液晶事业部拆分,与目前革新机构出资援助的另一液晶生产的巨头株式会社Japan Display(简称JDI)合并,发挥两强的技术和资金优势,共同抗衡海外液晶厂商,同时把被视为衰退中的夏普的家电和电子办公用品事业部与东芝、日立等相同事业部统合,进行效率化重建。

2月4日,夏普上层发表了2015年4-12月的决算报告,报告显示营业额比去年同期减少了13%,为6,633亿日元,最终亏损1,083亿日元,深陷经营困境中。(Getty Images)

但是,对于主干银行来说,如何收回给夏普的贷款是最大目的之一,因此一直关注着革新机构到底能开出多大数目的资金。一名银行内部人士向《朝日新闻》透露说:“最终的期望是花落革新机构,鸿海只不过是过程中抬价的筹码。”

革新机构虽然一直摸索着重建夏普的各种可能性,但是一直未开出具体的重建资金额,不过业界预想是2,000亿日元左右。在夏普的最终命运似乎只能完全听命于革新机构之时,去年12月突然出现了转机,台湾鸿海在去年12月首次开出了5,000亿日元的巨额价码,欲以收购夏普。这使本来平静的夏普归属问题在日本掀起了波澜,鸿海收购案的可能性浮出了水面。

据《朝日新闻》的报导,夏普的主干银行首脑对鸿海案给出了高分,认为“对夏普的价值给出了高评价”,“银行的负担瞬间减轻”,“不拆分夏普,完成夏普的整体重建,雇用得到最大限度的保证”。

由于产业革新机构属日本政府官方机构,其设置的目的是“帮助日本国内产业的重建以及促进产业的技术革新”,而“救助企业”并非其正业,所以对夏普大规模的出资受到限制。此时鸿海案的资金力量显示出优势。

鸿海利用资金优势力求速战速决

在夏普开始表现出倾向鸿海案的时候,产业革新机构感受到了压力,为此增加了援助资金。据日本《东洋经济》的报导,产业革新机构从原定的2,000亿日元,提升到了3,000亿日元。同时,要求主干银行放弃对夏普的部分债权,同时,要求主干银行额外追加3,000亿日元的资金援助。

对此,鸿海立刻做出了反应攻势。新年1月30日,鸿海总裁郭台铭亲自赶往夏普的大阪总部,表明收购的强烈愿望,并进一步加大了资金筹码,提出了超过6,000亿日元规模的出资。日本NHK电视台和路透社的报导中称是7,000亿日元。

《朝日新闻》引述接近鸿海的内部人士的消息称:“鸿海上层察觉到收购案似乎要陷入无休止的抬价之中,鉴于革新机构属于政府机构,资金来源于税金,在短时期内大幅度提高援助资金存在极限和难度,于是决定速战速决。”

鸿海速战加码的策略很快赢得了谈判优势。《东洋经济》引述主干银行内部人士消息,“当初只是把鸿海作为抬高产业革新机构出资的筹码,但是比较目前双方的方案,鸿海案的优势显而易见。”

1月30日,郭台铭与夏普决策层直接对话,再三强调“不会拆分夏普”,“维持夏普的品牌”,“尽最大限度保证雇用”。据《东洋经济》的报导,郭台铭与夏普高层会谈后,夏普决策层开始认可和倾向鸿海案。夏普上层透露“旁观者都能看出鸿海案的优势,放弃的话,明显违反了公司经营的‘善管义务’,对股东们没法交代。”

鸿海为何苦追夏普以及双方一段不快的“恋情”

对于鸿海来说,夏普收购案无疑是件昂贵的“购物”,是到目前为止,外资收购日本企业最大的金额。据日本NHK和路透社的报导,鸿海近期把加码已经加到了7,000亿日元。当然鸿海不惜砸下巨资也有其缘由。业界认为,鸿海目前是苹果、索尼等世界知名的电子、家电企业的主要代工商。鸿海自身虽然具有液晶生产能力,但是在技术方面比主要的竞争对手日本和韩国差距较大,缺乏品牌是鸿海在业界的一大致命弱点,如能把拥有世界尖端技术的夏普收入旗下,在国际化的激烈竞争中,无疑是如虎添翼。

实际上,在2012年3月夏普陷入严重赤字时,鸿海曾经向夏普表示过“情意”。当时夏普液晶的主要生产线的界工厂出现巨额赤字,急需外援输血。当时,郭台铭曾表示,愿出资670亿日元以解夏普燃眉之急,同时以一股550日元购买夏普9.9%的股票。但是一个月后的4月,夏普的年度决算财务显示出巨额亏损,股票暴跌。鸿海反悔了协议,称当时夏普对巨额亏损的实情做了隐瞒,没有告诉鸿海实情,最终双方交涉破裂,留下了一段不快的“恋情”。日本业界人士认为,这段不愉快的经历对夏普来说肯定是个信用阴影,绝对不容许出现第二次,所以会更加谨慎地应对与鸿海的交涉。

鸿海收购夏普引发日本产业界热议

鸿海作为海外资金对夏普这种具有百年历史、日本代表性品牌企业的收购无疑在日本产业界掀起一场波澜,在经济界也引起很大争议。因为日本近年电子、电机产业出现不同程度的衰退,特别是电子产业方面,曾经绝对的技术优势越来越小,来自韩国和中国的挑战使日本的电子产业感受到从未有过的冲击。夏普、东芝等老牌产业巨头现在都陷入经营困境,夏普重建案有可能成为今后日本产业重组的重要参考。

目前夏普的重建再生最终会从日本政府主导的产业革新机构和鸿海之间选择其一。但是本质上的表现被认为是:以国家基点为原则,实行内部联合,共同对外,还是以企业竞争基点出发,追求企业效应及合理化。

夏普收购案对比(鸿海VS日本产业革新机构)。(大澳门威尼斯人赌场官网)

日本综合研究所理事长、日本内阁府政策统筹负责人的高桥进在电视的经济评论中表示,鸿海在产品采购和销售市场的优势和夏普的技术相结合,双方都具有很多相乘效果,完成夏普的重建具有很多魅力。而产业革新机构给出的方案是拆分夏普液晶事业部,与同行的Japan Display实施强强联合,只是在双方的强项上再次加强、提升,虽然技术和开发上更具优势,但是市场前景看不到明确的光明,其主要目的是防止技术外泄,这种思维应该改变。

日本的几大电机、电子公司巨头在日本国内的市场已接近饱和,在国际市场竞争中,技术的优势已难以抵御韩国、中国等廉价家电的挑战,都处于劣势苦撑的窘境。产业结构上的调整和重组已经无法回避,夏普重建方案的选择或许会成为日本电子业界重组的标志性案例。

夏普收购案的主要经过。(大澳门威尼斯人赌场官网)

责任编辑:卢勇

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