【大澳门威尼斯人赌场官网2016年02月29日讯】中国股市在2月25日出现了当月单日最大跌幅，上证综指、深证综指、沪深300的跌幅都超过6%，而今年到二月下旬，上述三个基准指数的跌幅都超过20%。

过去一年来A股单日暴跌已经不是新闻，不过这次暴跌的时机点却有两件事情值得一提。第一是中共国务院才刚在2月20日任命刘士余接替已成为众矢之的的肖钢出任证监会主席，一些股民欢欣鼓舞，期待所谓的“就职行情”，而这个期待不到一个礼拜就成为泡影。

第二是，就在这次股市暴跌隔天，20国集团(G20)的财长与央行行长在上海召开两天的会议，而中国经济放缓正是会议关注的焦点。为了在会议前夕宽慰与会者，中共央行副行长易纲还特别召开记者会，表示中国的需求仍将维持强劲。这样的信心喊话却立即遭遇股市暴跌的难堪。

其实，一些股民对于“就职行情”的期待原本就不切实际。中国股市积病已久，肖钢的问题是“病急乱投医”，千股停牌、熔断机制，让投资人疲弱的信心雪上加霜，更创造出15分钟最短交易纪录。以“创新”之名瞎折腾股市，这样的领导也难怪非走不可。

但是肖钢去职，A股顽疾仍在。中国股市的交易制度不完备，市场体系不完善，证监会本身存在着监管有漏洞，监管不适应，监管不得力等问题，甚至由于裁判兼球员，证监会本身涉及市场利益，造成机制性腐败，多名高管都在金融反腐风暴中被查。

在这样的环境中，上市公司的虚假性与欺骗性，投资者的投机性与跟风性，不只难以改善，甚至会变本加厉。A股的问题既然是系统问题，而不仅仅是管理问题，若不对症下药，改变造成问题的利益网络与政经结构，再更换几次领导都无济于事。

尽管中共官员试图在G20会议前夕安抚投资人的紧张情绪，但是多个数据都明白显示，中国经济放缓已是长期不可逆的趋势。不只于此，过度倚赖低成本信贷刺激投资与债务过高的经济结构问题仍然严重，不但转型进度不如预期，而且刺激经济与坚持改革方向的政策之间已然形成两难。

当经济放缓时，央行理应采取宽松货币政策，但在中国扭曲的经济结构中，央行降息降准都会使得资金或者注入房地产与基建等已然负债累累的低效率行业，或者流向高风险的金融领域，并加剧人民币弱化与资本流出的问题。只要处理不当，不只经济转型将更加延宕，甚至可能引爆债务危机。在这种悲观情绪弥漫的情形中，不管证监会如何换帅，都将难以将熊市逆转成牛市。

责任编辑：南风