【大澳门威尼斯人赌场官网2016年11月30日讯】兴航解散,公司治理议题再度被提起。交大财金所教授叶银华说,兴航近年营业现金流完全追不上资本支出,且财会主管更迭迅速,重讯澄清次数多,“败象已露”,投资人早应注意。
安侯建业(KPMG)今天举办公司治理论坛,叶银华受邀出席,并以“董监事在公司治理所扮演的角色与责任”为题,并举近期无预警解散的复兴航空为例,说明董事会应注意的事项,才能见微知著,提前了解公司营运状况并监督公司高层决策。
他表示,董事和投资人要了解公司营运情况,一定要看3个指标,首先是公司财报。观察兴航近5年财报,2011年时,兴航的营业现金流与投资现金流差不多,自由现金流仍为正数,公司尚无须跟股东与债权人借钱。
但自2012年起,兴航大举扩张机队、买不动产,营业现金流远远低于投资现金流,因此一定得找银行团融资,或是向股东与债权人借钱。依历史经验,此种情形维持3、5年仍无法改善,银行团最后一定不敢借钱,公司就只好解散、重整。
“哪天他们不给钱,你就会倒”叶银华说,公司治理的底线就是“不要让银行放弃你”,无论是走上解散、重整或破产,都是一样的结果,受害者是股东与债权人。
其次,董事会和投资人应注意企业的人事异动。叶银华说,近3年兴航的财会主管异动频繁,“与财报有关的人纷纷辞职,董事和投资人必须去了解是何原因”;由于财报须经董事长、总经理、会计主管3人盖章,会计主管异动频繁,虽然不代表财报有问题,但也可能透露出财务方面警讯。
最后,则是观察公司近期是否时常发布重大讯息澄清。叶银华指出,近3年兴航时常发布重讯澄清媒体报导,过于频繁与媒体接触,可能会有介入市场运作的嫌疑。
叶银华说,外界常把重点放在兴航董事长林明昇太早接班,或是关注他买多少超跑。但他买超跑不重要,重点也不在几岁接班,关键在台湾企业接班规划,常是“要嘛不授权、要嘛过度授权”。但要做接班规划,理应先培养、并在后面指导,直到接班人上手后,第一代再退场,才是稳健经营之道。(转自中央社)