【大澳门威尼斯人赌场官网2015年09月21日讯】在智能手机增长预期趋缓，中国第二季甚至出现衰退4%之际，全球手机业者哀鸿遍野，裁员声浪此起彼落，后段班品牌8月开始裁员，微软、宏达电（HTC）、联想（Lenovo）的裁员人数2千人起跳，其它如黑莓（Blackberry）、松下（Panasonic）、索尼也都有千人不等的裁员。

前段班的三星最近季度手机部门获利剧降37%，市场传闻该公司计划裁员1万名总部员工，惟公司高层称只将员工调职，但坦承年底前薪资冻结。

就连上游的手机芯片供应商高通（Qualcomm）也因第三财季获利锐减31%，在8月计划裁员4,500人（占15%），近日已通知1,314名圣地牙哥总部员工去职。据称，被裁员工平均年薪高达133,500美元。

在这次手机产业裁员浪潮中，苹果公司仍然屹立不摇，第二季iPhone在美国的市占率环比续增1.1%至44.2%，逼近包含三星、LG、摩托、宏达电等安卓阵营的51.4%，也难怪苹果公司在今年首季囊括了全球8大手机制造商92%的获利。

根据美银美林证券估算，一支64GB版的iPhone 6S手机，其材料成本约占零售价格749美元31%。相比之下，安卓手机制造商因中国业者低价抢市，第二季获利全面衰退，据估计LG每支高阶智能手机的利润仅0.02美元，宏达电还出现卖一支赔一支的窘境。

现在的问题是，当手机市场不景气，“高阶中价化，中阶低价化”的趋势下，价格和诉求“高高在上”的苹果iPhone 6S手机究竟还有多大的增长空间？

乐观者如基金经理人穆欧兰（Mark Mulholland）宣称，苹果公司本益比（市盈率）可达15倍，合理价位为170美元，较18日的收盘价113.45美元，约有50%的上行空间。

的确，苹果公司的前瞻本益比仅约11倍，低于标普500成分股的15倍左右，看似相当便宜，也难怪市场分析师的共识仍是“买进”苹果公司，平均目标价上看139美元，高于7月21日创下的历史天价131.62美元。

但眼尖的投资人不禁要问，当市场的呼声一面倒地建议“买进”苹果公司时，为何该公司的股价竟领先美股进入熊市领域？其股价为何不能在8月的股灾中屹立不摇？

诚然，苹果公司向来的可贵之处在于“创新价值”，从iPod、iPad、iPhone到Apple watch，该公司一直引领科技产业的创新潮流，而这股创新力量是否会随着iPhone占苹果公司营收高攀达63.2%后“盛极而衰”？此外，在4月推出Apple watch后，该公司一直不愿透露实际销售数字，已加深市场对于苹果公司“后继无力”的疑虑。

悲观者认为，苹果9月9日的新产品发布会“平淡无奇”，该公司由于中国市场曝险过大（占比26.7%），将面临人民币兑美元贬值、中国智能手机市场饱和（第二季同比衰退4%，IDC估计2015年仅微增1.2%）的困境，iPhone在中国市场大幅成长68%的盛况恐成绝响。

此外，由于近年美元升值，一支750美元的iPhone手机在印度售价达49,000卢比以上，在巴西一支苹果手机要价3,499雷亚尔（BRL），换算成美金976美元，在人均年所得仅1,610美元和11,700美元的印度和巴西，苹果手机堪称“奢侈品”，这些国家的消费者较可能青睐便宜的低阶手机。

在美国，T-Mobile和威讯通讯（Verizon）等手机营运商先后终结手机合约补贴，苹果则新推分期付款方案希望刺激用户每年换机。但问题是，许多用户的旧款iPhone仍然堪用，新手机iPhone 6S的功能改善不多，换机或升级的实际效用颇值商榷，为iPhone 6S手机第三财季的出货量埋下变数。

当苹果公司渐渐失去“创新光环”，增长动能备受质疑，而盈余重心iPhone又面临手机市场饱和，加上竞争者逐渐凋零的此时，苹果公司正“高处不胜寒”，股价低本益比或将成为常态，直到营运数据出现明显的变化。

责任编辑：李玉